硬核選基丨最高年內漲超30%！震蕩市下這類基金正當紅 還能入手嗎？

　　說到2023年基金市場什么策略比較火，紅利絕對算一個。

　　有人說它是震蕩市的減震器。

　　也有人說它是低利率時代的香餑餑。

　　那么紅利策略到底是什么？相關基金的業(yè)績究竟如何？本期硬核一起來扒扒。

　　一、166只紅利主題基金，年內最高漲超30%

　　首先來說說紅利，它其實是一種投資策略，會側重選擇那些股息率較高且分紅較為穩(wěn)定的個股進行投資。

　　而紅利指數呢，即采用了紅利策略的指數。

　　對應的，紅利主題基金就是跟蹤了相關紅利指數的基金。

　　根據投資方法的不同，紅利主題基金可分為主動權益型和指數型，而指數型又可進一步分為被動指數型和增強指數型。

　　Wind數據顯示，截至10月30日，全市場開放式基金中帶有“紅利”的基金共166只（不同份額分開計算，下同），有73只年內業(yè)績?yōu)檎唧w來看：

　　1）被動指數型

　　在166只紅利主題基金中有61只為被動指數基金，其中有41只年內業(yè)績?yōu)檎?，年內平均收益?.13%。

　　業(yè)績排名第一的是紅利低波50ETF（18.27%），作為一只ETF，其緊密跟蹤的是標普中國A股大盤紅利低波50指數，以追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，最新基金規(guī)模6.62億元(2023-10-30)。

（數據來源：Wind；制圖：硬核選基）

　　值得一提的是，緊隨其后的17只基金仍然是跟蹤紅利低波相關指數的紅利低波指數基金，且年內回報在11%-17%之間。這就相當吸睛了，如果通過關鍵詞“紅利”、“低波”來篩選，那么一共就20只紅利低波指數基金，而這20只中的18只全都排在了紅利被動指數型年內業(yè)績排名的前列，暫時“掉隊”的2只是摩根港股低波紅利A（-0.77%）、摩根港股低波紅利C（-1.19%）。

　　如此紅利低波指數基金眼下為啥這么厲害呢？這要從它使用的紅利低波投資策略說起。

　　紅利低波策略通常是“先股息率，后波動率”， 即在篩選指數樣本股時先保留股息率排名靠前的個股，再從中選擇波動率低的作為投資標的。如此便可以剔除那些股息率比較高但股價波動較大的股票，以減少投資組合對風險的暴露。

　　Wind數據顯示，在眾多有基金跟蹤的紅利主題指數中，紅利低波系列指數的年內（截至10月30日）表現是最亮眼的，其中，標普中國A股大盤紅利低波50指數漲了13.23%，300紅利LV（滬深300紅利低波動指數）漲了10.47%。

（部分紅利指數年內表現；數據來源：Wind；制圖：硬核選基）

　　究其原因，華鑫證券在研報中分析稱：

• 　　一方面，紅利因子及低波因子今年來在全市場選股中均表現強勢；

• 　　另一方面，從各紅利指數間的相關系數矩陣來看，紅利低波類指數與中證央（國）企紅利指數相關度較高，今年上半年中特估在國企改革、估值重塑、一帶一路等多重事件驅動下成為市場主線，紅利低波類指數與中特估主線形成共振。

　　2）增強指數型

　　在166只紅利主題基金中有5只增強指數型基金，其中有2只年內業(yè)績?yōu)檎?，即富國中證紅利指數增強A份額（7.60%）、C份額（7.34%）。

（數據來源：Wind；制圖：硬核選基）

　　富國中證紅利指數增強A成立于2008年11月，最新（截止2023-09-30）規(guī)模92.82億元。

　　作為股票增強指數型基金，其投資目標是要在實現對中證紅利指數有效跟蹤的基礎上力爭實現業(yè)績上的超越。

　　業(yè)績上，截止10月30日，富國中證紅利指數增強A在近一年、近兩年、近五年、成立以來的業(yè)績在同類排名中均靠前。

（數據來源：Wind）

　　另據2023年第三季報，自成立以來（截止2023-09-30），該基金業(yè)績比較基準收益是165.93%，而通過指數增強策略，富國中證紅利指數增強A凈值增長率為342.98%，比基準收益率多了177.05%。

　　3）主動權益型

　　在166只紅利主題基金中有84只是主動權益型（普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金），年內平均收益率為-6.54%，賺錢效應明顯弱于被動指數型，但這一數值仍優(yōu)于全市場主動權益型基金的整體表現。

（數據來源：Wind；制圖：硬核選基）

　　排在第一的是金鷹紅利價值A（30.81%），其成立于2008年12月，最新（截止2023-09-30）基金規(guī)模24.75億元。

　　從持倉上看，該基金一季度重倉了金橋信息、虹軟科技、浙數文化等人工智能、傳媒板塊的熱門股，尤其是金橋信息，一季度漲幅達到了116.71%；二季度，該基金第一大重倉股換成了中國船舶，區(qū)間漲幅40.64%；對比之下，三季度其前十大重倉股的區(qū)間表現要遜色不少，其中第一大重倉股中國長城區(qū)間漲跌幅為-24.09%。

　　對此，現任基金經理陳穎在三季度報表示，三季度本基金保持了較高倉位，重點配置了以電子、計算機、傳媒為代表的高科技板塊，尤其在 8 月中下旬開始，進一步提高倉位，并集中了持倉結構 。

　　大家知道，分紅較高行業(yè)主要分布在銀行、交通運輸、煤炭、鋼鐵等較為成熟的行業(yè)。

　　換句話說，金鷹紅利價值A年內取得的較顯著超額收益可能更多的是因為踩到了熱點。

（部分年內業(yè)績排名靠前的主動權益型紅利基金；數據來源：Wind；制圖：硬核選基）

　　年內業(yè)績緊隨其后的是申萬宏源紅利成長，這只基金成立于2021年1月，最新（截止2023-09-30）基金規(guī)模1.2億元。

　　股票持倉上，最新三季報顯示其前三大重倉行業(yè)分別為：制造業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)，合計占比77.94%。

　　對此，基金經理秦慶、陳旻在三季報中表示目前該基金權益類持倉仍主要聚焦于估值歷史分位數偏低、中長期內生增長動力較足、政策支持力度較大的泛高端制造板塊(以科技、軍工、新能源等行業(yè)為代表)以及受益未來經濟復蘇的質優(yōu)價值藍籌板塊，同時本季度管理人也在低位適度增持了消費類、醫(yī)藥類等其他成長性行業(yè)中成長性、競爭力相對突出，估值匹配度較好的優(yōu)質個股。

　　二、還能入手嗎？

　　2023年以來，市場持續(xù)震蕩，行情快速切換。在這樣的大背景下紅利策略優(yōu)勢突出，對應的紅利主題基金在業(yè)績上也表現出了明顯的“抗跌性”，尤其是紅利低波指數基金，年內表現最差的跌幅也僅1%左右。

　　如此問題來了：紅利策略是否只適合于類似眼下的弱市行情呢？

　　答案是否定的。東方證券統(tǒng)計了2014年以來中證紅利指數與滬深300的分年漲跌幅表現情況，結果發(fā)現：中證紅利指數并非只能在弱市行情中取得不錯的收益，該指數在不同市場階段下的業(yè)績都較為出色。

（制圖：東方證券）

　　展望未來，民生證券在研報中表示，當下處于經濟周期的復蘇前期，屬于紅利策略較優(yōu)的配置時機。

　　華西證券則認為，存量資金格局下，短期內市場風格不會大切換，而是更多地表現為行業(yè)的輪動，低估值紅利板塊仍是“壓艙石”。

　　基于這些，硬核來總結一下：紅利策略側重持有的是股息率相對較高且分紅穩(wěn)定的股票組合，有了這層收益保障，紅利主題基金就比較適合那些注重穩(wěn)健投資的中長期投資者。不得不提的是紅利低波指數基金，其使用的紅利低波策略相當于在高股息因子的基礎上又疊加了低波動因子，因而對紅利策略感興趣但整體風險承受能力較低的投資者不妨多關注。

　?。ū疚男畔⒉粯嫵扇魏瓮顿Y建議，刊載內容來自持牌證券機構，不代表平臺觀點，請投資人獨立判斷和決策。）

（文章來源：21世紀經濟報道）

(原標題：硬核選基丨最高年內漲超30%！震蕩市下這類基金正當紅，還能入手嗎？)

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