逆市布局！這類基金新發(fā)數(shù)量創(chuàng)新高

　　近年來，主動權(quán)益基金業(yè)績表現(xiàn)不佳的背景下，發(fā)起式基金熱度明顯上升。

　　今年以來，新成立的發(fā)起式基金達370多只，已創(chuàng)歷史新高。與此同時，發(fā)起式基金清盤壓力也在增加，年內(nèi)已有34只產(chǎn)品清盤。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)起式基金雖然成立門檻低，但并不意味著基金公司維護產(chǎn)品的壓力就一定更小，因為規(guī)模不穩(wěn)定的發(fā)起式基金可能面臨清盤風(fēng)險。因此，基金公司在成功發(fā)行發(fā)起式基金后，仍需要認(rèn)真對待產(chǎn)品運營，提高產(chǎn)品競爭力。

　　逆市布局，新發(fā)數(shù)量創(chuàng)新高

　　A股市場持續(xù)調(diào)整，基金發(fā)行市場陷入低谷。截至12月17日，年內(nèi)公募基金全市場共發(fā)行1100多只新基金，共計發(fā)行規(guī)模1.05萬億元，無論從數(shù)量還是規(guī)模來看，均為近年來較低水平。

　　與之相對的是，發(fā)起式基金獲基金公司爭相布局。據(jù)Wind統(tǒng)計顯示，按基金成立日統(tǒng)計，截至目前，今年以來新成立的發(fā)起式基金有375只，占年內(nèi)成立新基金數(shù)量的31%。從近年發(fā)行情況來看，發(fā)起式基金成立數(shù)量呈現(xiàn)逐年上升趨勢，2019年至2022年分別為184只、194只、321只、351只。

　　發(fā)起式基金，即基金管理人、高管或基金經(jīng)理作為基金發(fā)起人認(rèn)購不少于1000萬元金額且持有期限不少于三年，滿足上述條件的基金即可宣布發(fā)行募集成功。

　　2012年，證監(jiān)會修改《證券投資基金運作管理辦法》相關(guān)條款，在“把持有人利益和基金公司利益捆綁”的有力倡導(dǎo)下，發(fā)起式基金應(yīng)運而生。

　　當(dāng)年8月，首只發(fā)起式基金天弘債券型發(fā)起式證券投資基金成立。2013年，發(fā)起式基金取消募集金額不低于5000萬元、認(rèn)購戶數(shù)不低于200戶的限制。

　　如今，發(fā)起式基金已走過11年有余，數(shù)量與規(guī)模均實現(xiàn)了較快發(fā)展。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，發(fā)起式基金總規(guī)模已超2.59萬億元，全市場共有發(fā)起式基金1846只（不同份額合并計算）。

　　從產(chǎn)品類型來看，發(fā)起式基金已遍布于各個基金類型，其中權(quán)益類基金占比最高，達45%。具體來看，股票型發(fā)起式基金中，被動指數(shù)型基金（ETF）是絕對的主力；混合型發(fā)起式基金中，偏股混合型基金占比較多；債券型發(fā)起式基金則主要以中長期純債基金為主。

　　天相投顧基金評價中心表示，近年來，基金公司熱衷于發(fā)行發(fā)起式基金的主要原因在于發(fā)起式基金的發(fā)行起點較低，基金可以在市場參與度較低時成功發(fā)行基金。當(dāng)后期市場開始轉(zhuǎn)暖，若發(fā)起式基金業(yè)績出色，則基金公司可以順勢擴大規(guī)模，提高市場占有率和知名度。

　　此外，發(fā)起式基金能夠更好地與投資者利益綁定，發(fā)起式基金的利益共享機制使得基金公司能夠與投資者共同承擔(dān)風(fēng)險和收益，激發(fā)投資者參與的熱情，這同樣有利于產(chǎn)品順利發(fā)行。

　　業(yè)績分化，重倉品種成勝負(fù)關(guān)鍵

　　近年來，市場震蕩，發(fā)起式基金的業(yè)績分化也較大。

　　截至目前，有30只發(fā)起式基金成立以來收益率超過100%，表現(xiàn)最好的是華夏上證主要消費ETF，該基金成立于2013年，目前累計收益率為268.88%。但也有部分基金自發(fā)行以來虧損超過50%，這部分發(fā)起式基金大都成立于2021年下半年。

　　縮短時間來看，今年以來，業(yè)績表現(xiàn)最為突出的是兩只游戲類ETF，分別為國泰中證動漫游戲ETF聯(lián)接與華夏中證動漫游戲ETF聯(lián)接，這兩只基金今年以來收益率超51%。然后是與納斯達克相關(guān)的QDII基金，如嘉實納斯達克100聯(lián)接A、博時納斯達克100聯(lián)接A等，這些產(chǎn)品今年以來也取得了不錯的成績。從主動權(quán)益基金來看，重倉北交所和人工智能相關(guān)主題的發(fā)起式基金業(yè)績表現(xiàn)領(lǐng)先。

　　與此同時，另一部分發(fā)起式基金的收益卻不容樂觀，有20只基金今年以來虧損超過了30%，絕大多數(shù)都是跟蹤新能源相關(guān)主題的被動指數(shù)型基金。從成立年份來看，不少基金成立于2021年與2022年。

　　對于業(yè)績分化的原因，有業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)起式基金只是基金的一種發(fā)行方式，產(chǎn)品的業(yè)績?nèi)栽谳^大程度上受到該產(chǎn)品重倉板塊的影響。最近一年，表現(xiàn)最為突出的發(fā)起式基金，有不少重倉了人工智能相關(guān)股票等。表現(xiàn)較差的基金則是在板塊配置上發(fā)揮不佳，比如部分基金重倉了新能源相關(guān)板塊。

　　清盤壓力大，年內(nèi)34只基金退場

　　雖然發(fā)起式成立門檻相對較低，但發(fā)起式基金強化了基金退出機制，即基金合同生效三年后，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元，基金合同自動終止，屬于“寬進嚴(yán)出”的產(chǎn)品。

　　隨著部分產(chǎn)品三年期限將至和市場賺錢效應(yīng)下降的影響，今年以來發(fā)起式基金清盤現(xiàn)象頻現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，今年清盤的200余只產(chǎn)品中有34只是發(fā)起式基金，清盤壓力明顯增大。

　　12月16日，興華基金公告稱，興華永興混合發(fā)起式基金已觸發(fā)基金合同終止事由，該基金的最后運作日為12月16日，于12月17日進入清算程序。

　　公開資料顯示，興華永興混合發(fā)起式基金成立于2020年12月16日，首發(fā)募資規(guī)模為1226.43萬元，其中興華基金認(rèn)購了1000萬元，占基金總份額比例達83.14%。截至2023年三季度末，該基金規(guī)模為2429.54萬元，成立至今虧損幅度超20%，業(yè)績虧損或與該基金主要配置醫(yī)藥板塊相關(guān)。

　　這其中也有收益不錯但依舊難以做大規(guī)模的產(chǎn)品。如永贏競爭力精選、創(chuàng)金合信同順創(chuàng)業(yè)板等多只產(chǎn)品，成立以來回報超過15%，卻依舊因為規(guī)模小于2億元而不得不選擇清盤。

　　天相投顧基金評價中心表示，發(fā)起式基金發(fā)行門檻較低，但同樣面臨規(guī)模不穩(wěn)定的問題。通常來說，規(guī)模較小的發(fā)起式基金一旦面臨市場行情不佳時，極有可能面臨客戶的大量贖回，從而成為“迷你基金”甚至清盤，這對于管理人來說是一種“名譽受損”，也是成立發(fā)起式基金所面臨的風(fēng)險。

　　盡管近年來發(fā)起式基金數(shù)量不斷增加，但存量發(fā)起式基金中有不少規(guī)模縮水成為迷你產(chǎn)品，發(fā)起式基金面臨的清盤壓力也值得警惕。

（文章來源：證券時報）

(原標(biāo)題：逆市布局！這類基金新發(fā)數(shù)量創(chuàng)新高)

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