80億元頂格募集“大爆品”來了！720億元資金流向這類產(chǎn)品

　　臨近年末，新基金發(fā)行市場回暖。數(shù)據(jù)顯示，以基金成立日為統(tǒng)計口徑，11月共有136只新基金發(fā)行，發(fā)行份額達(dá)到1310.97億份。這是目前為止，除了3月份之外，年內(nèi)發(fā)行基金份額最高的月份。

　　值得注意的是，在11月以來發(fā)行的新基金當(dāng)中，含有利率債和政金債字眼的新基金成為“黑馬”。公募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日，11月以來新發(fā)的13只利率債和政金債基金，合計募集規(guī)模達(dá)到726.32億份。其中，有6只產(chǎn)品首募規(guī)模接近80億元發(fā)行上限。

　　利率債和政金債發(fā)行為何如此火熱？在業(yè)內(nèi)人士看來，一方面因為利率債和政金債發(fā)行主體具有較高的信用評級，因此信用風(fēng)險低；另一方面，在流動性充裕推動下，導(dǎo)致投資者利率債和政金債配置熱情提升。

　　“吸金”超720億元

　　年末，新基金發(fā)行市場一派繁榮景象。據(jù)公募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計，按基金成立日計算，截至12月20日，11月來新成立基金234只，募集總份額為2470.65億份。

　　其中，債券基金依舊是發(fā)行“主力軍”，不管是基金數(shù)量還是募集規(guī)模都處于前列。11月以來，市場共發(fā)行90只債券基金，募集份額為2056.76億份，占比達(dá)到83.25%。另外，新成立的股票基金有67只，募集份額為235.13億份，占總份額比例為9.52%。新成立的混合型基金有55只，募集總份額為135.21億份，占比為5.47%。

　　從11月新發(fā)債券基金情況來看，標(biāo)有利率債和政金債字眼的基金獲得投資者大力追捧。公募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月以來新成立債券基金中，利率債基金共有8只，募集份額為410.12億份；政金債基金共有5只，募集總份額為316.20億份。僅這13只基金募集規(guī)模就達(dá)到了726.32億份，占據(jù)11月來新成立的90只債券基金募集總份額的35%。

　　從募集情況來看，這兩類基金募集火爆，有不少“小爆款”出現(xiàn)。11月1日至12月20日新成立基金中，募集規(guī)模超過50億元人民幣的共有17只，全部為債券基金。其中，利率債和政金債基金就有9只，幾乎占據(jù)一半。

　　其中，出現(xiàn)了不少80億元頂格募集產(chǎn)品。12月19日，華安基金公告稱，華安中債0—3年政策性金融債基于12月18日成立，獲225戶有效認(rèn)購、80億元頂格募集。此外，博時錦源利率債、華商鴻裕利率債、廣發(fā)中債0—2年政金債指數(shù)基金、大成景熙利率債、鑫元穩(wěn)豐利率債這5只基金首募規(guī)模都接近80億元發(fā)行上限。

　　不僅募集份額多，還有多只利率債和政金債基金提前結(jié)束募集。12月13日，博時基金公告稱，旗下博時錦源利率債自12月4日開始募集，原定募集截止日為2023年12月19日，現(xiàn)將募集截止日期提前至12月12日，并自12月13日起不再接受認(rèn)購申請。據(jù)不完全統(tǒng)計，11月以來已有鑫元穩(wěn)豐利率債、大成景熙利率債、華商鴻裕利率債等基金提前結(jié)束募集。

　　今年后兩個月，利率債和政金債的發(fā)行為何突然火熱？

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，一方面因為利率債和政金債發(fā)行主體具有較高的信用評級，因此信用風(fēng)險低。另一方面，在流動性充裕推動下，導(dǎo)致投資者利率債和政金債配置熱情提升。

　　利率債基金如何買？

　　那么，什么是利率債基金？排排網(wǎng)財富管理合伙人曾衡偉對《華夏時報》記者介紹，利率債基金是一類主要投資于固定收益證券（尤其是政府和機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券），收益與利率水平相關(guān)的基金。

　　相較于其他債基，利率債基金對利率變動更為敏感。曾衡偉指出，這類基金的表現(xiàn)受到利率變動的影響較大。當(dāng)利率上升時，債券價格下跌；當(dāng)利率下降時，債券價格上升。這使得投資者能夠在不同市場環(huán)境中尋求投資機(jī)會。

　　同時，利率債基金擁有低信用風(fēng)險、多樣化和收益穩(wěn)定的特點(diǎn)?！巴ǔ碚f，利率債基金主要投資于政府債券或高信用評級的債券，相對于高收益?zhèn)?，其信用風(fēng)險較低。其投資組合通常包含多種不同期限和種類的債券，以實現(xiàn)風(fēng)險分散。另外，這類基金通常提供相對穩(wěn)定的固定收益，適合追求相對低風(fēng)險投資的投資者?！痹鈧?qiáng)調(diào)。

　　站在當(dāng)前時點(diǎn)，利率債基金投資價值如何？

　　鉅融資產(chǎn)固定收益部總監(jiān)馮昊對《華夏時報》記者表示，利率債基金表現(xiàn)和國債、證金債利率走勢相關(guān)，主要受宏觀基本面和貨幣政策等影響。展望2024年，預(yù)計國內(nèi)基本面溫和復(fù)蘇，通脹有所回升，經(jīng)濟(jì)名義增速有一定反彈。另一方面，美聯(lián)儲貨幣政策迎來拐點(diǎn)，中美利差、人民幣匯率等對國內(nèi)貨幣政策的掣肘減輕，總體看基本面和政策面對于無風(fēng)險利率的影響大致平衡。預(yù)計以10年國債收益率為代表的無風(fēng)險利率會圍繞MLF利率波動，利率債基金風(fēng)險不大，但可能難以獲得太高的收益。

　　曾衡偉認(rèn)為，評價利率債基金2024年是否具有投資價值，涉及宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策、通貨膨脹等多個因素。建議投資者在考慮投資利率債基金時，要密切關(guān)注利率走勢、經(jīng)濟(jì)狀況和中央銀行政策等因素。在利率上升的環(huán)境下，利率債基金可能面臨價格下跌的風(fēng)險。相反，在利率下降或保持穩(wěn)定的環(huán)境中，這類基金可能表現(xiàn)較好。

　　在長城證券看來，2024年的利率債走勢是先揚(yáng)后抑，整體呈倒“√”型，即短期會受到政府債供給原因、庫存周期原因以及2024年初財政政策加碼、房地產(chǎn)政策繼續(xù)發(fā)力等一系列有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率上升的因素而上行，但長期仍會震蕩下行，利率低點(diǎn)或會比2020年的2.5%還要低。

　　機(jī)構(gòu)依舊看好債市的長期發(fā)展?！拔覀冋J(rèn)為中國債市或從2018年始開啟一個長期債牛的大周期，在這個周期內(nèi)，每一次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策都只是讓利率債短期的回調(diào)，長期下移的基礎(chǔ)不變。對于明年，主要還是關(guān)注上半年在‘逆周期’政策刺激和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下的利率拐點(diǎn)，擇時進(jìn)行配置?！?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="0,002939">長城證券指出。

（文章來源：華夏時報）

(原標(biāo)題：80億元頂格募集“大爆品”來了！720億元資金流向這類產(chǎn)品)

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