海量財經(jīng)丨英偉達爆表的業(yè)績 凈利增長超6倍 黃仁勛：正準備迎接“下一波的增長”

　　5月23日以來，英偉達股價一字抬升后不斷創(chuàng)下歷史新高。美國時間5月24日收盤后，英偉達的股價鎖定在1064.69美元，總市值2.62萬億元。其實英偉達股價的飆升，還要從5月23日英偉達公布的季報說起。

　　英偉達一季度營收情況。

　　季報大超預期，凈利、毛利率雙雙上漲

　　2024年5月23日，英偉達發(fā)布2025財年第一季度財報，季報顯示，公司一財季實現(xiàn)營收260億美元，較去年同期增長262%，分析師此前預期為246.5億美元；其中，一季度凈利潤148.8億美元，同比上升628%；市場此前頗為擔心的毛利率也繼續(xù)上升。Q1毛利率達到78.4%，與上年同期的64.6%相比大幅上升13.8個百分點，與上一財季的76.0%相比上升2.4個百分點。

　　正是這份季報的公布，使得英偉達股價應聲而漲，資本市場連連驚嘆“這是又一個2萬多億市值的公司”。有人甚至用等量代換的思維形容目前英偉達的市值，英偉達的市值等于Intel加AMD、加上臺積電、加上高通、加上一堆其他的芯片公司，似乎英偉達一家公司比其他所有芯片公司加在一起都大。那現(xiàn)實真的如股民所言嗎？英偉達的增長究竟來自哪里？在季報中記者找到了答案。

　　英偉達一季度各版塊業(yè)務營收。

　　數(shù)據(jù)中心收入的四倍漲幅撐起了半邊天

　　從數(shù)據(jù)上不難看出，英偉達的核心增長完全由數(shù)據(jù)中心業(yè)務驅(qū)動，在260億美元的營收中，數(shù)據(jù)中心一項占到225.63億美元，環(huán)比增長23%、同比增長427%。公司高管稱，數(shù)據(jù)中心的收入多個季度強勁增長，是由以企業(yè)和消費互聯(lián)網(wǎng)公司為首的所有客戶類型推動的，“大型云提供商大規(guī)模部署和提升英偉達AI基礎設施，繼續(xù)推動強勁增長，占我們數(shù)據(jù)中心收入的約45%?！边@些客戶就是例如亞馬遜、谷歌等云數(shù)據(jù)服務商和消費互聯(lián)網(wǎng)公司需要部署大量的云計算服務器，并為未來的AI業(yè)務搭建新算力基礎設施。

　　根據(jù)國富數(shù)據(jù)，全球98%的數(shù)據(jù)中心用GPU來自英偉達，而生成式AI領域占到92%。雖然Tesla、OpenAI等人工智能領域先發(fā)者也在積極探索獨立、自主的算力解決方案，但由于投資建設周期過長，在中短期內(nèi)仍難以撼動英偉達的市場地位。

　　在數(shù)據(jù)中心之余，昔日最大的游戲業(yè)務季度收入26.47億美元，持平市場預期，環(huán)比下降8%、同比增長18%。公司稱同比增長主要反映了需求增加，環(huán)比下降是由于筆記本電腦GPU銷量的季節(jié)性回落。

　　第三大業(yè)務類別是專業(yè)可視化，季度營收為4.27億美元，不及市場預期的4.8億美元，環(huán)比下降8%、同比增長45%，同比增長主要反映了渠道庫存水平正常化后對合作伙伴的銷售量增加。

　　第四大業(yè)務類別是汽車，季度營收為3.29億美元，環(huán)比增長17%、同比增長11%，高于市場預期的下降1%至2.9億美元。同比增長主要由自動駕駛平臺推動，環(huán)比增長是由人工智能座艙解決方案和自動駕駛平臺推動。

　　季報中，英偉達將汽車業(yè)務視作未來的新增長點，自動駕駛汽車（Autonomous Vehicle）和電動汽車（Electric Vehicle）是這場交通革命的關鍵。如今，新能源汽車的異軍突起，也為英偉達的汽車業(yè)務貢獻了不小的業(yè)績。在國內(nèi)，與英偉達有業(yè)務合作的新能源車企不在少數(shù)。小米汽車、長城和極氪的智能駕駛系統(tǒng)均搭載DRIVE Orin，理想也搭載了DRIVE Thor集中式車載計算平臺為其下一代車型賦能。

　　建信新興市場混合（QDII）A一季度股票投資明細。（來源：天天基金）

　　重倉英偉達的主動型QDII收益率均在17%以上

　　受英偉達業(yè)績超預期的影響，今年以來英偉達股價已經(jīng)實現(xiàn)翻倍，年內(nèi)漲幅超115%。

　　受此帶動，國內(nèi)多只重倉英偉達的主動型QDII取得了顯著的收益回報。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，建信新興市場混合（QDII）A成為今年以來業(yè)績排名第一的QDII產(chǎn)品，收益率達到25.63%，基金凈值也創(chuàng)下了年內(nèi)新高。根據(jù)該基金今年一季度末的持倉，英偉達為其第二大重倉股，持股比重高達10.03%。

　　此外，天弘全球高端制造混合（QDII）A、鵬華港美互聯(lián)股票人民幣、華夏全球科技先鋒混合（QDII）人民幣、廣發(fā)全球精選股票（QDII）人民幣A等主動型QDII憑借對英偉達的重倉，今年以來的收益率也均在17%以上。截至今年一季度末，上述四只QDII的第一大重倉股均為英偉達，持有比重分別高達7.50%、9.92%、9.19%、8.12%。

　　除英偉達外，上述績優(yōu)主動型QDII也對臺積電、美光科技、高通等AI概念股提前布局。截至5月23日，上述AI概念股年內(nèi)漲幅均在40%以上，其中建信新興市場混合（QDII）A、鵬華港美互聯(lián)股票人民幣、華夏全球科技先鋒混合（QDII）人民幣均有重倉臺積電，天弘全球高端制造混合（QDII）A、華夏全球科技先鋒混合（QDII）人民幣均有重倉美光科技。

　　黃仁勛重申AI的重要性，直呼下一場工業(yè)革命已經(jīng)開始

　　在英偉達內(nèi)部電話會議上，公司CEO黃仁勛稱，下一場工業(yè)革命已經(jīng)開始。同時，他重申人工智能（AI）將給“幾乎各行各業(yè)”帶來顯而易見的生產(chǎn)力增長。伴隨著下一代Blackwell架構芯片的上市，公司正準備迎接“下一波的增長”。令人在意的是，英偉達在財報中披露，Blackwell平臺已全面生產(chǎn)投產(chǎn)，今年就會看到“大量的Blackwell芯片收入”，Blackwell芯片產(chǎn)品將在今年二季度發(fā)貨、三季度增產(chǎn)、四季度投放到數(shù)據(jù)中心。

　　黃仁勛強調(diào)，推理工作載荷正“顯著”成長。電子計算（電腦）正從檢索信息切換到生產(chǎn)技能，“在更長時期內(nèi)，我們將完成電腦運作方式的重新設計。未來的電腦將生成答案，而不僅僅是（信息）檢索。”

　　對于英偉達的業(yè)績能夠超預期，國金證券分析認為，很大程度上要歸功于數(shù)據(jù)中心業(yè)務創(chuàng)下歷史新高的表現(xiàn)。目前來看，華夏基金認為，整體AI發(fā)展速度仍快于算力供給速度，中短期內(nèi)市場格局將繼續(xù)維持供不應求狀態(tài)。

　　華夏基金判斷，2024-2025年仍是全球AI“軍備競賽”的關鍵時期，算力需求保持快速增長，光互聯(lián)領域有望持續(xù)受益。AI目前已經(jīng)成為新一輪科技創(chuàng)新的主要方向，也將是產(chǎn)業(yè)升級的主要引擎和抓手，戰(zhàn)略上不能放棄，頂層設計指導疊加產(chǎn)業(yè)技術突破，以算力為代表的AI依然是當前A股市場稀缺的高景氣產(chǎn)業(yè)之一，有望成為未來幾年大級別的市場主線。

（文章來源：海報新聞）

(原標題：海量財經(jīng)丨英偉達爆表的業(yè)績，凈利增長超6倍，黃仁勛：正準備迎接“下一波的增長”)

(責任編輯：33)