債券基金上半年收益佳 專家提示高點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)

　　上半年，債市走牛，越來(lái)越多基民成為“收蛋人”（基金公司對(duì)債基投資者的別稱），加大了對(duì)債券基金的投資。

　　中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，我國(guó)公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)31.24萬(wàn)億元，其中，前5月，債券基金規(guī)模增加了約1.15萬(wàn)億元，成為拉動(dòng)基金規(guī)模增長(zhǎng)的主力。

　　的確，今年債券基金整體表現(xiàn)不錯(cuò)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，今年以來(lái)3136只數(shù)據(jù)可查的中長(zhǎng)期純債型基金的平均收益率為2.24%，有將近20只基金年內(nèi)收益率超5%；799只短期純債型基金的平均收益率則為1.71%，有2只基金年內(nèi)收益率超5%。

　　“債?！毙星槟芊癯掷m(xù)？政策面或有所波動(dòng)。

　　7月1日，央行發(fā)布公告稱，為維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，在對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)審慎觀察、評(píng)估基礎(chǔ)上，決定于近期面向部分公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開(kāi)展國(guó)債借入操作。

　　消息發(fā)布后，國(guó)債期貨應(yīng)聲下跌，由此來(lái)看，債市后續(xù)走勢(shì)仍充滿不確定性，專家也提示債券基金風(fēng)險(xiǎn)。

　　債市走牛近20只純債基金半年收益超5%

　　債券基金有多火？前5月，債券基金規(guī)模增加了約1.15萬(wàn)億元，成為拉動(dòng)基金規(guī)模增長(zhǎng)的主力。

　　從新發(fā)基金來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，以認(rèn)購(gòu)起始日算，上半年總共有630只新發(fā)基金，總發(fā)行份額達(dá)6386.31億份，其中，新發(fā)債券基金有204只，但發(fā)行份額超5000億份，占比超80%。

　　債券基金受歡迎，與上半年的“債?！毙星椴粺o(wú)關(guān)系。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，10年期國(guó)債收益率在年初跌破2.5%的“歷史大底”后，又接連跌破了2.4%和2.3%，目前甚至僅有2.18%。30年期國(guó)債收益率也持續(xù)下跌，目前仍在2.5%下方，約為2.46%。

　　債牛之下，上半年中證全債指數(shù)漲了4.31%，甚至高于同期大盤的漲幅。

　　債券基金表現(xiàn)也不錯(cuò)，以中長(zhǎng)期純債型基金為例，截至6月30日，年內(nèi)共有3118只基金實(shí)現(xiàn)了正向收益，在3136只數(shù)據(jù)可查的基金中占比超99%，其中，近20只基金年內(nèi)回報(bào)超5%，華夏鼎慶一年定開(kāi)回報(bào)為8%，博時(shí)裕利純債A、國(guó)泰惠豐純債A的回報(bào)也超7%。

　　當(dāng)然，也有少數(shù)基金表現(xiàn)不佳，比如，金信民富A上半年回報(bào)為-9.82%，創(chuàng)金合信尊豐純債D上半年回報(bào)也為-4.53%。

　　再看短期純債型基金，截至6月30日，799只數(shù)據(jù)可查的基金中，僅有5只基金年內(nèi)取得了負(fù)收益，分別為國(guó)新國(guó)證鑫頤中短債A/C、華夏安益短債A/C、創(chuàng)金合信恒利超短債D 等，其余基金均實(shí)現(xiàn)正收益，占比也超99%。具體來(lái)看，建信鑫享短債F、鵬華永達(dá)中短債6個(gè)月定開(kāi)A等基金年內(nèi)收益均超5%。

　　貝殼財(cái)經(jīng)記者還注意到，個(gè)別可轉(zhuǎn)換債券型基金今年以來(lái)（截至6月30日）回報(bào)甚至超10%，比如，民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選A年內(nèi)回報(bào)高達(dá)11.16%。

　　下半年行情能持續(xù)嗎？專家提示高點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)

　　那么，下半年“債?！毙星檫€能持續(xù)嗎？

　　7月1日，央行發(fā)布公告稱，為維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，在對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)審慎觀察、評(píng)估基礎(chǔ)上，決定于近期面向部分公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開(kāi)展國(guó)債借入操作。

　　消息一出，國(guó)債期貨應(yīng)聲下跌，截至7月1日收盤，30年期主力合約跌1.06%，10年期主力合約跌0.37%，5年期主力合約跌0.24%，2年期主力合約跌0.08%。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，央行向部分公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開(kāi)展國(guó)債借入后，可以將這些國(guó)債在二級(jí)市場(chǎng)上出售，進(jìn)而壓低相關(guān)國(guó)債市場(chǎng)價(jià)格，推升相關(guān)國(guó)債收益率?！氨敬巍豆妗芬馕吨胄薪酉聛?lái)將通過(guò)實(shí)際操作，影響二級(jí)市場(chǎng)債券供需平衡?！?/p>

　　央行的相關(guān)操作將如何影響債券基金的投資？

　　業(yè)內(nèi)專家提示稱，此輪債券基金行情與債券利率下行有很大關(guān)系，高收益不具有可持續(xù)性。通常在利率下行階段，債券價(jià)格上漲，大量資金涌入債市，加劇了債券供求失衡，利率進(jìn)一步下行，價(jià)格繼續(xù)上漲，形成正反饋效應(yīng)，反過(guò)來(lái)，利率回升時(shí)也會(huì)有負(fù)反饋效應(yīng)，“長(zhǎng)債收益率不會(huì)持續(xù)處于低位，投資者在債市高位接盤，未來(lái)遭受投資損失的風(fēng)險(xiǎn)很大。”

　　近期，央行已多次公開(kāi)發(fā)聲，提醒投資者關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，也有國(guó)際投行如麥格理集團(tuán)提到中國(guó)債券市場(chǎng)需要吸取美國(guó)硅谷銀行危機(jī)的教訓(xùn)，投資者大量持有長(zhǎng)期美債，在利率方向和水平變化后會(huì)暴露出重大風(fēng)險(xiǎn)。

　　該專家進(jìn)一步表示，對(duì)于債券基金來(lái)說(shuō)，月度收益率1%已經(jīng)屬于很高收益，很難指望每個(gè)月都能達(dá)到這個(gè)水平。即便后續(xù)市場(chǎng)保持平穩(wěn)運(yùn)行，一年的實(shí)際收益也遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到10%以上的預(yù)期收益率，反而是出現(xiàn)潛在虧損風(fēng)險(xiǎn)的概率在加大。“上一輪不少公眾投資者對(duì)債券基金虧損覺(jué)得難以接受，很大程度上也是在收益率預(yù)期過(guò)高的背景下入場(chǎng)的。”

　　因此，對(duì)于投資者而言，不宜在債市高點(diǎn)時(shí)入局。不過(guò)，也有基金業(yè)專家表示，如果拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，投資債券基金其實(shí)可以淡化擇時(shí)，因?yàn)閭鳛樯①Y產(chǎn)，有望帶來(lái)持續(xù)向上的回報(bào)。

（文章來(lái)源：新京報(bào)）

(原標(biāo)題：債券基金上半年收益佳 專家提示高點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn))

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