“基金買手” 調(diào)倉(cāng)

　　隨著基金二季報(bào)陸續(xù)披露，被稱為“基金買手”的公募FOF基金經(jīng)理，下半年的配置思路發(fā)生了微妙的變化。

　　在一季度“強(qiáng)債弱股”頗有收獲之后，二季度雖然市場(chǎng)整體仍處于弱勢(shì)震蕩的環(huán)境中，但FOF基金經(jīng)理已經(jīng)開始著手進(jìn)行股債再平衡，風(fēng)格上從紅利向成長(zhǎng)切換的路徑也逐漸清晰。

　　興全安泰平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年FOF基金經(jīng)理林國(guó)懷在二季報(bào)中直白地寫道：“鑒于當(dāng)前A股市場(chǎng)估值處于歷史低位，組合保持權(quán)益資產(chǎn)的配置比例適度高于配置中樞的狀態(tài)。風(fēng)格配置上，組合繼續(xù)降低偏高股息、價(jià)值風(fēng)格的基金的配置比例，提升偏成長(zhǎng)（尤其是質(zhì)量成長(zhǎng)）風(fēng)格基金的配置比例?！?/p>

　　民生加銀康寧平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年混合FOF基金經(jīng)理蘇辛也表示，組合在二季度中市場(chǎng)反彈、權(quán)益資產(chǎn)比重高于配置中樞時(shí)，小幅降低了權(quán)益資產(chǎn)的倉(cāng)位，而在季度末市場(chǎng)的下跌中小幅加倉(cāng)了權(quán)益資產(chǎn)，始終保持組合權(quán)益資產(chǎn)的比重不過度偏離配置中樞，同時(shí)減持了部分純債型基金，降低單一基金的持倉(cāng)比重。

　　僅從公募FOF二季度的表現(xiàn)來看，業(yè)績(jī)可謂不溫不火。Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月1日至6月30日，全市場(chǎng)公募FOF平均回報(bào)為-0.33%。其中，養(yǎng)老FOF平均回報(bào)為-0.17%。

　　但也有部分基金通過“不一樣的配置”給出了較好的回報(bào)，建信基金與鵬華基金旗下兩只FOF在二季度均獲得3%以上的回報(bào)。在基金二季報(bào)中，建信優(yōu)享進(jìn)取養(yǎng)老目標(biāo)五年持有期混合的基金經(jīng)理說：“前半季度，在原持倉(cāng)風(fēng)格基礎(chǔ)上，整體組合向有色、煤炭、石油石化等資源品方向進(jìn)行了一定的傾斜，同時(shí)適當(dāng)降低了QDII的占比；5月下旬以來，組合整體對(duì)QDII進(jìn)行了增配，同時(shí)A股部分向以TMT為首的方向進(jìn)行了大幅傾斜。整體二季度組合凈值有一個(gè)較為明顯的提升?！?/p>

　　建信優(yōu)享進(jìn)取養(yǎng)老目標(biāo)五年持有期混合發(fā)起FOF最新重倉(cāng)基金

　　從二季度持倉(cāng)來看，該基金十大重倉(cāng)基金中有5個(gè)席位是QDII產(chǎn)品，分別是匯添富全球互聯(lián)混合、廣發(fā)全球精選股票、博時(shí)標(biāo)普500ETF、天弘中證中美互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)以及匯添富納斯達(dá)克生物科技ETF，合計(jì)占持倉(cāng)比重達(dá)33.47%。此外，聚焦電子領(lǐng)域的萬(wàn)家人工智能和廣發(fā)電子信息傳媒股票兩只產(chǎn)品也在該基金的十大重倉(cāng)基金名單中。

　　鵬華易誠(chéng)積極3個(gè)月持有期混合FOF則通過對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的超配和增持避險(xiǎn)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的逆襲?；鸾?jīng)理鄭科在二季報(bào)中表示，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型，這一過程必然伴隨戰(zhàn)略資源類標(biāo)的估值的不斷提升。同時(shí)，全球環(huán)境也在發(fā)生著更長(zhǎng)周期的大變局，下半年各類不確定性加劇，避險(xiǎn)資產(chǎn)仍具有不可替代的配置價(jià)值。

　　鵬華易誠(chéng)積極3個(gè)月持有期混合FOF最新重倉(cāng)基金

　　從二季度持倉(cāng)來看，該基金十大重倉(cāng)基金向央國(guó)企大幅傾斜，僅南方富時(shí)中國(guó)國(guó)企開放共贏ETF占比就達(dá)14.81%，華安黃金易ETF占比達(dá)7.1%，前九大重倉(cāng)基金合計(jì)持倉(cāng)占比接近70%，同樣獲得了較好的回報(bào)。

　　展望三季度，平安養(yǎng)老目標(biāo)日期2030一年持有FOF基金經(jīng)理高鶯表示，從長(zhǎng)期看，權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比提升，但短期對(duì)于A股仍持偏謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，后續(xù)會(huì)基于大類資產(chǎn)配置模型及量化模型根據(jù)市場(chǎng)變化進(jìn)行一定的調(diào)整；對(duì)于債券類資產(chǎn)繼續(xù)持謹(jǐn)慎樂觀，會(huì)積極進(jìn)行參與。

　　南方養(yǎng)老目標(biāo)2050五年持有混合發(fā)起式FOF基金經(jīng)理魯炳良也對(duì)權(quán)益市場(chǎng)頗為樂觀。他表示，短期來看，市場(chǎng)再次回調(diào)后出現(xiàn)價(jià)跌量縮現(xiàn)象，投資者情緒回落至極端低位，ETF資金開始逆勢(shì)凈流入，市場(chǎng)反彈的概率較高。中期來看，滬深300股債風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型再次觸發(fā)買入信號(hào)，中期視角向上確定性和空間都較大；同樣，參考2010年以來的歷史經(jīng)驗(yàn)，在當(dāng)前股息率水平的情況下，未來1至2年收益率為正的概率較高，因此對(duì)A股看多。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：“基金買手”，調(diào)倉(cāng))

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