長盛基金：紅利仍具配置價值 部分個股已階段性高估

　　基金二季報披露完畢，表現(xiàn)亮眼的紅利資產(chǎn)依舊是關(guān)注重點。不過在強勢上漲之后，市場觀點已經(jīng)開始出現(xiàn)分歧，對此，長盛基金首席投資官、長盛量化紅利基金經(jīng)理王寧表示，紅利資產(chǎn)作為利率下行的對沖品種，仍具備配置價值，但行業(yè)與個股分化，部分個股已階段性高估。

　　王寧分析稱，從中短期看，紅利共識度上升，但賽道不算擁擠；但個股分化，部分紅利股估值已有所高估，目前PB（市凈率）估值分位在40%以上的行業(yè)有煤炭、石油石化、通信、汽車、公用事業(yè)、傳媒。

　　王寧坦言，紅利性價比在收窄，但在其潛在邏輯沒有被破壞之前，紅利屬性的資產(chǎn)有可能會反復博弈。具體到操作，他表示金九銀十前后，或可結(jié)合經(jīng)濟基本面與地產(chǎn)基本面，適度參與經(jīng)濟周期相關(guān)品種，如股份行、城商行、保險、化工、地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈。

　　作為擁有超20年從業(yè)經(jīng)驗的投資老將，王寧早就習慣用辯證的角度來看待紅利策略。在他看來，傳統(tǒng)的紅利組合，成長性過低，當市場表現(xiàn)較好時，漲幅較少；如過度追求組合的成長性，則波動較大，在市場表現(xiàn)不佳時回撤很大。因此，長盛量化紅利目前的投資策略以“預期紅利+預期盈利”為主，以構(gòu)建出低回撤、有彈性的量化紅利組合。

　　憑借這一獨到策略，長盛量化紅利短期和中長期業(yè)績均可圈可點?；鸲緢箫@示，截至2024年6月底，長盛量化紅利A過去6個月凈值增長率14.92%，同期業(yè)績比較基準收益率6.28%，滬深300微漲0.89%。中長期來看，該基金自2009年11月成立以來總回報418.18%，對比業(yè)績比較基準實現(xiàn)了近350個百分點的超額收益。同源數(shù)據(jù)顯示，在市場情緒略顯低迷的二季度，該基金合計凈申購份額超1億份。

（文章來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）

(原標題：長盛基金：紅利仍具配置價值 部分個股已階段性高估)

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