“兩桶油”被剔除？標(biāo)普紅利ETF(562060)標(biāo)的年中調(diào)倉(cāng)今日生效 近4成樣本大換血

　　7月以來紅利策略整體下行壓力較大，超額收益出現(xiàn)一定回調(diào)，但分析人士提示，市場(chǎng)中期風(fēng)險(xiǎn)偏好仍未見好轉(zhuǎn)，利率持續(xù)下行，建議擇機(jī)關(guān)注。

　　值得注意的是，今日（8月1日）標(biāo)普紅利ETF（562060）跟蹤的標(biāo)普A股紅利指數(shù)半年度調(diào)倉(cāng)正式生效，其囊括的A股100只高股息樣本迎來大換血，成份股調(diào)倉(cāng)換股39只。

　　數(shù)據(jù)來源：標(biāo)普道瓊斯指數(shù)、滬深交易所。

　　根據(jù)指數(shù)編制規(guī)則，標(biāo)普A股紅利指數(shù)采取半年度調(diào)倉(cāng)（每年1月底、7月底）機(jī)制，可以較好地保證紅利策略的有效性，更及時(shí)地篩選出當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境中股息率領(lǐng)先的上市公司。目前市面上其他紅利指數(shù)則多為年度調(diào)倉(cāng)一次。

　　利用2010至2023年歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬回測(cè)，每期選取股息率最高的50至300只股票構(gòu)建紅利組合，可以發(fā)現(xiàn)，在不同成份股數(shù)量的組合中，半年度調(diào)倉(cāng)的年化收益均好于年度調(diào)倉(cāng)

　　數(shù)據(jù)來源：華寶基金指數(shù)研發(fā)投資部、Wind，時(shí)間區(qū)間為2010.1.1-2023.12.31。模擬業(yè)績(jī)僅做調(diào)倉(cāng)頻率差異導(dǎo)致的業(yè)績(jī)差異示意，與紅利指數(shù)及相關(guān)基金歷史業(yè)績(jī)無關(guān)。

　　那么本次調(diào)倉(cāng)有哪些特點(diǎn)？

　　1、“兩桶油”被剔除，整體平均市值有所下降

　　本次39只新進(jìn)個(gè)股平均市值僅314.76億元（截至7.31，下同），顯著低于剔除個(gè)股的平均市值735.92億元，整體100只成份股的平均市值也隨之從1569.34億元降至1405.09億元。

　　其中，“三桶油”中的中國(guó)海油與中國(guó)石化兩大巨無霸均被剔除，同樣被剔除的還有格力電器、光大銀行、江蘇銀行3只千億市值以上個(gè)股。

　　今年以來，中國(guó)海油、中國(guó)石化漲勢(shì)亮眼，年內(nèi)分別上漲39.92%和19.97%，相應(yīng)的估值顯著修復(fù)，安全邊際有所下降。二者最新市凈率PB分別為2.02倍和0.98倍，位于近5年87.52%和96.74%分位點(diǎn)的歷史相對(duì)高位。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　2、交通運(yùn)輸成份股大面積調(diào)出， 傳媒股調(diào)入數(shù)量居首

　　從各行業(yè)持股數(shù)量看，交通運(yùn)輸個(gè)股大面積調(diào)出7股，煤炭調(diào)出3股、調(diào)入1股，與石油石化的持股數(shù)量均減少3股。

　　數(shù)據(jù)來源：標(biāo)普道瓊斯指數(shù)、滬深交易所。

　　調(diào)入方面，傳媒股凈增加4只個(gè)股，分別為浙版?zhèn)髅?/a>、時(shí)代出版、新媒股份和三七互娛，其次是輕工制造和紡織服飾均凈增3股，醫(yī)藥生物增加2股。

　　數(shù)據(jù)來源：標(biāo)普道瓊斯指數(shù)、滬深交易所。

　　今年以來大漲的銀行板塊則繼續(xù)保持高倉(cāng)位，調(diào)出成都銀行、光大銀行、江蘇銀行，納入平安銀行、民生銀行、浙商銀行、江陰銀行，持股數(shù)量增加1只合計(jì)23股。

　　3、新納入成份股盈利能力顯著提升

　　39只新進(jìn)個(gè)股的盈利能力顯著提升，其2024年1季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率中位數(shù)為1.17%，較調(diào)出股（-9.34%）超額逾10個(gè)百分點(diǎn)；平均ROE16.51%，亦顯著優(yōu)于調(diào)出股（12.05%）水平。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024.3.31。

　　4、調(diào)倉(cāng)后股息率進(jìn)一步提升

　　31只新進(jìn)個(gè)股的平均股息率（近12個(gè)月）為6.25%，較調(diào)出股平均股息率（近12個(gè)月）5.93%進(jìn)一步提升。

　　整體情況看，100只成份股的平均股息率（近12個(gè)月）隨之從調(diào)倉(cāng)前的6.1%增長(zhǎng)為6.23%，

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024.7.31。

　　高股息是一種動(dòng)態(tài)的風(fēng)格，數(shù)據(jù)顯示，紅利指數(shù)在歷史上行業(yè)分布存在較大變化。而紅利策略的生命力就在于，通過能及時(shí)將股息率低的成分股剔除出組合，并選入股息率相對(duì)高的個(gè)股，確保紅利指數(shù)長(zhǎng)期保持穩(wěn)定的高股息特征。

　　公開資料顯示，標(biāo)普紅利ETF（562060）被動(dòng)跟蹤標(biāo)普中國(guó)A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)(CSPSADRP)，截至6月28日，該指數(shù)股息率為5.89%；2005年至2023年的19年中，標(biāo)普A股紅利全收益指數(shù)的累計(jì)收益率高達(dá)1975.17%，年化收益率近18%。在經(jīng)濟(jì)增速適度放緩和無風(fēng)險(xiǎn)利率下行的宏觀背景下，標(biāo)普紅利ETF（562060）以持續(xù)穩(wěn)定的高股息和跨越周期的盈利能力，展現(xiàn)出突出的配置價(jià)值。

　　數(shù)據(jù)來源：滬深交易所、標(biāo)普道瓊斯指數(shù)、Wind、華寶基金等。標(biāo)普A股紅利全收益指數(shù)（將成份股分紅計(jì)入收益）近5個(gè)完整年度的漲跌幅為：2019年，21.53%；2020年，6.12%；2021年，23.12%；2022年，-3.59%；2023年，14.21%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：標(biāo)普紅利ETF被動(dòng)跟蹤標(biāo)普中國(guó)A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)(CSPSADRP)，該指數(shù)基日為2004.6.18，發(fā)布日期為2008.9.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整?；鸸芾砣嗽u(píng)估的該基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：“兩桶油”被剔除？標(biāo)普紅利ETF(562060)標(biāo)的年中調(diào)倉(cāng)今日生效，近4成樣本大換血)

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