成立近4年虧34% 嘉實H股50ETF突發(fā)清盤危機

　　在規(guī)模紅線附近反復(fù)橫跳兩年之久后，嘉實恒生中國企業(yè)ETF（下稱嘉實H股50ETF）又一次面臨清盤危機。

　　8月6日，嘉實H股50ETF發(fā)布公告稱，截至當(dāng)日，基金已連續(xù)47個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。若截至2024年8月9日日終，基金資產(chǎn)凈值出現(xiàn)連續(xù)50個工作日低于5000萬元的情形，基金管理人將按照基金合同約定程序?qū)Ρ净疬M行基金財產(chǎn)清算，且無需召開基金份額持有人大會。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，到目前為止，2024年內(nèi)我國公募市場中還尚未有港股類ETF清盤。但從年內(nèi)整體表現(xiàn)來看，港股市場在先后經(jīng)歷了一波快速上漲和獲利回吐后，自5月下旬開始又重新走低，且目前仍處震蕩狀態(tài)。在相對弱勢的市場環(huán)境中，無論是產(chǎn)品的去留，還是投資策略的轉(zhuǎn)移，皆體現(xiàn)著基金管理人的生存之道。

　　時隔一年清盤提示再現(xiàn)

　　公開信息顯示，嘉實H股50ETF成立于2020年9月24日，業(yè)績比較基準(zhǔn)為恒生中國企業(yè)指數(shù)收益率。2023年4月以來，張鐘玉成為該基金的基金經(jīng)理并管理至今。

　　成立之初，嘉實H股50ETF基金規(guī)模一度達到3億元，不過2022年以來，基金規(guī)模長期處于6500萬元以下。

　　2022年8月以來，嘉實H股50ETF開始間或出現(xiàn)連續(xù)30個或以上交易日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形。2023年7月4日，基金甚至一度發(fā)布了可能觸發(fā)基金合同終止的提示公告。不過大約每兩個多月，基金就會得到一次護盤資金的入場救助，從而打斷出清“倒計時”。

　　時隔一年，嘉實H股50ETF如今第二次面臨合同終止情形，距離最近一次5月31日基金被大額申購救盤的時點，也恰好又時隔兩月有余。

　　截至2024年8月6日，嘉實H股50ETF年內(nèi)的總回報率為5.71%，成立3.9年來的總回報則為-34.08%，兩段時期的收益水平在行業(yè)中的排名分別為64/264與71/82。而這一次，基金將被再度“保殼”還是就此“優(yōu)化”，尚未可知。

　　不過在嘉實H股50ETF外，嘉實基金仍對港股市場有多只產(chǎn)品布局，其中包括同樣由張鐘玉管理，且同樣跟蹤恒生中國企業(yè)指數(shù)的嘉實H股指數(shù)（QDII-LOF），該基金早在2010年便已成立，最新規(guī)模為2.65億元。此外，公司旗下還擁有嘉實恒生科技ETF、嘉實恒生醫(yī)療保健ETF，嘉實恒生消費指數(shù)型發(fā)起式基金以及嘉實海外中國股票等重倉港股的主動權(quán)益類產(chǎn)品。

　　截至2024年上半年末，嘉實基金在管產(chǎn)品總規(guī)模9892.68億元，其中非貨規(guī)模6638.82億元，在全行業(yè)中排名第4。同期，公司的QDII規(guī)模為182.2億元。

　　在不斷趨于常態(tài)化的基金清盤浪潮中，嘉實H股50ETF的命運，更像是港股基金流年不利的縮影。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在2023年，全公募市場共計有260只公募基金完成了清盤流程，創(chuàng)下過去5年來新高。而在同年清盤的被動指數(shù)基金中，便包含不同基金管理人旗下多只港股指數(shù)ETF。例如同樣跟蹤恒生中國企業(yè)指數(shù)的ETF，以及中證香港紅利ETF、恒生滬深港通細分行業(yè)龍頭ETF、恒生港股通ETF等。

　　截至2024年8月7日，今年以來全市場清盤公募基金已達到145只，其中股票型、混合型基金分別41只和76只。對此，曾有中小型公募基金人士向記者表示，在降本增效的大環(huán)境下，基金管理人不妨以更加順其自然的心態(tài)面對“迷你基”，基金的清盤也可以被視為適時優(yōu)化產(chǎn)品矩陣、降低管理成本的一條路徑。

　　關(guān)注港股復(fù)蘇與紅利策略

　　7月以來，港股表現(xiàn)在全球市場中仍相對弱勢。統(tǒng)計顯示，截至8月7日，全公募市場跟蹤港股類指數(shù)的ETF共114只（不同份額分開計算），平均年內(nèi)回報率錄得-7.26%。其中成立于2024年以前的基金共有93只，總規(guī)模則從年初的2438.39億元縮水至2301.26億元。

　　事實上，恒生中國企業(yè)指數(shù)在2024年內(nèi)已有2.5%的正增長，在港股指數(shù)中的表現(xiàn)已較為居前。具體來看，年內(nèi)除中證香港內(nèi)地國有企業(yè)指數(shù)收益率達到10.2%、中證港股通高股息投資指數(shù)為6.25%外，其余市場中有公募ETF跟蹤的港股指數(shù)，回報率均不足3%。

　　更多細分行業(yè)的港股ETF，開年迄今則仍處于虧損狀態(tài)，如跟蹤恒生醫(yī)療保健指數(shù)、恒生香港上市生物科技指數(shù)、港股創(chuàng)新藥指數(shù)等的ETF，年內(nèi)的虧損目前均在15%以上。

　　不過隨著近期一系列國內(nèi)重磅會議的召開，多方業(yè)內(nèi)觀點認為，內(nèi)外部的政策支持為港股市場帶來的正面影響或有望逐步顯現(xiàn)。

　　“7月的港股市場沒有美國和日本那么多宏觀敘事交易，下跌的主因還是投資人對于內(nèi)地經(jīng)濟整體信心仍未恢復(fù)?！碧旌牖鸾?jīng)理胡超分析稱。在他看來，國內(nèi)強調(diào)宏觀政策“以提振消費為重點擴大國內(nèi)需求”，預(yù)計政策上對于經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的支持力度將繼續(xù)提高。

　　此外，中金公司還在近期研報中表示，往前看，美聯(lián)儲9月“大概率”降息也會對市場起到一定支撐作用，但影響是間接的，例如打開部分國內(nèi)降息空間，支撐分母流動性，以及提振部分長久期板塊(比如科技硬件、生物科技等)。

　　而具體到基金投資策略上，值得一提的是，多家公募管理人均關(guān)注到，A股市場的紅利策略眼下正開始擴散到香港市場。

　　其中銀華基金在近日的一場直播中指出，即便在考慮了港股通20%紅利稅的情況下，目前港股的純紅利指數(shù)，其股息率也能達到7%左右，相對A股存在2%的超額。同時，高股息資產(chǎn)整體聚焦經(jīng)濟高景氣領(lǐng)域，主要覆蓋金融、能源、工業(yè)等，眼下科技創(chuàng)新賽道調(diào)整和全球不確定性增加，也為高股息資產(chǎn)配置提供了新的機會。

　　胡超也表示，在分紅派息政策一致的情況下，港股上市標(biāo)的估值更具有性價比，且港幣與美元保持穩(wěn)定，匯率波動風(fēng)險整體可控，港股通高股息相關(guān)標(biāo)的值得關(guān)注。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）

(原標(biāo)題：成立近4年虧34%，嘉實H股50ETF突發(fā)清盤危機)

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