對(duì)話(huà)資管30人丨上銀基金總經(jīng)理尉遲平：厚植穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)文化，聚焦投研能力建設(shè)

　　南方財(cái)經(jīng)全媒體記者吳霜，實(shí)習(xí)記者朱一喬上海報(bào)道

　　順應(yīng)居民和機(jī)構(gòu)財(cái)富管理需求的快速增長(zhǎng)，近年來(lái)我國(guó)公募基金行業(yè)規(guī)模亦呈現(xiàn)良好的增長(zhǎng)趨勢(shì)，目前已突破了30萬(wàn)億，成為我國(guó)資管行業(yè)的重要組成部分。近年來(lái)隨著利率和資產(chǎn)投資回報(bào)中樞下行以及資管新規(guī)等因素，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好整體走低，對(duì)固收類(lèi)產(chǎn)品的需求升高。在這樣的背景下，固收領(lǐng)域擁有扎實(shí)功底的基金公司脫穎而出。

　　海通證券最新數(shù)據(jù)顯示，上銀基金固收類(lèi)產(chǎn)品和權(quán)益產(chǎn)品7年全市場(chǎng)絕對(duì)收益分類(lèi)評(píng)分排名分別位列全市場(chǎng)第1（1/97）和第13（13/107）。

　　“據(jù)我們觀(guān)察，行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)背后呈現(xiàn)兩大快速增長(zhǎng)的資金投資需求，一是資管產(chǎn)品凈值化背景下，廣大居民對(duì)于較低風(fēng)險(xiǎn)的‘穩(wěn)健’產(chǎn)品的投資需求；二是利率中樞下行的‘資產(chǎn)緊張’背景下，機(jī)構(gòu)對(duì)于把握核心資產(chǎn)，拓展投資范圍，提升投資收益，委托基金公司給予專(zhuān)業(yè)投資管理的需求?！鄙香y基金總經(jīng)理尉遲平介紹道。

　　尉遲平曾任職于上海銀行總行金融市場(chǎng)部債券交易部、金融市場(chǎng)部外匯與貴金屬部，于2020年4月加入上銀基金，歷任總經(jīng)理助理兼固定收益部總監(jiān)、副總經(jīng)理等職務(wù)。在交易、投研板塊的深耕不輟使得她對(duì)資本市場(chǎng)有著深刻理解，并且一直致力于從機(jī)制、體制上持續(xù)提升公司投研能力。近期，《對(duì)話(huà)資管30人》欄目專(zhuān)訪(fǎng)了尉遲平，請(qǐng)她分享了對(duì)市場(chǎng)的最新觀(guān)點(diǎn)和基金行業(yè)可持續(xù)發(fā)展路徑的思考。

　　“波動(dòng)是常態(tài)，也是機(jī)會(huì)”

　　《對(duì)話(huà)資管30人》：如何判斷當(dāng)下的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)周期和市場(chǎng)趨勢(shì)？

　　尉遲平：長(zhǎng)期視角下，中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)伴隨人口紅利和城鎮(zhèn)化紅利的退坡，已經(jīng)走在從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展的路上，目前處于宏觀(guān)溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)下的新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換關(guān)鍵期。由于新舊動(dòng)能的經(jīng)濟(jì)體量依然有差距，這個(gè)轉(zhuǎn)換過(guò)程會(huì)比較長(zhǎng)，我們會(huì)看到政策在持續(xù)引領(lǐng)新動(dòng)能發(fā)展的同時(shí)，同樣會(huì)很關(guān)切地產(chǎn)基建等傳統(tǒng)核心動(dòng)能收縮所釋放的風(fēng)險(xiǎn)。

　　中短期視角下，經(jīng)濟(jì)內(nèi)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)重塑必然會(huì)導(dǎo)致分化，包括制造業(yè)貸款余額改善與房地產(chǎn)貸款余額回落之間的分化、制造業(yè)內(nèi)部上游緊平衡與中游過(guò)剩之間的分化、消費(fèi)環(huán)節(jié)多數(shù)品類(lèi)量與價(jià)的分化等。另外，中國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體、第一大工業(yè)生產(chǎn)國(guó)，中短期內(nèi)還不可避免在外貿(mào)、資本流動(dòng)、匯率等層面受到全球周期運(yùn)行的影響，雖然目前地緣政治沖突不斷、部分國(guó)家地區(qū)貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，但全球經(jīng)濟(jì)整體正處在溫和復(fù)蘇周期中，依然給我國(guó)帶來(lái)較多積極變化，如出口訂單回暖、新的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)加速形成、貿(mào)易伙伴多元化等。

　　回到資本市場(chǎng)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，貨幣政策仍有較大放松空間，且債券作為機(jī)構(gòu)和居民金融資產(chǎn)賬戶(hù)的壓艙石作用將更加凸顯，債市走勢(shì)預(yù)計(jì)相對(duì)穩(wěn)定，整體機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。權(quán)益方面，在今年兩會(huì)、新“國(guó)九條”等一系列監(jiān)管指引下，政策也在持續(xù)促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展、保護(hù)投資者利益，著力增強(qiáng)股市內(nèi)在穩(wěn)定性，因此趨勢(shì)上長(zhǎng)期向好，但中短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型仍面臨產(chǎn)能優(yōu)化、需求培育等問(wèn)題，企業(yè)利潤(rùn)向上彈性總體有所回落、且分化顯著，波動(dòng)預(yù)計(jì)是常態(tài)，并以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。

　　《對(duì)話(huà)資管30人》：作為基金管理人，如何看待基金行業(yè)的規(guī)模變動(dòng)和凈值波動(dòng)？

　　尉遲平：從專(zhuān)業(yè)投資人角度來(lái)說(shuō)，波動(dòng)是市場(chǎng)常態(tài)，波動(dòng)的同時(shí)也意味著機(jī)會(huì)。

　　作為基金管理人，產(chǎn)品規(guī)模的增長(zhǎng)承載著投資者的信任和重托，也意味著基金公司更要將人民性和功能性放在首位，進(jìn)一步發(fā)揮專(zhuān)業(yè)平臺(tái)價(jià)值和自身專(zhuān)業(yè)能力，真正從投資者需求出發(fā)做好產(chǎn)品設(shè)計(jì)，構(gòu)建投資組合，提高投資適配，給予投資者符合其風(fēng)險(xiǎn)偏好的回撤控制和投資體驗(yàn)，而不能因追求產(chǎn)品短期業(yè)績(jī)或規(guī)模而放任超出投資者承受范圍的風(fēng)險(xiǎn)敞口和相應(yīng)凈值波動(dòng)。

　　具體而言，一是在產(chǎn)品上，推出更多絕對(duì)收益定位、低費(fèi)率被動(dòng)及浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品，做好產(chǎn)品開(kāi)放頻率和持有期安排設(shè)計(jì)；二是在投資上，確保投資策略與產(chǎn)品定位的匹配，加大低波動(dòng)資產(chǎn)挖掘和投資組合構(gòu)建，保持投資風(fēng)格策略的穩(wěn)定不漂移；三是在投資者陪伴上，注重產(chǎn)品定位及風(fēng)險(xiǎn)收益特征的宣教，投后及時(shí)響應(yīng)投資者關(guān)切，以此加深投資者對(duì)于產(chǎn)品的理解，提升投資者投資體驗(yàn)，深化投資者對(duì)于基金公司品牌乃至行業(yè)口碑的信任度。

　　“平臺(tái)大于個(gè)人，業(yè)績(jī)大于規(guī)?！?/strong>