謝治宇、董理、喬遷等調(diào)倉路徑曝光 明星基金經(jīng)理“糾錯(cuò)”能力如何？

　　近期，興證全球基金發(fā)布了旗下多只基金產(chǎn)品的二季度報(bào)告，明星基金經(jīng)理謝治宇、董理、喬遷等調(diào)倉動(dòng)作“浮出水面”。

　　謝治宇作為長期業(yè)績穩(wěn)健的代表性人物，其管理的基金在二季度中的調(diào)倉動(dòng)作尤為引人關(guān)注。二季度，謝治宇對泛AI應(yīng)用、半導(dǎo)體、新能源車、家電等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了布局。董理則熱衷于價(jià)值投資，其投資哲學(xué)植根于對宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)周期及企業(yè)基本面的深入剖析，在二季度的操作中，他繼續(xù)沿用這一嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y邏輯，仍然以半導(dǎo)體、電子等科技行業(yè)為主要持倉。喬遷則以其靈活多變的投資策略著稱，在二季度，她始終保持了高倉位運(yùn)作。

　　針對上述“三劍客”調(diào)倉換股和基金業(yè)績的相關(guān)問題，8月20日，《華夏時(shí)報(bào)》記者聯(lián)系了興證全球基金，對方婉拒了記者的采訪。

　　濟(jì)安金信基金評價(jià)中心主任王鐵牛對本報(bào)記者表示，對于普通投資者來說，觀察基金經(jīng)理調(diào)倉換股雖有一定參考價(jià)值，但需注意持倉信息的滯后性和市場把握的局限性。投資者應(yīng)關(guān)注基金經(jīng)理持倉與換股情況，并參考核心媒體分析，但更重要的是結(jié)合行業(yè)趨勢、政策導(dǎo)向和企業(yè)基本面等因素進(jìn)行綜合分析，以做出穩(wěn)健的投資決策。

　　權(quán)益?zhèn)}位升至93%

　　興證全球基金謝治宇持倉風(fēng)格通常較為分散，他管理的基金前十大重倉股占比通常不會過高，用以降低單一行業(yè)或個(gè)股對基金整體業(yè)績的影響。此外，謝治宇的投資能力圈非常廣泛，涉及了包括寵物、醫(yī)藥、白酒、化工、汽車、地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備等多個(gè)行業(yè)。同時(shí)除了傳統(tǒng)行業(yè)，謝治宇還非常關(guān)注包括人工智能、智能駕駛、新能源等領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)會。

　　根據(jù)興證全球基金旗下多只基金披露的二季報(bào)，謝治宇管理的興全合潤和興全合宜混合在二季度均提升了權(quán)益?zhèn)}位，分別達(dá)到93.75%和93.56%。

　　從行業(yè)增持看，兩只基金對半導(dǎo)體、電子板塊增持明顯。具體而言，水晶光電、北方華創(chuàng)新進(jìn)成為兩只基金的前十大重倉股。此外，興全合潤還增持了立訊精密、巨化股份，興全合宜混合則增持了高偉電子。

　　從持倉調(diào)整看，興全合潤的前十大重倉股中，梅花生物、通富微電、中微公司、新產(chǎn)業(yè)退出，而瀾起科技、海爾智家、晶晨股份、三安光電、寧德時(shí)代、公牛集團(tuán)等繼續(xù)位列其中。興全合宜混合則退出了梅花生物、泡泡瑪特、通富微電，新增了快手-W等個(gè)股。

　　謝治宇在二季報(bào)中表示，二季度對泛AI應(yīng)用、半導(dǎo)體、新能源車、家電等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行挖掘，對具有核心競爭力的公司進(jìn)行長周期的跟蹤和布局，未來仍將不斷尋找具有良好投資性價(jià)比的優(yōu)秀公司。

　　不過，從基金經(jīng)理管理規(guī)?？?，謝治宇的管理規(guī)模在2021年四季度末達(dá)到頂峰，隨后一路下滑，截至今年二季度末，管理規(guī)模萎縮至357.1億元。

　　興全合潤規(guī)模下降約2%

　　興全合潤混合型證券投資基金（下稱“興全合潤”）是謝治宇的代表作之一，自2014年12月8日起至今，他一直擔(dān)任該基金的基金經(jīng)理。

　　二季度業(yè)績報(bào)告顯示，該基金當(dāng)期已實(shí)現(xiàn)收益為-6.77億元，當(dāng)期利潤為0.39億元，加權(quán)平均基金份額當(dāng)期利潤為0.0025元。

　　天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，該基金二季度期末基金資產(chǎn)凈值為212.85億元（相比一季度下降1.92%），期末基金份額凈值1.3530元。Wind基金評級將該基金由5星降為3星。

　　從該基金持倉看，瀾起科技、海爾智家、晶晨股份、三安光電、立訊精密、寧德時(shí)代等，持倉占基金資產(chǎn)凈值比例最高不超過7.7%。

　　謝治宇自2018年1月23日起擔(dān)任興全合宜靈活配置混合型證券投資基金(LOF)（下稱“興全合宜混合A/C”）的基金經(jīng)理。該基金在投資策略上與興全合潤有相似之處，也注重均衡配置和精選個(gè)股。

　　二季度，興全合宜混合A當(dāng)期已實(shí)現(xiàn)收益為-2.81億元，當(dāng)期利潤為1.42億元。該基金的加權(quán)平均基金份額當(dāng)期利潤為0.0142元。此外，興全合宜混合A的期末基金資產(chǎn)凈值為121.869006億元，而期末基金份額凈值為1.2383元。

　　相比之下，興全合宜混合C當(dāng)期已實(shí)現(xiàn)收益為-0.20億元，當(dāng)期利潤為0.07億元，雖然規(guī)模較小，但同樣實(shí)現(xiàn)了正利潤。該基金的加權(quán)平均基金份額當(dāng)期利潤為0.01元，略低于A類份額。興全合宜混合C的期末基金資產(chǎn)凈值為8.41億元，其期末基金份額凈值為1.2066元。

　　中國平安新進(jìn)前十大

　　興證全球基金旗下的另一明星權(quán)益產(chǎn)品興全趨勢投資混合型證券投資基金（LOF）（下稱“興全趨勢投資”），目前由董理獨(dú)自管理。該基金此前也由謝治宇主管，不過，謝治宇在2023年8月26日離任興全趨勢投資的基金經(jīng)理職務(wù)。

　　董理熱衷于價(jià)值投資。他主管的這只基金在二季度末的規(guī)模為152.22億元。持倉方面，該基金二季度仍主要以半導(dǎo)體、電子等科技行業(yè)為主要持倉，前十大重倉股包括北方華創(chuàng)、順絡(luò)電子、立訊精密等。

　　從新增與退出公司看，瀾起科技、華魯恒升、中國平安、長電科技、中國太保新進(jìn)前十大重倉股，而保利發(fā)展、國網(wǎng)信通、招商蛇口、海螺水泥、興森科技則退出。

　　盡管面臨市場環(huán)境等方面的不利因素，興全趨勢投資的期末基金資產(chǎn)凈值仍保持在152.22億元的高水平。

　　喬遷管理的興全商業(yè)模式優(yōu)選在二季度末的規(guī)模為116.94億元，較一季度末略有增長。該基金在二季度也保持高倉位運(yùn)作，股票市值占基金資產(chǎn)凈值比為94.33%。前十大重倉股包括立訊精密、海爾智家、瀾起科技、魚躍醫(yī)療、鵬鼎控股、寧德時(shí)代等。其中，泰格醫(yī)藥、水晶光電、中國平安新進(jìn)前十大重倉股，而顧家家居、海瀾之家、思源電氣則退出。

　　個(gè)人投資者通常對于明星基金經(jīng)理調(diào)倉換股十分關(guān)注，針對這種現(xiàn)象，濟(jì)安金信基金評價(jià)中心研究員張碧璇對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，基金經(jīng)理調(diào)倉換股對普通股民和基民來說，是具有一定參考意義的。基金經(jīng)理及其研究團(tuán)隊(duì)通常擁有更加豐富的市場經(jīng)驗(yàn)和深入研究能力，在做出個(gè)股選擇前會進(jìn)行深入的研究和調(diào)研，所以他們對基金投資組合的調(diào)整往往反映了對市場動(dòng)向及趨勢的觀點(diǎn)和判斷。普通投資者對這些變化進(jìn)行跟蹤，可以作為自身投資策略的參考和驗(yàn)證。但是需要注意的是，基金經(jīng)理的調(diào)倉情況僅在基金季度報(bào)及年報(bào)、半年度報(bào)等定期文件中披露，必然存在滯后性，而且基金經(jīng)理的調(diào)倉策略可能與個(gè)人投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)和市場判斷并不完全一致。

　　上海證券基金評價(jià)中心分析師池云飛對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，基金經(jīng)理的調(diào)倉行為對指導(dǎo)普通投資者選股的參考意義有限。首先，國內(nèi)公募基金經(jīng)理的倉位披露有一定時(shí)滯，普通投資者看到時(shí)，市場環(huán)境很可能已經(jīng)發(fā)生變化，如果選擇跟隨操作，并不一定能達(dá)到預(yù)期效果。其次，基金經(jīng)理選股有其特定的投資目標(biāo)和風(fēng)格，可能會和普通投資者的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好完全不同，直接參考基金經(jīng)理的操作可能會導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)收益錯(cuò)配。

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：興證全球“三劍客”調(diào)倉路徑曝光，明星基金經(jīng)理“糾錯(cuò)”能力如何？)

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