多家中小公募股權(quán) 又擺上“貨架”

　　外貿(mào)信托擬再度掛牌轉(zhuǎn)讓所持寶盈基金全部股權(quán)。

　　近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所預披露了寶盈基金25%股權(quán)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，預披露起始日期為2024年8月23日，預披露公告期為自公告之日起不少于20個工作日，轉(zhuǎn)讓方為外貿(mào)信托。

　　外貿(mào)信托為寶盈基金第二大股東，持股比例為25%，若外貿(mào)信托成功轉(zhuǎn)讓寶盈基金這部分股權(quán)，意味著將徹底退出寶盈基金股東之列。外貿(mào)信托早在今年6月首次在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓所持寶盈基金25%股權(quán)，外貿(mào)信托此次再度延長寶盈基金的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，意味著目前暫無合適交易對象。

　　與此同時，嘉合基金、前海聯(lián)合基金、東海基金等公司的股權(quán)也正面臨被股東掛牌轉(zhuǎn)讓（司法拍賣）的境況。中小型公募基金股權(quán)從幾年前的“香餑餑”到現(xiàn)在則無人問津。

　　外貿(mào)信托擬再掛牌轉(zhuǎn)讓寶盈基金股權(quán)

　　近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓預披露欄目顯示，外貿(mào)信托二度掛牌轉(zhuǎn)讓所持寶盈基金25%股權(quán)，預披露日期為2024年8月23日，預披露公告期為自公告之日起不少于20個工作日。

　　同時披露的還有寶盈基金最新的基本信息。寶盈基金成立于2001年5月18日，注冊資本1億元，注冊地為深圳，公司股東分別為中鐵信托、外貿(mào)信托，持股比例分別為75%和25%。今年上半年財務報表數(shù)據(jù)顯示，公司上半年營業(yè)收入為2.17億元，凈利潤為4886.29萬元。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，寶盈基金公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模741.15億元，較上個季度增長24.56億元，連續(xù)5個季度持續(xù)回升。

　　外貿(mào)信托急于脫手寶盈基金股權(quán)，不過卻難尋接手方。早在今年6月，外貿(mào)信托首次掛牌轉(zhuǎn)讓所持寶盈基金25%股權(quán)，掛牌披露起止日期為2024年6月13日至7月10日，掛牌價格面議。該項目提示，在信息披露期滿后，如未征集到意向合作方，將延長信息發(fā)布，在不變更發(fā)布內(nèi)容的前提下，按照5個工作日為一個周期延期，直至征集到意向合作方。

　　近年來，多家信托公司宣告轉(zhuǎn)讓公募基金股權(quán)。有業(yè)內(nèi)人士告訴券商中國記者，其主要原因一是監(jiān)管機構(gòu)對信托公司股權(quán)投資進行盤點清理，要求信托公司簡化控參股公司的架構(gòu)，嚴控風險；二是一些信托公司通過處置財務投資股權(quán)，可以回籠資金以壓降風險資產(chǎn)；三是回歸主業(yè)，優(yōu)化資源配置，提升核心競爭力和經(jīng)營效率。

　　頻頻流拍

　　當下，公募基金行業(yè)發(fā)展面臨較為激烈競爭壓力，中小型公募基金股權(quán)從幾年前的“香餑餑”到現(xiàn)在無人問津，即便是能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的公募基金公司，有意向接手的也較為稀缺。

　　近年來，各大產(chǎn)權(quán)交易（拍賣）平臺頻頻出現(xiàn)公募基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓（拍賣）信息。

　　今年8月，阿里司法拍賣平臺信息顯示，深圳市鉅盛華持有的前海聯(lián)合基金對應出資額6000萬元股權(quán)被北京市第三中級人民法院司法拍賣，與之對應的是前海聯(lián)合基金30%股權(quán)。

　　值得注意的是，這已是該標的第三次出現(xiàn)在司法拍賣平臺。此前，該標的物曾在今年年初、6月先后出現(xiàn)在阿里司法拍賣平臺。

　　據(jù)拍賣平臺信息，此次股權(quán)拍賣將于8月23日10時起拍，參與拍賣報名需繳納保證金380萬元，起拍價為3766.22萬元，較前兩次4707.78萬元的掛牌價折價20%。截至發(fā)稿，該筆股權(quán)拍賣尚未有人報名。

　　前海聯(lián)合基金為小型公募基金，成立于2015年8月7日，最新規(guī)模為101.19億元。

　　本月，東?；鸬墓蓹?quán)拍賣信息也出現(xiàn)在京東司法拍賣平臺。東?；鹱钚乱?guī)模為227.32億元。京東網(wǎng)司法拍賣平臺顯示，廣東省深圳市中級人民法院將于2024年9月2日10時開始至變賣期60日當天10時止（競價周期延時除外）在該平臺上公開拍賣深圳鵬博實業(yè)集團有限公司持有的東?；?2.6027%股權(quán)。

　　公開信息顯示，今年1月，深圳中院出具執(zhí)行裁定書，涉及申請執(zhí)行人上海東興投資控股發(fā)展有限公司與被申請執(zhí)行人楊學平、鵬博實業(yè)、北京鵬云世紀資本管理有限公司公證債權(quán)文書一案。由于被執(zhí)行人并未履行生效法律文書確定的義務，廣東省深圳市中級人民法院依法凍結(jié)鵬博實業(yè)持有的東?；?7.3053%的股權(quán)，這部分股權(quán)中的4.7026%部分已在5月被常州交通建設(shè)投資開發(fā)有限公司拍得。今年7月，深圳鵬博實業(yè)集團有限公司持有的東海基金22.6027%的股權(quán)進行的第二次公開拍賣流拍。

　　同為中小型基金的嘉合基金也正處于被股東掛牌轉(zhuǎn)讓的披露期內(nèi)。

　　今年5月，北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)上披露了關(guān)于嘉合基金8181.82萬股的股份轉(zhuǎn)讓項目。信息顯示，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略，中航信托擬轉(zhuǎn)讓嘉合基金8181.82萬股股份，披露日期為5月13日至11月1日。

　　值得注意的是，這已經(jīng)是嘉合基金第四次被中航信托掛牌轉(zhuǎn)讓。2022年12月，中航信托首次在珠海產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌轉(zhuǎn)讓嘉合基金27.27%的股權(quán)，無人接手后，中航信托分別于2023年6月、2023年11月繼續(xù)掛牌轉(zhuǎn)讓，即便期間轉(zhuǎn)讓價格出現(xiàn)下調(diào)，不過仍無人問津。

　　公開資料顯示，嘉合基金成立于2014年，最新規(guī)模為390.57億元，中航信托和上?；酆雽崢I(yè)集團有限公司均持有27.27%的股權(quán)，兩者同為控股股東。

　　吸引力大不如前

　　相比頭部公募基金較為穩(wěn)定的股權(quán)結(jié)構(gòu)，中小型基金公司因各種原因，公司股權(quán)頻頻遭受股東轉(zhuǎn)讓。

　　深究背后原因，既有原始股東考慮股權(quán)變現(xiàn)、落袋為安的因素存在，也有公募基金行業(yè)競爭加劇、行業(yè)吸引力大不如前的因素。

　　也有相關(guān)人士稱，“近年來部分公募股東出于戰(zhàn)略調(diào)整業(yè)務目的，剝離與主業(yè)無關(guān)的金融業(yè)務?！辈浑y發(fā)現(xiàn)，近年來轉(zhuǎn)讓公募基金股權(quán)的不少公司具有國資背景，這些公司持有公募股權(quán)的身份多為財務投資者，轉(zhuǎn)讓公募基金股權(quán)的目的多被認為公司將聚焦主業(yè)，剝離不具備競爭優(yōu)勢、缺乏發(fā)展?jié)摿Φ姆侵鳂I(yè)、非優(yōu)勢業(yè)務。

　　不過，較多中小型公募基金股東集中出讓公司股權(quán)，能接手者卻寥寥無幾，這背后則是行業(yè)競爭加劇，中小型基金公司生存空間受到擠壓的真實現(xiàn)狀。

　　近年來，公募基金管理規(guī)模持續(xù)擴張，行業(yè)更是駛?cè)肓税l(fā)展的快車道，行業(yè)“跑馬圈地”愈演愈烈。不過，權(quán)益市場連續(xù)多年表現(xiàn)震蕩，投資者持有體驗不佳，資源稟賦不同的公司發(fā)展迥異，出現(xiàn)了一面是頭部公司占據(jù)優(yōu)勢資源，馬太效應顯著，資金和人才加速向頭部基金公司靠攏；另一面則是多數(shù)中小型基金公司生存空間受到擠壓，生存艱難。許多中小基金公司甚至還存在高管頻繁變動、公司風控不嚴謹?shù)戎T多困境。

　　公募基金行業(yè)競爭激烈，尤其是中小型公募基金，多數(shù)業(yè)績處于盈虧平衡線附近甚至長期虧損，其管理規(guī)模普遍較難支撐公司的日常投研與運營成本，受“降費潮”影響，盈利能力相比以往也大打折扣。對資金方而言接手的收益不確定性較大，除非價格優(yōu)勢特別明顯或許才會獲得資金方青睞。

　　不同規(guī)模的基金公司營收業(yè)績更能反映行業(yè)的兩極分化現(xiàn)狀。據(jù)不完全統(tǒng)計的2023年基金公司財務數(shù)據(jù)，多數(shù)大中型基金公司在2023年市場震蕩中仍能給出漂亮成績單。反觀中小型基金公司，逾10家公司處于虧損狀態(tài)。正在披露的半年報數(shù)據(jù)則顯示，部分基金仍處于虧損狀態(tài)，如國盛證券發(fā)布的2024年半年報顯示，江信基金實現(xiàn)營業(yè)收入0.05億元，凈利潤為虧損0.16億元。

（文章來源：券商中國）

(原標題：多家中小公募股權(quán)，又擺上“貨架”)

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