浙商證券整合在即 國都證券盈收雙降

　　8月28日，作為浙商證券（601878.SH）斥巨資收購的同業(yè)標(biāo)的，國都證券（870488.NQ）2024年半年度報告披露。數(shù)據(jù)顯示，國都證券今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入、歸屬于母公司股東的凈利潤均出現(xiàn)同比下降。橫向比較，其盈收降幅與目前已披露半年報的上市券商中位數(shù)持平。對比收購方、浙商證券同期業(yè)績，后者同樣出現(xiàn)盈收雙降，其中凈利潤方面降幅高于國都證券。

　　“今年以來，券商行業(yè)整體承壓，上半年業(yè)績普遍疲弱?！币晃凰侥既耸刻峒埃暗跏胁①徥侨绦袠I(yè)的‘傳統(tǒng)’。在此行情下，展開外延式擴(kuò)張的券商可能有更多的機(jī)會。”

　　利息凈收入拖累業(yè)績

　　作為一家規(guī)模不算大的新三板掛牌券商，國都證券近期關(guān)注度高企。這主要是因?yàn)?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="1,601878">浙商證券通過競拍、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等多種方式對國都證券股權(quán)展開了多輪收購。到今年6月，浙商證券合計已斥資51.28億元，從8家股東手中受讓國都證券34.2546%股權(quán)，一舉成為國都證券第一大股東。

　　彼時，浙商證券方面表示，對國都證券股權(quán)的收購是基于其戰(zhàn)略規(guī)劃，有利于優(yōu)化資源配置，加強(qiáng)資源整合，發(fā)揮浙商證券現(xiàn)有業(yè)務(wù)優(yōu)勢與國都證券業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，從而提升競爭力。

　　那么就最新業(yè)績表現(xiàn)來看，國都證券經(jīng)營情況如何？數(shù)據(jù)顯示，國都證券今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.83億元，同比下降5.84%，歸屬于母公司股東的凈利潤3.89億元，同比下降8.98%。截至6月末，國都證券總資產(chǎn)達(dá)到340.1億元，凈資產(chǎn)達(dá)到107.54億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均較年初有小幅增長。

　　之所以出現(xiàn)上述盈收雙降，國都證券方面表示：“這主要因利息凈收入、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入等下降，所得稅費(fèi)用增長所致?！?/p>

　　具體來看，國都證券今年上半年利息凈收入為負(fù)2818.76萬元，而去年同期的利息凈收入為3303.51萬元。這已經(jīng)是該項(xiàng)收入的連續(xù)多年下滑。僅就中期數(shù)據(jù)對比，2021年至2015年中報，該項(xiàng)收入均未跌破過1億元，2015年中報該數(shù)據(jù)更曾高達(dá)2.67億元。但2022年以來，該數(shù)據(jù)開始下滑，直至今年中報出現(xiàn)虧損。對此變化，國都證券方面稱，回購交易、其他債權(quán)投資業(yè)務(wù)減少，是導(dǎo)致利息收入減少的主要原因。

　　而在其他條線方面國都證券表現(xiàn)較為平穩(wěn)，其中雖然投行手續(xù)費(fèi)凈收入大幅下滑，從上年同期的1414.04萬元下降到317.91萬元，但由于此前投行在國都證券整體營收中的占比不高，僅不到2個百分點(diǎn)，所以對國都證券整體業(yè)績的拖累并不明顯。

　　更受市場關(guān)注的是，浙商證券對國都證券三成以上股權(quán)的收購，除了謀求國都證券的控制權(quán)外，還有一大看點(diǎn)在于對國都證券旗下參股中歐基金管理有限公司（以下簡稱“中歐基金”）。

　　“浙商證券持有浙商基金的股份，但其管理規(guī)模相對較小。相比之下，國都證券持有中歐基金20%的股權(quán)，而中歐基金管理規(guī)模較大，行業(yè)排名領(lǐng)先。通過合并，浙商證券可以通過國都證券間接獲取中歐基金的股權(quán)，從而彌補(bǔ)其在公募基金業(yè)務(wù)上的短板，與浙商證券的財富管理、研究業(yè)務(wù)等形成協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步提升整體競爭力?！必斝抛C券非銀分析師劉敏提到。

　　根據(jù)國都證券今年半年報數(shù)據(jù)，中歐基金今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.88億元，凈利潤2.83億元。同時，截至今年6月末，中歐基金總資產(chǎn)達(dá)到76.66億元，凈資產(chǎn)達(dá)到43.94億元。

　　控股股東、實(shí)控人即將變更

　　國都證券是一家沒有實(shí)際控制人、沒有控股股東的中小型券商，此前曾出現(xiàn)過備受市場關(guān)注的董事會席位“暗戰(zhàn)”、股權(quán)代持風(fēng)波等。如浙商證券披露，獲得國都證券三成以上的股權(quán)，旨在謀求資源整合。而要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，控制權(quán)的獲取必不可少。

　　根據(jù)浙商證券8月24日披露的2024年中期報告，截至目前，國都證券已就浙商證券合計受讓的34.2546%股份向中國證監(jiān)會提交了變更控股股東、實(shí)際控制人的申請，并于7月獲得相關(guān)受理單。

　　下一步，董事會改組或就在路上。目前，國都證券董事會合計董事13人，其中董事長為重慶國際信托股份有限公司董事長翁振杰。同時，該董事會已有兩年左右未發(fā)生過人事調(diào)整。高管方面，總經(jīng)理?xiàng)罱瓩?quán)有西南證券背景，考慮到翁振杰此前也曾“掌舵”西南證券，在董事會改組后，是否會有班子調(diào)整暫不可知。另外，2023年國都證券副總經(jīng)理、董事會秘書有相應(yīng)人事調(diào)整，而最近的一起高管人事變動是在7月末，國都證券副總經(jīng)理劉仲哲請辭。劉仲哲是國都證券“老將”，其在2001年國都證券成立便出任副總經(jīng)理，已在國都證券耕耘二十多個春秋。

　　未來雙方整合工作將如何推進(jìn)還待觀察。目前，浙商證券今年中報已經(jīng)出爐，報告期內(nèi)浙商證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入80億元，同比減少5.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.84億元，同比減少13.94%。其中，受經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和“投行寒冬”的拖累，當(dāng)期手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為15.59億元，同比降幅19.23%，不過資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入2.06億元，同比增長約16%。

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）

(原標(biāo)題：浙商證券整合在即 國都證券盈收雙降)

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