定了！首批 限額發(fā)售：最高210億！一文讀懂

　　【導(dǎo)讀】首批中證A500ETF重磅來(lái)襲 9月10日正式發(fā)售

　　全市場(chǎng)矚目的首批中證A500ETF發(fā)行時(shí)間正式敲定。

　　9月5日上報(bào)、9月6日獲批，同日晚間發(fā)布招募說(shuō)明書(shū)等文件，首批中證A500ETF正以史上最快的速度向前推進(jìn)。

　　基金發(fā)售公告顯示，首批10只中證A500ETF將于下周二（9月10日）同時(shí)啟動(dòng)發(fā)行，并于9月20日—9月24日陸續(xù)結(jié)束募集，從募集規(guī)模上看，除了泰康中證A500ETF設(shè)置了30億元的募集上限之外，其余9只中證A500ETF的募集上限均為20億元，這也意味著總計(jì)210億元規(guī)模的ETF發(fā)行大戰(zhàn)即將打響。

　　合計(jì)募集上限210億元

　　中證A500ETF即將發(fā)行

　　9月6日晚間，首批10只中證A500ETF同時(shí)發(fā)布招募說(shuō)明書(shū)、基金發(fā)售公告等文件，正式“官宣”發(fā)行檔期。

　　公告顯示，10只中證A500ETF定于9月10日正式發(fā)行，募集時(shí)長(zhǎng)則略有不同，招商、華泰柏瑞、富國(guó)、嘉實(shí)基金旗下中證A500ETF定于9月20日結(jié)束募集，泰康、摩根旗下中證A500ETF定于9月23日結(jié)束募集，銀華、景順長(zhǎng)城、南方、國(guó)泰基金則將募集截止日定為9月24日。

　　從目前的發(fā)行安排上看，還有不到48個(gè)小時(shí)，首批中證A500ETF發(fā)行大戰(zhàn)就將正式打響，不排除有ETF選擇“閃電戰(zhàn)”，提前結(jié)束募集。即使是按照既定的發(fā)售時(shí)間，首批中證A500ETF也有望在十一國(guó)慶節(jié)之前正式上市。

　　在認(rèn)購(gòu)方式上，招商、泰康、摩根三家公司旗下中證A500ETF選擇網(wǎng)上現(xiàn)金、網(wǎng)下現(xiàn)金、網(wǎng)下股票等三種認(rèn)購(gòu)方式，其余7只中證A500ETF只有網(wǎng)上現(xiàn)金、網(wǎng)下現(xiàn)金兩種認(rèn)購(gòu)方式。

　　10只中證A500ETF的募集規(guī)模上限也有差異，泰康中證A500ETF網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)和網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)的合計(jì)首次募集規(guī)模上限為20億元（不含募集期利息），網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)的首次募集規(guī)模上限為10億元，三種認(rèn)購(gòu)方式的合計(jì)募集規(guī)模上限為30億元，其余9只中證A500ETF的募集上限均是20億元。

　　中證A500ETF在費(fèi)率設(shè)置上繼續(xù)延續(xù)了此前中證A50ETF的低費(fèi)率模式，10只中證A500ETF的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別是0.15%、0.05%，綜合費(fèi)率僅為0.2%，可以說(shuō)是目前全市場(chǎng)股票ETF費(fèi)率的最低水平。

　　認(rèn)購(gòu)費(fèi)率上，低于50萬(wàn)份的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為0.8%，50萬(wàn)份（含）—100萬(wàn)份的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為0.5%，100萬(wàn)份以上的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為每筆100元至1000元不等。

　　從交易結(jié)算模式上看，泰康、景順長(zhǎng)城、南方、國(guó)泰旗下中證A500ETF選擇銀行結(jié)算模式，其余6只中證A500ETF均為券商結(jié)算模式。

　　通常情況下，基金托管人均是基金的主發(fā)行人，10只中證A500ETF的托管人覆蓋工商銀行、招商銀行等多家大型銀行以及華泰證券、國(guó)泰君安、中信建投等多家券商巨頭，疊加券商結(jié)算模式助力，此次發(fā)行大戰(zhàn)或?qū)惓＜ち摇?

　　紛紛派出精兵強(qiáng)將

　　對(duì)于此次首批中證A500ETF，各大基金公司都非常重視，不少產(chǎn)品由重量級(jí)的基金經(jīng)理管理。

　　一些基金公司派出“老將”出馬。泰康中證A500ETF擬任基金經(jīng)理魏軍擔(dān)任基金經(jīng)理的年限超過(guò)10年，魏軍曾任廣發(fā)基金量化研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理、量化投資部副總經(jīng)理等職務(wù)。2019年5月加入泰康公募，現(xiàn)任泰康基金量化投資部負(fù)責(zé)人。

　　此外，富國(guó)中證A500ETF擬任基金經(jīng)理王樂(lè)樂(lè)、嘉實(shí)中證A500ETF擬任基金經(jīng)理劉珈吟的基金經(jīng)理年限也都超過(guò)8年，劉珈吟在管基金數(shù)量達(dá)到16只，管理規(guī)模更是超過(guò)1200億元。

　　也有一些基金公司采取“雙基金經(jīng)理”來(lái)管理旗下中證A500ETF。目前，銀華中證A500ETF、嘉實(shí)中證A500ETF、景順長(zhǎng)城中證A500ETF、富國(guó)中證A500ETF均由兩位基金經(jīng)理管理，景順長(zhǎng)城A500ETF的龔麗麗和張曉南均擁有7年以上基金經(jīng)理年限。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，中證A500指數(shù)受到行業(yè)重視，是因?yàn)橹凶CA500指數(shù)采用行業(yè)均衡選樣方法，從各行業(yè)選取500只市值較大證券作為指數(shù)樣本，反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)特色鮮明，較好反映資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。同時(shí)，該指數(shù)優(yōu)先選取中證三級(jí)行業(yè)龍頭公司，優(yōu)先納入部分新興領(lǐng)域龍頭公司，增加對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的代表性。此外，其引入ESG可持續(xù)投資理念更契合中長(zhǎng)期資金偏好，且其成份股均符合互聯(lián)互通股票標(biāo)的資格，便于國(guó)際資金配置A股資產(chǎn)。

　　合同約定按月或按季分紅

　　今年以來(lái)，公募基金掀起分紅熱潮，分紅也成為ETF市場(chǎng)上的流行詞匯。首批中證A500ETF也多在合同中約定“月度”或“季度”分紅。

　　國(guó)泰中證A500ETF合同中就約定，基金管理人可每月對(duì)基金相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超額收益率以及基金的可供分配利潤(rùn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，收益評(píng)價(jià)日核定的基金凈值增長(zhǎng)率超過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)同期增長(zhǎng)率或者基金可供分配利潤(rùn)金額大于零時(shí)，基金管理人可進(jìn)行收益分配；還約定“在符合基金分紅條件的前提下，本基金可每月進(jìn)行收益分配”。而銀華中證A500ETF、景順長(zhǎng)城中證A500ETF等也有類似約定。

　　也有中證A500ETF約定季度分紅。如摩根中證A500ETF在基金合同中約定，每季度最后一個(gè)交易日ETF相對(duì)標(biāo)的指數(shù)的超額收益率為正時(shí)，會(huì)強(qiáng)制分紅，收益分配比例不低于超額收益率的60%。同樣，華泰柏瑞中證A500ETF、招商中證A500ETF、富國(guó)中證A500ETF等也有類似約定。

　　通常來(lái)說(shuō)，超額收益的重要來(lái)源之一為標(biāo)的指數(shù)成份股的分紅。有了強(qiáng)制分紅機(jī)制，在一定程度上有助于幫助投資者更加從容地面對(duì)市場(chǎng)短期波動(dòng)，從而更堅(jiān)定地踐行長(zhǎng)期理念。

　　實(shí)際上，今年以來(lái)ETF分紅就很普遍?！敖陙?lái)，市場(chǎng)震蕩增加了投資者對(duì)收益穩(wěn)定性的追求，分紅在響應(yīng)該種需求的同時(shí)，還能讓投資者實(shí)際感受到投資ETF帶來(lái)的回報(bào)，從而增強(qiáng)其信心，穩(wěn)定情緒，以吸引更多資金流入。監(jiān)管對(duì)上市公司的現(xiàn)金分紅也提出了明確要求，旨在通過(guò)提高股息率、強(qiáng)化分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，使企業(yè)的收益增長(zhǎng)能更有效地回饋給投資者。在此推動(dòng)下，基金公司也逐漸重視分紅在投資者回報(bào)中的作用?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示。

　　從海外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看，定期分紅機(jī)制在海外基金產(chǎn)品中較為常見(jiàn)，包括季度分紅、月度分紅等，未來(lái)國(guó)內(nèi)ETF分紅或也會(huì)成為趨勢(shì)。

　　境內(nèi)外中長(zhǎng)期資金的多元化選擇

　　A股有望迎來(lái)“活水”

　　中證A500指數(shù)多維度刻畫(huà)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)背景下核心資產(chǎn)的整體表現(xiàn)，為境內(nèi)外中長(zhǎng)期資金配置A股提供了多元化選擇。在目前市場(chǎng)情況下，不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)估值已處于歷史較低水平，在基本面的持續(xù)修復(fù)與政策端的精準(zhǔn)發(fā)力下，A股核心資產(chǎn)或是更具吸引力的投資方向之一。

　　華泰柏瑞基金指數(shù)投資部副總監(jiān)譚弘翔表示，一方面，以美聯(lián)儲(chǔ)降息為代表的全球流動(dòng)性改善有望帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，為過(guò)去兩年相對(duì)低配的核心資產(chǎn)帶來(lái)增量資金；另一方面，供給側(cè)政策落地見(jiàn)效形成的“新質(zhì)生產(chǎn)力”主線或?qū)⒊蔀槌休d流動(dòng)性的新“蓄水池”，為成長(zhǎng)類資產(chǎn)賦予更大的邊際彈性。因此，通過(guò)配置大盤(pán)藍(lán)籌和細(xì)分行業(yè)龍頭板塊，整體把握市場(chǎng)預(yù)期梯度改善和風(fēng)險(xiǎn)偏好低位回升帶來(lái)的估值修復(fù)機(jī)會(huì)，或是當(dāng)前較優(yōu)的選擇。

　　“中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)韌的基本面為中國(guó)資產(chǎn)提供了強(qiáng)力支撐，伴隨新質(zhì)生產(chǎn)力鑄就經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能，資本市場(chǎng)孕育了更多‘長(zhǎng)坡厚雪’的投資機(jī)會(huì)，當(dāng)前A股整體風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)指標(biāo)接近十年歷史高位，投資性價(jià)比、長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯，正是低位布局未來(lái)的好時(shí)機(jī)?！奔螌?shí)基金也認(rèn)為。

　　泰康基金相關(guān)人士表示，站在當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期帶來(lái)的全球流動(dòng)性邊際變化、中美利差縮小為我國(guó)需求側(cè)政策帶來(lái)的空間和自由度均使得A股對(duì)資金吸引力進(jìn)一步提升，寬基指數(shù)的投資價(jià)值更加顯著。同時(shí)，A股市場(chǎng)估值整體處于歷史較低位置，市場(chǎng)流動(dòng)性也較為寬松，賦予了未來(lái)更多的投資機(jī)會(huì)。

　　此外，景順長(zhǎng)城基金也表示，從投資角度來(lái)看，當(dāng)前從估值、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)以及交投活躍度上看，A股都處于歷史底部區(qū)域。雖然當(dāng)前正經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的陣痛期，但部分指標(biāo)已經(jīng)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)已處于底部區(qū)域且具有結(jié)構(gòu)韌性。同時(shí)，考慮到下半年美聯(lián)儲(chǔ)降息周期有望開(kāi)啟，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，海外流動(dòng)性邊際改善；以及上半年財(cái)政政策較為審慎，為下半年發(fā)力積攢較大的政策空間。當(dāng)前對(duì)于A股已不必過(guò)度悲觀。伴隨著中證A500指數(shù)的發(fā)布以及相關(guān)ETF產(chǎn)品的上市，將為A股市場(chǎng)帶來(lái)新的活力，也有望為投資者帶來(lái)均衡配置市場(chǎng)的產(chǎn)品。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：定了！首批，限額發(fā)售：最高210億！一文讀懂)

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