中歐鑫享鼎益一年持有混合A：2024年上半年利潤(rùn)910.33萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率2.74%

　　AI基金中歐鑫享鼎益一年持有混合A（015098）披露2024年中期報(bào)告，上半年基金利潤(rùn)910.33萬(wàn)元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0276元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為2.74%。

　　該基金屬于偏債混合型基金。截至9月12日，單位凈值為1.008元?；鸾?jīng)理是華李成，目前管理9只基金。其中，中歐匯利債券A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)2.605%，中歐瑾利混合A最低，為-5.679%。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，對(duì)于股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，我們需要認(rèn)識(shí)到被動(dòng)投資崛起對(duì)投資視角和框架的重大潛在影響。主動(dòng)投資和被動(dòng)投資間的視角差異某種程度上能夠解釋目前看似割裂的局面。從資金流看，年初以來(lái)以滬深300為代表的指數(shù)ETF處于資金流入狀態(tài)，而主動(dòng)管理公募和量化私募則處于資金流出狀態(tài)，盡管從量級(jí)看兩者間有一定可比性，但兩者的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)是有明顯差異的。買賣錯(cuò)配導(dǎo)致不同股票間表現(xiàn)出現(xiàn)明顯差異，而且如果我們近似把主動(dòng)管理公募和指數(shù)間表現(xiàn)差異理解成Alpha，Alpha的跑輸或會(huì)導(dǎo)致負(fù)債端面臨進(jìn)一步的流出壓力，市場(chǎng)或存在自我強(qiáng)化機(jī)制。上述循環(huán)的打破需要外力介入，要么有新的資金流入，例如春節(jié)后資金回流一定程度上修復(fù)了市場(chǎng)的Alpha，要么有重磅政策出臺(tái)以及相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，使得投資者預(yù)期能夠得到修復(fù)，進(jìn)而使負(fù)債端流出告一段落。面對(duì)或不可逆的視角變化，這對(duì)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和組合管理框架提出了更高的要求。對(duì)于債券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，在目前的利率和定價(jià)水平下，大量長(zhǎng)期有效策略都面臨失效的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然我們也認(rèn)可目前很多問(wèn)題隨著周期回歸有望在一定程度上得到緩解，但潛在的波動(dòng)加大或是大概率會(huì)遇到的問(wèn)題。過(guò)去我們把交易能力更多是當(dāng)做Alpha，未來(lái)能否通過(guò)紀(jì)律性和科學(xué)性的投資流程來(lái)提高復(fù)現(xiàn)概率是我們努力方向。

　　截至9月12日，中歐鑫享鼎益一年持有混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-2.59%，位于同類可比基金412/670；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-0.19%，位于同類可比基金262/667；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-1.95%，位于同類可比基金402/655。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來(lái)看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2024年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為12.74倍，同類均值為15.88倍；加權(quán)市凈率（LF）約1.39倍，同類均值為1.66倍；加權(quán)市銷率（TTM）約1.71倍，同類均值為1.36倍。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2024年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.08%，加權(quán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.04%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.11%。

　　截至9月12日，基金成立以來(lái)最大回撤為6.85%。其中，單季度最大回撤出現(xiàn)在2023年四季度，為3.34%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，成立以來(lái)平均股票倉(cāng)位為15.78%，同類平均為18.6%。2023年上半年末基金達(dá)到23.68%的最高倉(cāng)位，2022年上半年末最低，為9.95%。

　　截至2024年上半年末，基金規(guī)模為2.57億元，在同類可比基金中排名223/669，在偏債型基金排名223/669。

　　截至2024年6月30日，基金持有人共計(jì)1691戶，合計(jì)持有2.49億份。其中管理人員工持有0份，機(jī)構(gòu)持有份額占比0.00%，個(gè)人投資者占比100.00%。

　　截至2024年6月30日，基金最近半年換手率約109.52%，持續(xù)2年低于同類均值。

　　截至2024年上半年末，基金十大重倉(cāng)股分別是騰訊控股、中遠(yuǎn)海能、中國(guó)海洋石油、和黃醫(yī)藥、貴州茅臺(tái)、萬(wàn)華化學(xué)、百濟(jì)神州、大唐發(fā)電、恒瑞醫(yī)藥、康諾亞-B、中國(guó)海油。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：中歐鑫享鼎益一年持有混合A：2024年上半年利潤(rùn)910.33萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率2.74%)

(責(zé)任編輯：6)