融通基金王超：債市企穩(wěn)回升 牛市或有望持續(xù)

　　今年以來(lái),債券基金憑借優(yōu)秀的業(yè)績(jī)?cè)贏股震蕩行情中脫穎而出。據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì),近一年來(lái)(20230901-20240830),融通增輝定開(kāi)債券、融通增享純債、融通通潤(rùn)等收益排名位居同類(lèi)基金10%。具體來(lái)看,融通增輝定開(kāi)債收益為5.61%(同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為0.05%),在同類(lèi)偏債債券型中排名為29/925,位居同類(lèi)前3%;融通增享收為益4.98%(同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.06%),在準(zhǔn)債債券型排名50/730,位居同類(lèi)前7%;融通通潤(rùn)收益為3.93%(同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為0.05%),在同類(lèi)偏債債券型中排名為75/925,位居同類(lèi)前8%。

　　融通基金固定收益投資部總經(jīng)理王超表示,8月以來(lái)債市出現(xiàn)了波動(dòng),但是目前已基本企穩(wěn),從基本面來(lái)看,債市行情仍有支撐。理論上更看好長(zhǎng)久期,收益中樞長(zhǎng)期保持下行,不過(guò)也需關(guān)注央行買(mǎi)賣(mài)國(guó)債的調(diào)節(jié)動(dòng)作對(duì)市場(chǎng)的沖擊,但整體影響不會(huì)很大。

　　王超分析,債券市場(chǎng)的中長(zhǎng)期走勢(shì)與經(jīng)濟(jì)基本面息息相關(guān),回溯2008年-2021年每一輪債券市場(chǎng)牛熊周期,更多的是由房地產(chǎn)部門(mén)主導(dǎo)的債務(wù)周期帶來(lái)的融資需求的周期起伏,從而衍生出通脹水平和經(jīng)濟(jì)景氣波動(dòng)以及貨幣政策應(yīng)對(duì)等,最終導(dǎo)致利率周期波動(dòng)。房地產(chǎn)部門(mén)帶來(lái)了較大的債務(wù)融資需求,在2021年地產(chǎn)鏈條失速下行后,融資需求呈現(xiàn)持續(xù)疲弱狀態(tài)。從供需角度來(lái)看,這意味著金融機(jī)構(gòu)可獲得的高息資產(chǎn)供給減少。同時(shí),地產(chǎn)債務(wù)尚未出清之前,融資成本下降的訴求也仍然存在。

　　雖然5月有諸多利好房地產(chǎn)的刺激政策,但房地產(chǎn)市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊跌,與之同時(shí),居民存款增加、貸款下降。居民更愿意持有債券等低風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn),銀行在融資需求下降下也青睞債券。整體來(lái)看,地產(chǎn)鏈條下行趨勢(shì)下,債券市場(chǎng)的中期牛市邏輯仍然成立。

　　王超表示,理論上看好久期更長(zhǎng)的債基,短期從基本面、資金面和流動(dòng)性預(yù)期對(duì)于中長(zhǎng)久期的債基更為有利,建議投資者考慮自身風(fēng)險(xiǎn)偏好,選擇適合自己、拿的住的產(chǎn)品。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:本材料由融通基金管理有限公司提供,不構(gòu)成投資建議或承諾?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn),投資者在投資前請(qǐng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證旗下基金一定盈利,也不保證最低收益。公司旗下基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資者在投資金融產(chǎn)品或金融服務(wù)過(guò)程中應(yīng)當(dāng)注意核對(duì)自己的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)承受能力,選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的金融產(chǎn)品或金融服務(wù),并獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。（CIS）

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：融通基金王超：債市企穩(wěn)回升 牛市或有望持續(xù))

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