投資者關系活動記錄表中有“乾坤”：是否并購？9月已有17家券商集中發(fā)布

　　在上半年整體業(yè)績受挫的趨勢下，券商各業(yè)務條線發(fā)展情況受到了投資者的廣泛關注。此外，在政策指引及并購、吸收合并子公司等多起證券行業(yè)重大事件落地的情形下，各家是否有并購計劃及市值管理也成為投資者較為關注的話題。

　　根據(jù)公告統(tǒng)計，9月以來，至少已有17家券商發(fā)布了投資者關系活動記錄表。從聚焦問題來看，有關券商投行業(yè)務、財富管理業(yè)務及自營業(yè)務條線提問居多。結合各家上半年的財報表述，投資者對其中個別業(yè)務數(shù)據(jù)及發(fā)展策略也進行了重點提問。

　　券商并購預期逐漸升溫

　　今年以來證券行業(yè)的并購整合正在如火如荼地展開，疊加政策支持下，是否會再次發(fā)生并購重組案例，亦是投資者關注的重點。整體來看，各家券商對于行業(yè)并購重組的觀點呈現(xiàn)兩大特征：

　　一是在政策指引下，并購重組已經(jīng)成為證券公司實現(xiàn)區(qū)域業(yè)務互補、特色板塊補強從而應對愈發(fā)激烈的行業(yè)競爭態(tài)勢的重要手段。有券商認為，對于上市券商而言，并購重組是增強資本實力、增強核心功能，提升金融服務實體經(jīng)濟質效，為證券行業(yè)高質量發(fā)展貢獻力量的重要途徑。

　　二是對于中小券商而言，并購重組或能在短時間內實現(xiàn)補齊業(yè)務短板、提升市場份額，在推動金融強國建設中實現(xiàn)自身高質量發(fā)展和提升居民財富管理能力的戰(zhàn)略性手段。但與頭部券商相比，則面臨一定挑戰(zhàn)，積極尋求外延式發(fā)展機會的同時，仍需做好差異化、特色化發(fā)展。

　　對此，包括招商證券、財通證券、長城證券、第一創(chuàng)業(yè)、華西證券、華安證券等都成為投資者關心未來是否有并購重組計劃的對象。從上述券商回應來看，目前皆沒有并購重組的安排及應披露卻未披露的信息，個別券商對行業(yè)并購趨勢也做出了不同解讀。

　　如招商證券對于并購案例的增加認為，總體來看，在當前市場價跌量減的背景下，頭部證券優(yōu)勢仍然會進一步強化，中小證券公司困難挑戰(zhàn)更加突出。

　　第一創(chuàng)業(yè)證券回應，監(jiān)管層面多次提及并鼓勵券商以并購重組的方式做優(yōu)做強、提升核心競爭力，行業(yè)并購重組進入新一輪加速期。在此背景下，中型券商更要結合自身資源稟賦和專業(yè)能力做精做細，實現(xiàn)特色化、差異化發(fā)展，在推動金融強國建設中實現(xiàn)自身高質量發(fā)展。華安證券則表示，在堅持內涵式發(fā)展的同時，要積極尋求外延式發(fā)展機會。財通證券則提到，將持續(xù)關注行業(yè)外延式發(fā)展情況，把握機遇做強做大，推動公司高質量可持續(xù)發(fā)展。

　　券商市值管理也備受關注

　　隨著政策陸續(xù)出臺，監(jiān)管對于券商加強市值管理也更為重視。不僅券商存在市值管理的訴求，作為提升公司競爭力及盈利能力的重要手段，投資者對于各家市值管理方式也較為關切。在如何做好公司市值管理方面，招商證券及長江證券將分別從三個方面來實現(xiàn)。

　　招商證券認為ROE在大券商中有一定優(yōu)勢，得益于公司有效的成本管控和風險管控能力。證券公司的強周期屬性決定了業(yè)績增長仍然倚重市場行情，公司在價跌量減的市場中，力爭保持相對的ROE優(yōu)勢。

　　一是繼續(xù)做好成本和風險管控，強化投行、投資重點風險領域風險管控；

　　二是大力推進財富管理轉型和機構業(yè)務轉型，做大輕資產(chǎn)業(yè)務，促進ROE提升；

　　三是更好發(fā)揮數(shù)字化效能，通過數(shù)字化手段實現(xiàn)供給側改革，提升業(yè)務運作質效。

　　長江證券一直以來高度重視以價值創(chuàng)造為核心的市值管理工作，重點從三個方向做好市值管理工作：

　　一是做好價值創(chuàng)造。近年來公司各項業(yè)務加速發(fā)展，根基更加穩(wěn)固，高質量發(fā)展成效顯著；

　　二是做好價值維護。通過持續(xù)的現(xiàn)金分紅向市場傳遞信心；

　　三是做好價值傳播。加強與投資者的溝通交流，促進投資者了解公司的經(jīng)營發(fā)展情況。

　　此外，IPO逆周期環(huán)境下，券商投行人員的變動情況也是市場關注的重點。招商證券表示在人力資源規(guī)劃方面，公司根據(jù)市場變化，動態(tài)進行人員調整，同時優(yōu)化配置，保持適度的人員規(guī)模，為項目長期儲備和執(zhí)行提供保障。

　　投行業(yè)務：采取多種措施應對

　　由于宏觀環(huán)境和A股市場波動的影響，尤其是在IPO全面收緊的背景下，券商投行業(yè)務受到了嚴重的沖擊，投資者對券商如何提升投行業(yè)務的收入水平也給予了較大關注。

　　申萬宏源證券表明，公司以豐富的資本市場經(jīng)驗和多樣化融資工具匹配各類型客戶需求，同時，還以投行為龍頭牽引提升“行研+產(chǎn)研+投行”協(xié)同模式的有效性，持續(xù)發(fā)揮資源整合力，全方位夯實資本、定價、銷售、協(xié)同、風控、科技等綜合能力，為客戶提供全生命周期綜合金融服務。

　　財通證券回應，2024年上半年，公司債企業(yè)債承銷排名創(chuàng)新高，實現(xiàn)浙江省內第1、全國第9。股權業(yè)務方面，一是強化多賽道布局，增厚項目儲備。二是踐行全生命周期服務，優(yōu)化服務模式。三是加強集團軍作戰(zhàn)，提升競爭能力。債券業(yè)務方面，一是深化“深耕浙江”，鞏固業(yè)務優(yōu)勢。二是優(yōu)化客戶結構，完善業(yè)務品種。三是加強業(yè)務拓展，優(yōu)化區(qū)域布局。

　　東方證券提供的應對思路是，錨定建設一流投資銀行的目標，堅持“專業(yè)化+區(qū)域化”的發(fā)展思路，積極應對當前股權資本市場形勢變化，布局投行業(yè)務長遠發(fā)展。

　　一是堅持專業(yè)精進，發(fā)展多元股權融資；

　　二是聚焦專精特新，強化業(yè)務積累儲備；

　　三是深化協(xié)同合作，提供綜合金融服務；

　　四是守牢合規(guī)底線，保障業(yè)務行穩(wěn)致遠。

　　未來，東方證券將更好地發(fā)揮功能性作用，在服務實體經(jīng)濟、助推重大戰(zhàn)略、提高直接融資比重方面展現(xiàn)更大擔當作為，以自身高質量發(fā)展更好地踐行金融報國的使命。

　　財富管理業(yè)務：“多引擎”驅動大力發(fā)展

　　財富管理轉型已是大勢所趨，在A股市場交易情緒低迷和公募基金銷售遇冷的背景下，為了促進財富管理業(yè)務的創(chuàng)新和提升，券商正在向買方投顧模式發(fā)力，并將優(yōu)化公司組織架構和營業(yè)網(wǎng)點的布局。

　　中泰證券致力于打造多元化專業(yè)化的財富管理體系，持續(xù)優(yōu)化交易服務、產(chǎn)品服務、綜合金融服務建設以及金融科技平臺建設，打造產(chǎn)品、投顧、金融科技“三輪驅動”模式，提升“中泰財富”品牌影響力。

　　下一步，公司將堅持傳統(tǒng)業(yè)務和財富業(yè)務并重發(fā)展，持續(xù)做大客戶資產(chǎn)，改善客戶結構。大力發(fā)展多元化創(chuàng)收，提升非傳統(tǒng)業(yè)務收入占比。提升客戶服務水平，樹立買方投顧思維，著力發(fā)展交易型投顧、ETF投顧、基金投顧，強化資產(chǎn)配置理念，進一步推動AUM資產(chǎn)提升。持續(xù)優(yōu)化綜合金融平臺建設，重點提升企業(yè)家客戶的服務能力。突出金融科技運用，突破金融科技在存量客戶盤活、精準營銷等方面的應用。

　　申萬宏源證券在投資者活動記錄表提及，公司持續(xù)貫徹大財富管理的理念，圍繞“渠道力、服務力、產(chǎn)品力、數(shù)字力”建設加大布局投入，推進產(chǎn)品和服務創(chuàng)新，加快財富管理業(yè)務轉型。一方面，順應居民財富配置需要，強化低波穩(wěn)定、定投、指數(shù)化產(chǎn)品布局，完善科學化的產(chǎn)品研究評價、客戶分級服務體系，持續(xù)為客戶提供專業(yè)化、多層次的產(chǎn)品和資產(chǎn)配置服務。

　　另一方面，大力發(fā)展公募基金投顧業(yè)務，以買方視角重塑財富管理業(yè)務模式，投資端從客戶需求出發(fā)，滿足不同場景下投資需求;服務端構建和完善基金投顧服務體系，建立多維度客戶陪伴服務。截至報告期末，公司公募基金投顧累計簽約客戶超7萬人，累計復投率達超過90%，客戶平均使用投資顧問服務時間超1160天。

　　自營業(yè)務：推動大類資產(chǎn)配置轉型

　　長城證券近幾年一直在持續(xù)推動大類資產(chǎn)配置轉型。股票投資方面，增加在高股息策略的布局，通過投向股息率較高的藍籌標的，獲取穩(wěn)定的分紅收益；債券投資方面，持續(xù)優(yōu)化持倉結構，上半年信用利差持續(xù)縮窄，信用債票息進一步下降，公司積極應對，縮減信用債規(guī)模配置，增加利率債及衍生品業(yè)務規(guī)模投放，加大對沖力度，同時大力推動資本中介業(yè)務，提升收入貢獻，實現(xiàn)固收業(yè)務均衡發(fā)展。

　　申萬宏源證券表示，公司堅持“自營投資”、“客盤交易”雙輪驅動，不斷豐富盈利模式。上半年，公司充分發(fā)揮投研優(yōu)勢，準確把握市場行情，持續(xù)優(yōu)化結構，強化區(qū)域管理，債券投資向高評級、高流動性資產(chǎn)集中。充分發(fā)揮資源優(yōu)勢，加快發(fā)展FICC客盤業(yè)務，通過投研優(yōu)勢賦能，不斷創(chuàng)新完善金融產(chǎn)品供給，債券投顧業(yè)務規(guī)模躋身行業(yè)前三。同時，積極參與做市投資交易，持續(xù)擴大業(yè)務規(guī)模，助力激發(fā)市場活力;持續(xù)研發(fā)量化投資交易策略，優(yōu)化完善多資產(chǎn)多策略業(yè)務布局。

　　財達證券債券投資方面，靈活把握久期和倉位，抓住利率下行機會，并超額完成半年度目標。權益投資方面，市場中性策略表現(xiàn)最為突出，在2月份量化私募同類中性產(chǎn)品普遍出現(xiàn)6%至10%巨幅回撤的市場情形下，市場中性量化策略未出現(xiàn)虧損且在節(jié)后市場反彈創(chuàng)出新高，較主流私募基金表現(xiàn)優(yōu)異，有效降低了權益市場大幅單邊下跌影響。創(chuàng)新業(yè)務方面，積極部署新業(yè)務品種，推動上線股票衍生品和票據(jù)回購業(yè)務。

　　多家透露整體戰(zhàn)略布局

　　除券商主營業(yè)務發(fā)展情況受到較高重視外，也有部分券商被問及今年下半年的安排。為實現(xiàn)高質量發(fā)展，部分券商結合自身業(yè)務優(yōu)勢作出了具體部署。

　　中信建投從以下兩大方面作出新規(guī)劃。一方面，公司將持續(xù)扎實落實今年以來采取的有效措施，包括投行領域向并購重組、港股、新三板及北交所、REITs等方面的資源傾斜；財富管理領域注重客戶服務，資產(chǎn)管理領域注重主動服務能力的提升等；也包括持續(xù)提升各項業(yè)務的支出效能，加強內部管理等。

　　另一方面，公司還將持續(xù)關注政策及市場動向，在科技創(chuàng)新、新質生產(chǎn)力發(fā)展等方面謀求新的業(yè)務服務優(yōu)勢，在機構客戶服務、私募股權基金體系搭建等方面打造核心競爭力?？偨Y來說，中信建投將著眼資本市場環(huán)境和客戶需求，強化已經(jīng)體現(xiàn)出效果的積極舉措，不斷探索挖掘新的業(yè)務能力，主動作為，保持公司各項業(yè)務穩(wěn)健和可持續(xù)的發(fā)展。

　　財達證券通過聚焦落實“356”工作思路，推動公司高質量發(fā)展上臺階：聚焦“三個堅持”持續(xù)發(fā)力，聚焦財富管理、證券投資、投資銀行、資產(chǎn)管理及各子分公司“五大業(yè)務板塊”，充分發(fā)揮黨的建設、市場化改革、人才強企、科技賦能、合規(guī)風控質效、文化引領“六大支撐作用”，全面激活公司發(fā)展內生動力，推動公司實現(xiàn)高質量發(fā)展。

　　首創(chuàng)證券則是進一步鞏固資產(chǎn)管理業(yè)務既有優(yōu)勢。加強市場研究，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)配置，推動產(chǎn)品體系均衡發(fā)展；并繼續(xù)深耕渠道資源，完善產(chǎn)品銷售體系，加快業(yè)務模式創(chuàng)新，實現(xiàn)規(guī)模穩(wěn)步增長。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：投資者關系活動記錄表中有“乾坤”：是否并購？如何市值管理？9月已有17家券商集中發(fā)布)

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