行情“換擋” 基金調(diào)倉錨定基本面

　　急速上漲后市場逐漸降溫。不少基金業(yè)人士認為，在政策暖風(fēng)吹拂及巨量資金涌入下，前期市場出現(xiàn)普漲行情，但火熱的市場最終要回歸價值與理性，未來在投資上要更加著眼于基本面，發(fā)掘結(jié)構(gòu)性機會。

　　“本輪行情的起勢較急，放量速度也較快，后續(xù)可能會加大市場的波動。另外結(jié)合歷史經(jīng)驗來看，普漲急漲之后，市場情緒可能會進入冷靜期。”諾德基金基金經(jīng)理郭紀(jì)亭分析道。

　　華泰證券在研報中建議投資者近期宜關(guān)注杠桿資金的動向以及個人投資者的交投情緒，以更好地把握市場節(jié)奏。

　　“A股在政策面和資金面的推動下連續(xù)大漲，但這種行情難以持續(xù)。長期來看，股市的健康發(fā)展有賴于經(jīng)濟基本面的支撐和公司業(yè)績的穩(wěn)步增長?！睖夏彻蓟鹧芯繂T說。

　　越是人聲鼎沸，越要保持理性。在多位基金經(jīng)理看來，后續(xù)市場將回歸結(jié)構(gòu)性輪動行情。市場短期調(diào)整為調(diào)倉換股提供了契機，后續(xù)要聚焦有基本面支撐的公司。

　　“短暫調(diào)整后，后續(xù)有部分板塊會繼續(xù)上攻，最終成為牛市中漲幅較大的品種?！惫o(jì)亭表示，臨近上市公司三季度報告披露窗口期，結(jié)合實體經(jīng)濟表現(xiàn)和上市公司的調(diào)研情況，今年上市公司業(yè)績的“能見度”會更加高，對明年也將有一個相對明確的展望。

　　關(guān)于后續(xù)投資策略，郭紀(jì)亭準(zhǔn)備作出一些改變：一方面，根據(jù)政策變化和行業(yè)本身的表現(xiàn)進行配置。例如一些行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了較為積極的信號，包括政策支持力度加大、價格觸底回升、競爭格局改善或者有新品在競爭中脫穎而出等；另一方面，根據(jù)持倉標(biāo)的的市場表現(xiàn)進行適當(dāng)調(diào)整。如原本持有的紅利股和周期板塊，性價比優(yōu)勢或遜于其他行業(yè)，將根據(jù)性價比情況調(diào)整持倉。

　　中歐時代共贏混合發(fā)起基金經(jīng)理劉偉偉對后市較為樂觀，所管產(chǎn)品保持相對較高的倉位。在投資機會方面，他更看好成長風(fēng)格，認為新能源領(lǐng)域的儲能板塊近期雖有所調(diào)整，但基本面仍然超預(yù)期，中東等海外市場依然有較大潛力。汽車方面，以舊換新的政策開始顯效，近期乘用車銷售明顯超預(yù)期，整車和零部件迎來修復(fù)窗口期，龍頭電池企業(yè)已接近滿產(chǎn)。

　　在這波反彈行情中，半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)亮眼?！皬?fù)盤歷史行情可以發(fā)現(xiàn)，每一波大行情啟動后，科技股往往會率先受到資金的追捧。盡管已大漲，但目前半導(dǎo)體板塊整體估值仍不是很高。此外，從基本面來看，國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)業(yè)績從二季度開始好轉(zhuǎn)，三季度訂單也在穩(wěn)步增長。行情回暖疊加半導(dǎo)體行業(yè)拐點，后續(xù)行情依舊可期?！钡掳罨鸹鸾?jīng)理雷濤說。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：行情“換擋” 基金調(diào)倉錨定基本面)

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