透視ETF“眾生相”：現(xiàn)象級寬基5個交易日激增719% 也有產(chǎn)品延期募集依然遭遇發(fā)行“滑鐵盧”

　　ETF市場迎來現(xiàn)象級寬基產(chǎn)品。新“國九條”發(fā)布后首批重要寬基ETF——10只中證A500ETF于10月15日上市，吸金超過百億元。上市首日，中證A系列ETF強勢吸金，發(fā)行份額約200億份。上市5個交易日，首批10只中證A500ETF份額合計增長143.83億份，較成立以來份額增長了719.14%。

　　但也有新產(chǎn)品遭遇發(fā)行“滑鐵盧”。10月17日，匯添富糧食產(chǎn)業(yè)ETF宣布募集失敗。值得注意的是，這是繼富國中證全指軟件ETF之后，今年以來第二只發(fā)行失敗的ETF基金，也是年內第十只募集失敗的基金。

　　細數(shù)年內發(fā)行失敗的這10只基金，多數(shù)為權益含量較高的產(chǎn)品。對此，排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品運營曾方芳對《華夏時報》記者指出，今年多數(shù)未滿足條件募集失敗的權益產(chǎn)品均在行情較差且市場情緒較為低迷的時候募集，這也就導致產(chǎn)品發(fā)行失敗可能性高。除此之外，當基金公司認為市場環(huán)境較差，且投資者認購熱情低迷時，也可能會選擇在募集階段放棄發(fā)行，避免后續(xù)管理成本增加。

　　年內第二只發(fā)行失敗ETF現(xiàn)身

　　10月17日，匯添富基金發(fā)布旗下匯添富糧食產(chǎn)業(yè)ETF基金合同不能生效公告。公告指出，該基金于2024年1月16日獲得中國證監(jiān)會準予注冊的批復，并自2024年7月16日起公開募集。截至10月15日基金募集期限屆滿，因未能滿足《基金合同》規(guī)定的基金備案條件，故《基金合同》不能生效。

　　公開資料顯示，匯添富糧食產(chǎn)業(yè)ETF跟蹤國證糧食產(chǎn)業(yè)指數(shù)。該指數(shù)于2009年11月4日發(fā)布，主要選取了糧食產(chǎn)業(yè)，包括農資產(chǎn)品（種子、化肥、農藥、農業(yè)機械）、糧食種植、農田水利、糧油加工及產(chǎn)品貿易等領域的前50名證券作為指數(shù)樣本，以反映A股市場糧食產(chǎn)業(yè)相關上市公司的股價變化情況。

　　值得注意的是，該指數(shù)近兩年表現(xiàn)不如人意。Wind數(shù)據(jù)顯示，國證糧食產(chǎn)業(yè)指數(shù)去年全年下跌了23.85%，截至10月21日，今年以來依然下跌6.33%。

　　目前，與國證糧食產(chǎn)業(yè)指數(shù)相掛鉤的公募基金共有4只（A/C份額合并計算，下同），分別為鵬華國證糧食產(chǎn)業(yè)ETF、廣發(fā)國證糧食產(chǎn)業(yè)ETF、博時國證糧食產(chǎn)業(yè)、鵬華國證糧食產(chǎn)業(yè)聯(lián)接。其中，成立時間最早的是鵬華國證糧食產(chǎn)業(yè)ETF，成立于去年7月；產(chǎn)品規(guī)模最大的依然是鵬華國證糧食產(chǎn)業(yè)ETF，最新規(guī)模為2.22億元；凈值最高的為廣發(fā)國證糧食產(chǎn)業(yè)ETF，最新凈值為1.1元。

　　事實上，這是今年以來第二只發(fā)行失敗的ETF。首只發(fā)行失敗的ETF來源于富國基金。9月27日，富國基金發(fā)布公告稱，旗下富國中證全指軟件ETF發(fā)行失敗，該基金于2023年12月27日獲得中國證監(jiān)會準予注冊的批復，截至2024年9月25日基金募集期限屆滿，該基金未能滿足基金備案條件，故《基金合同》不能生效。根據(jù)其招募說明書，該產(chǎn)品募集期從6月26日開始，首次募集規(guī)模上限為50億元人民幣。

　　包括匯添富糧食產(chǎn)業(yè)ETF在內，今年以來發(fā)行失敗的基金產(chǎn)品共10只。其中，有7只產(chǎn)品在今年6月份之后宣布募集失敗。從產(chǎn)品類型看，權益類產(chǎn)品占多。統(tǒng)計顯示，偏股混合型基金、被動指數(shù)型基金、普通股票型基金分別有3只、3只、1只。另外，混合型FOF基金有2只，偏債混合型基金有1只。

　　從原因來看，以上這10只產(chǎn)品均因“基金募集期限屆滿，未能滿足基金備案條件”導致發(fā)行失敗。其中，不乏一些產(chǎn)品延后了發(fā)行時間，卻依舊躲不過發(fā)行失敗的命運。以長城量化選股鑫選六個月持有混合為例，該基金在2022年7月14日經(jīng)中國證監(jiān)會準予注冊募集，隨后在2023年11月3日獲得中國證監(jiān)會《關于長城量化選股鑫選六個月持有期混合型證券投資基金延期募集備案的回函》，自2024年4月8日起公開募集。但截至2024年7月5日基金募集期限屆滿，還是未能滿足基金合同規(guī)定的基金備案條件，導致發(fā)行失敗。

　　在曾方芳看來，產(chǎn)品發(fā)行失敗通常與市場環(huán)境、投資者情緒、基金公司的策略等多方面因素相關?！敖衲晔袌霾▌虞^大，投資者避險情緒較強，在‘9·24’行情之前可能會更多選擇防御性較強的固定收益類產(chǎn)品，這就導致權益類產(chǎn)品的發(fā)行難度增大。今年多數(shù)未滿足條件募集失敗的權益產(chǎn)品均在行情較差，且市場情緒較為低迷的時候募集，由此可能導致產(chǎn)品發(fā)行失敗可能性較高?！痹椒紝Α度A夏時報》記者進一步指出，除此之外，當基金公司認為市場環(huán)境較差，且投資者認購熱情低迷時，也可能會選擇在募集階段放棄發(fā)行，避免后續(xù)管理成本增加。

　　中證A系列ETF強勢吸金

　　有ETF發(fā)行失敗，也有新產(chǎn)品受到投資者火熱追捧。

　　10月15日，新“國九條”以來首批重要寬基ETF——首批10只中證A500ETF正式上市。上市首日，中證A系列ETF強勢吸金，發(fā)行份額約200億份，合計成交額超百億元。

　　上市五個交易日，首批10只中證A500ETF份額合計增長143.83億份，較成立以來份額增長了719.14%。具體來看，截至10月21日，國泰中證A500ETF份額達到76.61億份，景順長城中證A500ETF和南方中證A500ETF份額分別為34.22億份和34.02億份，摩根中證A500ETF、銀華中證A500ETF、嘉實中證A500ETF、華泰柏瑞中證A500ETF這4只產(chǎn)品份額均超過29億份。

　　面對今年現(xiàn)象級寬基產(chǎn)品上市以來的火熱現(xiàn)狀，基金管理人再次蜂擁上報相關產(chǎn)品。中國證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，10月15日，多達43只中證A500相關產(chǎn)品上報。除了參與此次中證A500ETF發(fā)行的十家基金管理人集體上報中證A500ETF聯(lián)接基金之外，華安基金、易方達基金、匯添富基金、華夏基金等十余家公募機構還上報了12只場外的中證A500指數(shù)基金，富國基金、華商基金、招商基金等二十余家公募機構上報了22只中證A500指數(shù)增強基金。

　　趁熱打鐵，中證A500ETF相關的聯(lián)接基金閃電獲批。10月18日，參與中證A500ETF發(fā)行的十家基金管理人上報的10只中證A500ETF聯(lián)接基金獲批。同日，博時基金、大成基金、工銀瑞信基金、廣發(fā)基金、華安基金、華夏基金、匯添富基金、天弘基金、萬家基金、易方達基金、中歐基金上報的11只場外中證A500指數(shù)基金獲批。另外，國金基金、國泰君安資管、華商基金、興證全球基金上報的4只中證A500指數(shù)增強型基金獲批。

　　資料顯示，中證A500ETF跟蹤的中證A500指數(shù)是A股寬基指數(shù)，該指數(shù)在編制過程中從各個行業(yè)選取市值較大的500只樣本。在業(yè)內人士看來，中證A500指數(shù)既具備明顯的成長性和分紅特性。一方面，中證A500指數(shù)“含新量”更高，新質生產(chǎn)力行業(yè)占比接近50%，能夠反映我國資本市場結構變化和產(chǎn)業(yè)轉型升級；另一方面，中證A500指數(shù)具有更強的紅利屬性。根據(jù)中證指數(shù)公司公布的數(shù)據(jù)測算，2023年中證A500指數(shù)的股息率為2.66%，且自2020年以來，中證A500指數(shù)的股息率連年保持增長，顯示指數(shù)成分股的分紅能力不斷提高，有望為跟蹤中證500指數(shù)的ETF產(chǎn)品提供分紅現(xiàn)金來源。

　　談及中證A500ETF相關產(chǎn)品，嘉實中證A500ETF基金經(jīng)理張超梁對《華夏時報》記者介紹，近期股市在一攬子促進經(jīng)濟高質量發(fā)展的政策組合拳之下經(jīng)歷了歷史性的普漲行情，目前進入結構分化、整固階段，中證A500指數(shù)估值處于合理區(qū)間。從估值角度來看，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2024年10月16日，中證A500指數(shù)PE估值約為14.27倍，處于過去十年歷史50%分位，估值比較合理，和全球其他市場主要指數(shù)相比估值也處于歷史相對低位，當前是布局長期的良機。

　　規(guī)模分化嚴重

　　ETF市場中，頭部和尾部差距正在逐漸擴大。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日，資產(chǎn)凈值前5名ETF分別是華泰柏瑞滬深300ETF、易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、華夏上證50ETF，資產(chǎn)凈值分別為3927億元、2544億元、1641億元、1612億元、1574億元。

　　而與之相對應，那些規(guī)模較小的ETF產(chǎn)品卻成為清盤對象。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月17日，今年以來共有36只ETF或聯(lián)接基金清盤，占據(jù)總清盤基金數(shù)量的16%。

　　對此，曾方芳表示，隨著降傭新規(guī)的實施，ETF基金的持續(xù)營銷難度提升。因此，一些規(guī)模較小的ETF產(chǎn)品由于標的市場較為冷門或主題較為細分，在此前市場行情表現(xiàn)不佳時，容易因為市場吸引力不足慘遭清盤。而滬深300或上證50這類覆蓋廣泛的市場指數(shù)ETF，流動性較好，深受機構投資者青睞，成為長期配置的核心工具。加上今年以來，“國家隊”頻繁通過買入寬基類ETF入市救場，由此導致巨大的首尾差距。

　　“變”是萬物發(fā)展的規(guī)律，市場也一樣。展望后市，業(yè)內人士保持樂觀態(tài)度。

　　“當前，市場底部或已明確，短期內需控制好風險敞口，中長期維度已經(jīng)出現(xiàn)了逢低配置的機會，我們對于A股未來上漲趨勢呈樂觀態(tài)度。”恒生前?；鸾邮堋度A夏時報》記者采訪時稱，伴隨多部門政策的出臺，政策大方向和具體細節(jié)政策逐步清晰，市場信心經(jīng)歷震蕩之后正在逐漸恢復穩(wěn)固。整體來看，貨幣政策及潛在的財政政策等一系列措施有助于推動經(jīng)濟的企穩(wěn)回升和市場風險偏好的進一步修復，股市情緒面和資金面先于企業(yè)盈利基本面出現(xiàn)向上反彈趨勢。配置方向上，短期建議積極關注權重大盤股，和受益于市場風險偏好回升的消費及成長板塊。長期維度上，建議緊密跟蹤產(chǎn)業(yè)趨勢方向，關注科技、醫(yī)藥、大制造板塊的新一輪產(chǎn)業(yè)周期，并積極挖掘長期資產(chǎn)回報率高的個股。

　　富榮基金則認為，當下市場處于政策全面轉向后的基本面預期拐頭階段，類似于2019年上半年。“短期由于股價漲幅過快以及靜態(tài)基本面還未改善，市場短期預計仍處于高波動率區(qū)間，中長期傾向于反轉而非反彈。方向上建議關注政策發(fā)力領域，以及有基本面反轉預期的方向。行業(yè)上建議重點關注類似半導體、AI、醫(yī)藥等成長賽道，以及底部有拐點預期的證券、電新、消費等板塊?！备粯s基金對《華夏時報》記者如是說。

（文章來源：華夏時報）

(原標題：透視ETF“眾生相”：現(xiàn)象級寬基5個交易日激增719%，也有產(chǎn)品延期募集依然遭遇發(fā)行“滑鐵盧”)

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