周蔚文、劉元海、董辰最新觀點來了！三季度調(diào)倉曝光

　　9月下旬，一系列政策“組合拳”相繼出臺，持續(xù)低迷的股票市場在季末迎來了上漲。隨著基金三季報的公布，主動權(quán)益基金的相關(guān)動態(tài)引發(fā)了市場的高度關(guān)注。

　　近期，公募基金三季報陸續(xù)發(fā)布，周蔚文、劉元海、董辰等基金經(jīng)理的最新調(diào)倉及后市看法也逐漸揭曉。

　　從未來市場配置的角度來看，人工智能（AI）板塊的多個細分領(lǐng)域成為基金經(jīng)理重點關(guān)注的對象。

　　周蔚文：增配頭部電池企業(yè)、AI上游產(chǎn)業(yè)鏈和整車公司

　　中歐基金權(quán)益投決會主席周蔚文掌舵的中歐新趨勢混合（LOF）A過去半年的業(yè)績增長11.57%，高于10.22%的業(yè)績比較基準收益率。截至9月30日，過去一年、三年、十年，業(yè)績位列銀河證券同類基金前12%、15%、11%。

　　作為資本市場的投資老將，周蔚文堅持基本面深度研究，在市場牛熊變化中不斷迭代長期價值投資理念與方法論。其管理的中歐時代先鋒股票A在過去半年的收益率為12.26%，而同期業(yè)績比較基準為8.22%，截至9月30日，中歐時代先鋒股票A的過去一年業(yè)績位列銀河證券同類排名前16%。從更長期的維度看，截至9月30日，另一只產(chǎn)品中歐新藍籌混合A過去十五年的業(yè)績位居銀河證券同類排名第二。

　　周蔚文在中歐新趨勢最新三季報中表示，基金整體維持較高倉位運作，相對市場超配養(yǎng)殖、基礎(chǔ)化工和科技制造業(yè)，但考慮到養(yǎng)殖行業(yè)的產(chǎn)品價格處于歷史較高位置，減持了部分產(chǎn)品成本和產(chǎn)量均有不確定性的公司個股。

　　此外，主要增加配置了三個方向：一是頭部電池企業(yè)，因觀察到鋰電價格進入磨底震蕩階段，頭部電池企業(yè)的盈利韌性持續(xù)超預(yù)期，未來兩年隨著行業(yè)見底回暖，公司有望獲得不錯的利潤；二是隨著AI產(chǎn)業(yè)繼續(xù)突破技術(shù)的天花板，模型能力持續(xù)提升，以算力為代表的AI上游產(chǎn)業(yè)鏈受益明確，繼續(xù)增配了相關(guān)優(yōu)質(zhì)公司；三是產(chǎn)品競爭優(yōu)勢突出，疊加海外市場份額預(yù)期提升的整車公司。同時，根據(jù)半年報業(yè)績，減持了一些運營質(zhì)量不及預(yù)期、環(huán)比業(yè)績繼續(xù)惡化、未來一段時間仍難有經(jīng)營拐點的公司，涉及公用事業(yè)、家電、旅游和航空等行業(yè)。

　　劉元海：關(guān)注消費電子、智能汽車、AI人形機器人等

　　東吳基金基金經(jīng)理劉元海的代表作東吳移動互聯(lián)A在過去半年業(yè)績增長了20.89%，高于7.14%的業(yè)績比較基準收益率。根據(jù)數(shù)據(jù)，今年以來，東吳移動互聯(lián)A在同類產(chǎn)品中的業(yè)績排名穩(wěn)定在前1%。

　　三季報顯示，東吳移動互聯(lián)的最新規(guī)模為46.57億元，該基金重倉信息科技行業(yè)，重倉股包括中際旭創(chuàng)、新易盛、韋爾股份、滬電股份、歌爾股份等。

　　劉元海在最新披露的三季報中表示，三季度，A股市場呈現(xiàn)出“V”形走勢，先跌后漲。9月24日，A股市場迎來一根久違的大陽線，投資者信心有所恢復(fù)。季度內(nèi)，東吳移動互聯(lián)繼續(xù)圍繞人工智能尋找投資機會，報告期內(nèi)，該基金以AI算力、AI硬件（電子半導(dǎo)體）以及汽車智能化三大方向配置為主，其中，AI算力和AI硬件的配置比例相對較高。

　　劉元海認為，當(dāng)前A股市場信心比較重要。央行將創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具，向機構(gòu)投資者提供抵押融資買股票，并且鼓勵商業(yè)銀行向上市公司和大股東貸款回購和增持股票，同時證監(jiān)會也發(fā)布市值管理指引，這些政策的落地有望提升投資者的風(fēng)險偏好，恢復(fù)信心，提升估值水平。他認為，影響市場估值水平的三大因素都有向好的趨勢，當(dāng)前A股市場相對底部或許已經(jīng)看到，A股中長期投資機會有望存在。

　　站在當(dāng)前時間點，劉元海更關(guān)注AI應(yīng)用的投資機會，一是消費電子產(chǎn)業(yè)鏈和半導(dǎo)體等，二是汽車智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈等，三是AI人形機器人，四是AI軟件公司。中短期，他更關(guān)注AI硬件和AI智能駕駛的投資機會。

　　董辰：看好制造、周期、消費等順周期板塊

　　董辰管理的華泰柏瑞富利A過去半年業(yè)績增長10.54%，高于7.55%的業(yè)績比較基準收益率。三季報顯示，華泰柏瑞富利的最新規(guī)模為63.06億元，重倉股包括中金黃金、招商蛇口、保利發(fā)展、山金國際、紫金礦業(yè)等。

　　董辰在最新披露的三季報中表示，三季度，A股強勢回升。在二季度經(jīng)濟增速環(huán)比回落的背景下，A股三季度下行壓力不斷加大，市場預(yù)期不斷降溫。到了9月，經(jīng)濟政策接連出臺，終于催化市場止跌反轉(zhuǎn)。

　　他表示，看好市場未來一段時間的表現(xiàn)。隨著多個經(jīng)濟政策落地顯效，國內(nèi)經(jīng)濟有望溫和復(fù)蘇，帶動企業(yè)EPS預(yù)期改善。同時美聯(lián)儲在美國經(jīng)濟下行的背景下開啟降息周期，我國央行也啟動降準降息等貨幣政策，國內(nèi)的流動性環(huán)境也有望持續(xù)改善，有利于A股的估值修復(fù)。

　　同時，值得注意的是，9月下旬的市場修復(fù)相當(dāng)迅速，這樣的劇烈波動并不是常態(tài)。董辰判斷，后市可能將逐漸平穩(wěn)，震蕩上行，板塊分化輪動。后續(xù)他看好制造、周期、消費等順周期板塊。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

(原標(biāo)題：周蔚文、劉元海、董辰最新觀點來了！三季度調(diào)倉曝光)

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