張坤、劉格菘、劉彥春、鮑無可等十大基金經(jīng)理調(diào)倉路線曝光 加減倉明顯分化

　　隨著基金三季報悉數(shù)出爐，基金經(jīng)理持倉及對后市觀點也浮出水面。

　　貝殼財經(jīng)記者選取了張坤、劉格菘、劉彥春、周蔚文等10位知名基金經(jīng)理旗下規(guī)模較大的基金進行分析，這10位基金經(jīng)理旗下的10只基金股票市值占基金資產(chǎn)總值比，相較二季度末明顯提升。

　　不過，也有知名基金經(jīng)理如胡昕煒、傅鵬博在三季度有所減倉。

　　對于股市后市，多位知名基金經(jīng)理旗下的基金三季報中表達了樂觀看法。易方達基金張坤在易方達藍籌精選三季報中表示，只要相信10年后老百姓的生活水平會比現(xiàn)在更好，科技和消費龍頭企業(yè)會走出目前階段性的增長困境，重新進入成長期；景順長城基金劉彥春則在景順長城新興成長A的三季報中稱，考慮到地產(chǎn)周期、物價水平、貨幣供給周期均處于經(jīng)驗底部區(qū)域，我們應該保持理性和耐心。相信經(jīng)濟總會重現(xiàn)繁榮，資本市場也會再次煥發(fā)蓬勃生機。

　　主動偏股型基金規(guī)模升至2.8萬億

　　鮑無可、劉格菘加倉胡昕煒、傅鵬博減倉

　　受一攬子增量政策影響，9月底A股觸底反彈，帶動了股市整體景氣度。

　　數(shù)據(jù)顯示，三季度，上證指數(shù)漲12.4%，滬深300漲16.1%，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50分別漲29.2%和22.5%，在這樣的背景下，“進攻”成了基金經(jīng)理三季度的主流選擇。

　　中金公司研報數(shù)據(jù)顯示，三季度，主動偏股型基金規(guī)模上升，資產(chǎn)總值由上季度的2.6萬億元升至2.8萬億元，股票資產(chǎn)倉位則由二季度86.3%升至86.8%。

　　知名基金經(jīng)理旗下規(guī)模較大的基金股票市值占基金資產(chǎn)總值比例變化。

　　貝殼財經(jīng)記者選取了張坤、劉格菘、劉彥春、周蔚文等10位知名基金經(jīng)理旗下規(guī)模較大的基金進行分析，數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，這10位基金經(jīng)理旗下的10只基金股票市值占基金資產(chǎn)總值比達88.45%，相較二季度末的86.31%的倉位明顯提升。

　　其中，景順長城基金鮑無可旗下的景順長城價值邊際A的股票倉位提升幅度較大，其股票占基金總資產(chǎn)的比例從二季度末的36.25%提升至三季度末的57.82%，其前五大重倉股分別為紫金礦業(yè)、騰訊控股、華能水電、川投能源和美的集團。

　　不過，單看今年三季度業(yè)績，景順長城價值邊際A凈值增長率為4.59%，跑輸了同期業(yè)績比較基準9.69%的收益率。

　　鮑無可在三季報中稱，報告期內(nèi)，本基金由于倉位和結(jié)構的原因，凈值表現(xiàn)跑輸指數(shù)。持倉結(jié)構上，由于擔心國內(nèi)經(jīng)濟超預期下行，本基金小幅降低了周期行業(yè)的占比?！澳壳氨净鸬某謧}都符合我們的投資理念，擁有較佳的商業(yè)模式和極強的經(jīng)營壁壘，當前的估值也處于合理的范圍，我們希望能夠長期持有這些公司，力爭給持有人帶來持續(xù)的回報?！?/p>

　　同樣加倉幅度較大的，還有劉格菘掌舵的廣發(fā)科技先鋒，截至三季度末，其普通股占基金總資產(chǎn)的比例為94.61%，相較二季度末89.31%的水平提升了5.3個百分點。

　　該基金三季報稱，報告期內(nèi)，本基金行業(yè)配置變化不大，維持對半導體、光伏及產(chǎn)業(yè)鏈、鋰電池、新能源車等全球比較優(yōu)勢資產(chǎn)的原有配置水平，并進行個股優(yōu)化。隨著政策轉(zhuǎn)向帶來市場情緒的快速修復，組合重倉的行業(yè)及標的股價也獲得了大幅反彈?！拔覀儠^續(xù)堅持從產(chǎn)業(yè)出發(fā)，尋找投資邏輯符合自身框架的行業(yè)進行長期投資，分享企業(yè)成長的紅利?！?/p>

　　不過，也有知名基金經(jīng)理在三季度減倉。匯添富基金胡昕煒旗下的匯添富消費行業(yè)三季度的股票倉位有所下降，股票占基金總資產(chǎn)的比例從二季度末的91.34%降至三季度末的86.37%，降幅為4.97個百分點。

　　胡昕煒在該基金三季報中稱，三季度，我們適當增加了家用電器、汽車等行業(yè)的配置，適當降低了食品飲料等行業(yè)的配置?！半S著政府一攬子較大力度的提振經(jīng)濟措施出臺，相信中國經(jīng)濟和內(nèi)需消費的基本面有望企穩(wěn)回升。我們將繼續(xù)在消費板塊中聚焦優(yōu)質(zhì)公司進行投資。”

　　睿遠基金傅鵬博旗下的睿遠成長價值A在三季度也將股票倉位降至85.61%，其三季報中稱，三季度，本組合降低了股票類資產(chǎn)配置，股票倉位下降到85%左右，是成立以來較低的水平。前十大持倉對凈值占比為54.4%，環(huán)比二季度略降約1%?！耙环矫妫星榭焖偕蠞q后，公司估值提升過快，中短期基本面與之有些不匹配；另一方面，部分持倉公司，無論行情啟動與否，都做了減倉的預案，九月末行情提供了交易機會。希望通過調(diào)整，先留出一些倉位，在后續(xù)市場調(diào)整時，有足夠的頭寸去增持和布局。”

　　知名基金經(jīng)理看好后市

　　高度關注政策、美國大選等因素

　　今年以來，股市持續(xù)震蕩，直到9月底，形勢有所扭轉(zhuǎn)。9月24日，多部門發(fā)布多項重磅政策，包括降低存款準備金率和政策利率、降低存量房貸利率、創(chuàng)設新的貨幣政策工具支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展等；9月26日，中共中央政治局會議再度傳遞積極信號；10月12日，四大增量財政政策集體亮相，瞄準地產(chǎn)、地方政府化債等薄弱環(huán)節(jié)發(fā)力，市場預期明顯好轉(zhuǎn)。

　　目前，上證指數(shù)圍繞3300點上下波動，比年內(nèi)低點已明顯上漲，基金經(jīng)理對股市后市怎么看？

　　記者也從多位知名基金經(jīng)理旗下的基金三季報中發(fā)現(xiàn)了“樂觀”線索。張坤在易方達藍籌精選三季報中稱，9月底出臺的一系列政策，有望使經(jīng)濟企穩(wěn)，并打破市場對經(jīng)濟的持續(xù)悲觀預期，也將打破對企業(yè)盈利持續(xù)下修的預期。“總之，只要相信10年后老百姓的生活水平會比現(xiàn)在更好，科技和消費龍頭企業(yè)會走出目前階段性的增長困境，重新進入成長期。在目前的環(huán)境下，市場罕見地報出了價格，讓投資者可以用便宜的價格買到優(yōu)秀的公司股權?！?/p>

　　朱少醒在富國天惠精選成長A三季報中坦言，未來依然會致力于在優(yōu)質(zhì)股票里尋找價值。在當前估值下，紅利價值風格依然能找到較好投資機會，質(zhì)量成長風格同樣具備很多投資機會?！拔覀儾⒉痪邆渚_預測市場短期趨勢的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有遠大前景的優(yōu)秀公司，等待公司自身創(chuàng)造價值的實現(xiàn)和市場情緒在未來某個時點的周期性回歸?！?/p>

　　銀華基金李曉星則在銀華心佳兩年持有期三季報中表示，整體市場的估值分位處于偏下的位置，很多公司的基本面也逐漸進入上行通道，我們對于二級市場的中長期非?？春?。針對未來市場的震蕩可能加大的情況，我們會努力提升組合的管理效率，爭取為持有人帶來更好的收益。

　　方正證券研報根據(jù)基金經(jīng)理的觀點，提煉出了基金三季報“十大關鍵詞”——經(jīng)濟（基本面）、政策（財政）、估值、降息（流動性）、地產(chǎn)（基建）、樂觀（積極等）、回報（分紅等）、出海、美聯(lián)儲、大選。

　　透過這些關鍵詞，可以看到基金經(jīng)理對于當前宏觀政策、經(jīng)濟周期、海外環(huán)境，以及微觀估值、流行性等指標的高度關注。

　　展望四季度，市場流動性、美國大選、美聯(lián)儲等也是影響資本市場走勢的核心變量，但無論如何，當前A股主要指數(shù)估值仍處于合理區(qū)間，長期投資者價值值得關注。

　　新京報貝殼財經(jīng)記者潘亦純

（文章來源：新京報）

(原標題：鮑無可、傅鵬博等基金經(jīng)理三季度調(diào)倉路線曝光 加減倉明顯分化)

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