成立近一周年 首批20只浮動費率基金全部斬獲正收益！

　　【導(dǎo)讀】成立近一周年首批20只浮動費率基金全部斬獲正收益

　　中國基金報記者張燕北孫曉輝

　　首批浮動費率基金于去年四季度市場低點時低調(diào)發(fā)行并陸續(xù)成立，運作近一年時間均斬獲正回報。不過由于建倉時點和投資方向的差異，不同產(chǎn)品間業(yè)績分化較為顯著，首尾差超過40個百分點。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，參考海外經(jīng)驗，未來費率創(chuàng)新型基金仍大有可為。長遠(yuǎn)而言，基金管理人需要持續(xù)優(yōu)化浮動費率基金費率機制、完善業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)，以達到投資者與公募管理人長期雙贏的局面。

　　成立近一周年

　　首批浮動管理費率產(chǎn)品業(yè)績明顯分化

　　去年四季度，作為基金費率改革的創(chuàng)新型產(chǎn)品，20只浮動費率基金先后成立。截至目前，這批基金運作了近一年時間。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計顯示，截至2024年11月1日，首批浮動費率公募產(chǎn)品成立以來全部取得正收益。

　　不過，業(yè)績分化較為顯著，首尾差超過40個百分點。其中，中歐時代共贏A1迄今表現(xiàn)最佳，成立以來收益率為42.64%。

　　自去年12月4日成立以來，華夏瑞益1區(qū)間回報率為29%。富國核心優(yōu)勢A、嘉實創(chuàng)新動力A1均斬獲20%以上的收益率。此外，銀華惠享三年定開、大成至信回報三年定開、景順長城價值發(fā)現(xiàn)A1等表現(xiàn)居前，成立以來回報均超10%。

　　與此同時，五只浮動費率基金成立以來收益率不足5%，表現(xiàn)墊底的產(chǎn)品自去年12月初成立以來僅上漲0.47%。

　　對此，滬上一位公募人士認(rèn)為，首批浮動費率基金于去年四季度市場低點時低調(diào)發(fā)行并陸續(xù)成立，在去年12月和今年1月市場調(diào)整過程中大多數(shù)產(chǎn)品可能處于募集期或倉位較低的建倉，并在2月以來震蕩上行的過程中逐步建倉，所以除了建倉方向外，與建倉時點也有一定關(guān)系。

　　北方某大中型基金公司內(nèi)部人士認(rèn)為，首批浮動管理費率基金業(yè)績分化可能跟基金建倉思路、投資方向、投資策略、產(chǎn)品設(shè)計等有關(guān)。從基金合同看，雖然都屬于首批浮動費率基金，但基金管理人在具體運作上并不相同，基金經(jīng)理對投資機會的把握也很關(guān)鍵。畢竟對主動基金而言，基金經(jīng)理是靈魂所在。

　　剛剛披露的基金三季報顯示，有的產(chǎn)品資產(chǎn)配置主要聚焦于人工智能、能源變革和自主安全等方向，同時兼顧長期的空間和短期的盈利確定性，持倉在各個細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司聚焦，因此把握住了今年來科技成長板塊的投資機會，取得較為突出的業(yè)績表現(xiàn)。

　　上述基金公司內(nèi)部人士認(rèn)為，對基金管理人而言，基金投資是一場持久戰(zhàn)，比拼的長跑實力，一年的業(yè)績表現(xiàn)可能仍相對較短，仍要保持初心，以終為始，堅持以客戶回報為本，不斷尋求更多的投資機會，真正地跟投資者達成利益共同體。

　　盈米基金也認(rèn)為，總體上，浮動管理費率試點進一步完善了公募基金產(chǎn)品譜系，為投資者提供了更多選擇，不僅符合基金持有人的利益，也充分體現(xiàn)基金公司站在客戶一邊的經(jīng)營理念。從效果來看，一方面能夠降低持有人的成本，另一方面也形成了一種基金管理人與基金持有人利益共擔(dān)的機制，從而推動基金管理人為持有人更好地賺取回報，有助于解決公募基金行業(yè)長期存在的“基金賺錢，基民不賺錢”的問題。

　　費率改革大有可為

　　仍需進一步優(yōu)化創(chuàng)新

　　展望未來，隨著費率改革的深入推進和公募基金行業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新，浮動費率基金有望在豐富投資者選擇、提升投資者持有體驗方面發(fā)揮更大作用。

　　上述基金公司內(nèi)部人士認(rèn)為，作為公募基金行業(yè)費率改革的重要創(chuàng)新實踐，浮動費率基金旨在通過收費機制上的創(chuàng)新以及讓利條款，建立基金管理人與持有人的長期利益共擔(dān)機制，通過機制設(shè)計切實提升投資者獲得感。從首批看，主要分為與業(yè)績掛鉤、與規(guī)模掛鉤和與時間掛鉤。

　　“借鑒海外經(jīng)驗，在費率改革上未來或具有較為廣闊的發(fā)展空間。我預(yù)計未來費率轉(zhuǎn)型的模式主要包含以投研能力驅(qū)動的費率類模式（對比普信、黑石等機構(gòu)）和以數(shù)字化能力驅(qū)動的規(guī)模類模式（對比貝萊德等機構(gòu)）?！彼M一步表示。

　　談及浮動費率基金的發(fā)展空間和前景，中歐基金舉例指出，其推出的中歐時代共贏混合發(fā)起基金，將管理費與基金持有時間掛鉤，鼓勵投資者長期持有，降低頻繁申贖等非理性操作，從而有效提升持有體驗。這種機制不僅有助于降低持有人的成本，還能促進基金管理人進一步提升主動投資管理能力，爭取更好的投資表現(xiàn)。

　　然而，在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，當(dāng)前市場上的浮動費率產(chǎn)品存在一定程度的同質(zhì)化現(xiàn)象。某業(yè)內(nèi)基金銷售機構(gòu)指出，需要在投資策略、投資標(biāo)的等方面進行差異化的設(shè)計，以滿足投資者不同的需求。此外，在業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置方面，要避免因追求短期業(yè)績而損害投資者長期利益。

　　對于投資者而言，選擇浮動費率基金需要綜合考慮多方面因素。中歐基金建議，首先要關(guān)注基金經(jīng)理的投資能力；其次要考察基金公司的整體實力，優(yōu)先選擇過往中長期投資業(yè)績排名靠前的基金公司；最后要根據(jù)個人偏好選擇合適的掛鉤標(biāo)的。

　　值得注意的是，上述第三方基金銷售機構(gòu)認(rèn)為，浮動管理費的收費方式目前仍在探索階段，雖然在一定程度上能夠降低投資者的成本，但投資者的收益最終還是由投資的底層資產(chǎn)決定的。因此，加強投資者教育、倡導(dǎo)長期投資理念至關(guān)重要。在選擇基金產(chǎn)品時，投資者應(yīng)首要關(guān)注公募管理人的整體投研能力和基金經(jīng)理的管理水平，再通過設(shè)定合理的費率規(guī)則達到雙贏局面。

（文章來源：中國基金報）

(原標(biāo)題：全部，正收益！)

(責(zé)任編輯：6)