15周年！“先行先試”再出發(fā)

　　【導(dǎo)讀】創(chuàng)業(yè)板開市15周年：創(chuàng)新引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，“先行先試”再出發(fā)

　　15周年！“先行先試”再出發(fā)

　　2009年10月30日，首批28家公司正式登陸創(chuàng)業(yè)板。作為我國資本市場(chǎng)“先行先試”試驗(yàn)田，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)承載著服務(wù)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)的使命，不斷成長(zhǎng)和壯大。

　　截至2024年10月末，創(chuàng)業(yè)板迎來開市15周年，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已達(dá)1358家，總市值超過12萬億元。其中，高新技術(shù)企業(yè)占比約九成，近七成公司屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，培育了一大批聚焦主業(yè)、堅(jiān)守創(chuàng)新、業(yè)績(jī)優(yōu)良的科技企業(yè)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，創(chuàng)業(yè)板誕生15年來取得了顯著成就，它不僅為高新技術(shù)企業(yè)提供了融資平臺(tái)，推動(dòng)了科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，還促進(jìn)了資本市場(chǎng)改革和發(fā)展。未來，創(chuàng)業(yè)板有望繼續(xù)發(fā)揮其在支持創(chuàng)新、促進(jìn)科技發(fā)展方面“先行先試”作用，為中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展作出更大貢獻(xiàn)。

　　擔(dān)當(dāng)資本市場(chǎng)“先行先試”試驗(yàn)田

　　業(yè)內(nèi)人士表示，創(chuàng)業(yè)板開市15年來，主要經(jīng)歷了以下三個(gè)階段：一是初創(chuàng)階段：20世紀(jì)末，隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級(jí)階段，一批創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型科技企業(yè)快速發(fā)展，迫切需要資本市場(chǎng)的支持。2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板首批28家公司上市，標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板正式進(jìn)入資本市場(chǎng)的大家庭。

　　二是快速發(fā)展階段：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)吸引了大量高科技和創(chuàng)新型企業(yè)上市，市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大。2012年創(chuàng)業(yè)板出臺(tái)了更為嚴(yán)格的退市制度，也推動(dòng)了主板市場(chǎng)退市制度改革。在開板10周年之際，創(chuàng)業(yè)板總市值達(dá)5.68萬億元。

　　三是注冊(cè)制改革和高質(zhì)量發(fā)展階段：2020年，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制落地，為我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)能。今年創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革已滿四周年，創(chuàng)業(yè)板持續(xù)服務(wù)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，涌現(xiàn)出更多優(yōu)質(zhì)的示范標(biāo)桿企業(yè)。

　　易方達(dá)指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平表示，在制度建設(shè)方面，2009年開板之際，創(chuàng)業(yè)板便施行了投資者適當(dāng)性管理制度，為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2012年，創(chuàng)業(yè)板率先出臺(tái)了更加嚴(yán)格的退市制度，提高市場(chǎng)資源配置效率，也為之后主板新一輪退市制度改革提供經(jīng)驗(yàn)借鑒。2020年，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革，這是深化資本市場(chǎng)改革、完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度、提升資本市場(chǎng)功能的重要安排。

　　“十五年來，創(chuàng)業(yè)板的規(guī)則制度包容性適配性不斷提升，創(chuàng)新屬性更加鮮明，成長(zhǎng)特色日益凸顯，已成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的重要力量。”龐亞平稱。

　　廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理劉杰認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板擔(dān)當(dāng)資本市場(chǎng)“先行先試”的試驗(yàn)田，圍繞扶持創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)發(fā)展在制度方面展開積極探索，為資本市場(chǎng)制度建設(shè)積累了經(jīng)驗(yàn)。創(chuàng)業(yè)板通過支持高新技術(shù)企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)，引導(dǎo)社會(huì)資金流向新興產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，一大批上市優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)快速成長(zhǎng)，有力推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　在他看來，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展始終是金融行業(yè)一切的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板被譽(yù)為資本市場(chǎng)“創(chuàng)新成長(zhǎng)之核”，不僅見證了無數(shù)創(chuàng)新企業(yè)的崛起與成長(zhǎng)，更以其獨(dú)特的魅力和活力，為中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)注入了強(qiáng)勁動(dòng)力，特別是在助力和引領(lǐng)科技成果轉(zhuǎn)化方面取得了積極成效。

　　華安基金總經(jīng)理助理、指數(shù)與量化投資部高級(jí)總監(jiān)許之彥表示，過去十五年，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生巨變，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)，創(chuàng)業(yè)板作為連接實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要紐帶，也經(jīng)歷了重大的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。通過持續(xù)制度創(chuàng)新和市場(chǎng)實(shí)踐，創(chuàng)業(yè)板已成為中國多層次資本市場(chǎng)體系中的重要組成部分。

　　國泰基金也認(rèn)為，隨著中國經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變，科技創(chuàng)新正在逐漸成為驅(qū)動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)能。近年來國家密集出臺(tái)鼓勵(lì)支持科技創(chuàng)新政策，加大對(duì)科技企業(yè)的支持力度，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板先后推出并試點(diǎn)注冊(cè)制，一方面為重研發(fā)、盈利周期長(zhǎng)的高新科技企業(yè)提供了直接融資便利，推動(dòng)高科技企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；另一方面，也為金融機(jī)構(gòu)直接投資高新技術(shù)企業(yè)中的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的提供機(jī)會(huì)，助力金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　建議更好完善發(fā)行上市等相關(guān)制度機(jī)制

　　在創(chuàng)業(yè)板15周年之際，業(yè)內(nèi)人士也積極建言獻(xiàn)策，建議更好完善發(fā)行上市等相關(guān)制度機(jī)制、推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板類ETF發(fā)展、豐富創(chuàng)業(yè)板股指期權(quán)衍生品標(biāo)的等，更好支持科技企業(yè)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。

　　一家大型基金公司表示，制度層面首先建議持續(xù)完善發(fā)行上市、再融資、并購重組、持續(xù)監(jiān)管等制度機(jī)制，支持更為多元的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，引導(dǎo)更多先進(jìn)生產(chǎn)要素向科技領(lǐng)域聚集。其次，支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合，助力傳統(tǒng)行業(yè)通過重組實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。第三，加強(qiáng)信息披露和公司治理監(jiān)管，做到嚴(yán)而有度、依法合規(guī)，督促市場(chǎng)各方歸位盡責(zé)，推動(dòng)上市公司提升內(nèi)在價(jià)值，更好地回報(bào)投資者。

　　華安基金許之彥提出三點(diǎn)建議，一是大力推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板類ETF的發(fā)展；二是豐富創(chuàng)業(yè)板股指期權(quán)衍生品標(biāo)的；三是推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板類ETF盤后交易試點(diǎn)。

　　他認(rèn)為，公募大力持續(xù)發(fā)展指數(shù)化投資，尤其是加快推動(dòng)ETF產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展，是助力中長(zhǎng)期資金入市的重要路徑。創(chuàng)業(yè)板類ETF市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展壯大，將有助于引入更多的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者、增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)影響力、提升底層資產(chǎn)活躍度，從而更好地服務(wù)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前跟蹤創(chuàng)業(yè)板指與創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的被動(dòng)基金規(guī)模已超2200億元，為投資者提供了有效投資創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、分享成長(zhǎng)紅利的工具。

　　衍生品標(biāo)的方面，他建議豐富創(chuàng)業(yè)板股指期權(quán)衍生品標(biāo)的，比如納入創(chuàng)業(yè)板50ETF期權(quán)，可以幫助投資者實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)貨的對(duì)沖。特別對(duì)于創(chuàng)業(yè)板這類本身波動(dòng)較大的標(biāo)的而言，納入創(chuàng)業(yè)板50ETF期權(quán)有助于投資者樹立長(zhǎng)期投資理念，從而平滑創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)及權(quán)重股票的波動(dòng)，降低創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

　　最后，他建議加快推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板類ETF盤后交易試點(diǎn)，通過發(fā)揮以流動(dòng)性服務(wù)商為中介的功能，建立機(jī)構(gòu)投資人份額創(chuàng)設(shè)或贖回的通道與機(jī)制創(chuàng)新，進(jìn)一步提高機(jī)構(gòu)投資人的參與度，為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)創(chuàng)造更加健康和成熟的交易環(huán)境。

　　看好創(chuàng)業(yè)板長(zhǎng)期投資價(jià)值

　　助力拓寬“活水之源”

　　歷經(jīng)15年發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已達(dá)1358家，總市值超12萬億元。一大批優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)匯聚創(chuàng)業(yè)板，在先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域呈現(xiàn)出集群化發(fā)展優(yōu)勢(shì)。與此同時(shí)，公募基金加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的布局，為創(chuàng)新成長(zhǎng)類企業(yè)更好發(fā)展拓寬“活水之源”。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，公募基金加倉創(chuàng)業(yè)板背后，實(shí)際上反映出我國經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展階段，科技創(chuàng)新在國家戰(zhàn)略中的地位日益凸顯，尤其是加快推動(dòng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的背景下，創(chuàng)新成長(zhǎng)類企業(yè)將得到長(zhǎng)足發(fā)展。

　　未來或?qū)⒂懈唷盎钏绷魅雱?chuàng)業(yè)板

　　廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，公募基金對(duì)創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板配置比例上行。其中，創(chuàng)業(yè)板獲明顯加倉。公募基金對(duì)創(chuàng)業(yè)板配置比例由今年二季度末的17.41%上升2.61百分點(diǎn)至三季度末的20.02%（超配3.33%）。

　　對(duì)于公募配置創(chuàng)業(yè)板比重的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，華安基金總經(jīng)理助理、指數(shù)與量化投資部高級(jí)總監(jiān)許之彥表示，三季度末市場(chǎng)在政策刺激下回暖，公募基金在重倉股的配置上積極調(diào)整。電力設(shè)備是公募三季報(bào)加倉最多的行業(yè)，其中光伏設(shè)備、電池等子板塊持倉占比提升。映射到板塊配置上，創(chuàng)業(yè)板以電力設(shè)備為優(yōu)勢(shì)板塊，匯集了一批在全球范圍內(nèi)有競(jìng)爭(zhēng)力的新能源龍頭，因而得到公募資金加持。

　　許之彥指出，當(dāng)前電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物是公募前三大重倉行業(yè)，也是創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)四新”的重點(diǎn)領(lǐng)域。隨著新質(zhì)生產(chǎn)力成為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中的重要力量，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)將得到進(jìn)一步關(guān)注。此外，被動(dòng)基金規(guī)模占比持續(xù)提升，也對(duì)板塊配置形成影響。當(dāng)前在主流寬基指數(shù)中創(chuàng)業(yè)板股票的權(quán)重較科創(chuàng)板更高，隨著寬基規(guī)模的日益增長(zhǎng)，或?qū)⒂懈噘Y金流入創(chuàng)業(yè)板。

　　易方達(dá)指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平認(rèn)為，一方面，創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)性較強(qiáng)，將受益于寬松的政策環(huán)境。另一方面，由于前期創(chuàng)業(yè)板調(diào)整幅度較大，從2021年高點(diǎn)至今，創(chuàng)業(yè)板指最大回撤超過50%，整體來看估值水平不高，具備一定的投資性價(jià)比。

　　滬上一家大型基金公司指出，公募基金加強(qiáng)對(duì)科技類個(gè)股與板塊的配置，提升對(duì)創(chuàng)業(yè)板的投研力度，也是在以實(shí)際行動(dòng)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。未來公募基金或仍將積極發(fā)揮價(jià)值發(fā)現(xiàn)和資源配置作用躬身入局，加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板產(chǎn)品布局，為科創(chuàng)企業(yè)更好發(fā)展拓寬活水之源。

　　創(chuàng)業(yè)板具備長(zhǎng)期投資價(jià)值

　　數(shù)據(jù)顯示，截至11月1日，1358家創(chuàng)業(yè)板上市公司總市值超12萬億元，其中約九成公司為高新技術(shù)企業(yè)，近七成公司屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。多位業(yè)內(nèi)人士表示，創(chuàng)業(yè)板始終堅(jiān)持服務(wù)創(chuàng)新型成長(zhǎng)型企業(yè)，長(zhǎng)期投資價(jià)值受到關(guān)注。

　　龐亞平表示，具體來看，創(chuàng)業(yè)板上市公司有著較為突出的盈利能力。三季報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，創(chuàng)業(yè)板上市公司2024年前三季度共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約2.8萬億元，近三年年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為11%。

　　估值方面，近期創(chuàng)業(yè)板指反彈超過40%，目前滾動(dòng)市盈率處于指數(shù)發(fā)布以來13%分位處。創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)屬性較強(qiáng)，在風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升階段，可能會(huì)出現(xiàn)估值盈利的戴維斯雙擊行情。長(zhǎng)期來看，創(chuàng)業(yè)板投資價(jià)值值得關(guān)注。

　　廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理劉杰表示，中長(zhǎng)期來看，對(duì)創(chuàng)業(yè)板代表的符合新質(zhì)生產(chǎn)力方向的成長(zhǎng)資產(chǎn)比較樂觀。首先，從基本面來看，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、新舊動(dòng)能切換的背景下，新質(zhì)生產(chǎn)力已成為國家中長(zhǎng)期的發(fā)展戰(zhàn)略，這一類資產(chǎn)的全要素生產(chǎn)率都在提升。其次，從上市公司盈利能力來看，今年上市公司中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)營收同比增加2.77%，營收增速明顯高于其他板塊。

　　第三，從估值層面來看，以5年維度來看，即使在這波大漲之后，市盈率也依舊在歷史低位。截至10月31日，創(chuàng)業(yè)板指市盈率（TTM）為33.11倍，位于平均值減1倍標(biāo)準(zhǔn)差附近，投資性價(jià)比較高。

　　“前期經(jīng)歷較深幅度的調(diào)整，估值一度進(jìn)入底部區(qū)間，當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著改善時(shí)，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)具有較高彈性。即使經(jīng)過這一輪強(qiáng)勁反彈，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)估值仍處于歷史中樞以下位置。”許之彥談道。

　　關(guān)注醫(yī)藥生物、新能源、芯片、計(jì)算機(jī)等

　　深交所數(shù)據(jù)顯示，目前按證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板公司涵蓋了64個(gè)行業(yè)。一大批優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)匯聚創(chuàng)業(yè)板，在先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域呈現(xiàn)出集群化發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

　　細(xì)分行業(yè)方面，國泰基金表示，重點(diǎn)看好醫(yī)藥生物、新能源、芯片、計(jì)算機(jī)等科創(chuàng)板幾大權(quán)重行業(yè)，這些新興行業(yè)代表未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向，長(zhǎng)期發(fā)展空間廣闊，多個(gè)龍頭已嶄露頭角，長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯。

　　“創(chuàng)業(yè)板里面除了TMT，還有新能源、醫(yī)藥，新能源其實(shí)在上一輪有非常大的上漲，行業(yè)從零到一的過程已經(jīng)結(jié)束了，未來是從1-n更可能是滲透率進(jìn)一步提升的過程；整個(gè)TMT產(chǎn)業(yè)里面，還有很多像AI、芯片等處于從零到一的高速成長(zhǎng)期的細(xì)分板塊?！碧旌雱?chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理林心龍表示，在看好未來整個(gè)市場(chǎng)繼續(xù)向上的情況下，優(yōu)選成長(zhǎng)賽道，會(huì)更偏向于新興成長(zhǎng)、景氣成長(zhǎng)的方向。TMT的芯片、人工智能、傳媒等可以關(guān)注。

　　劉杰表示，在創(chuàng)業(yè)板的細(xì)分行業(yè)中，比如新能源、創(chuàng)新藥、新材料、先進(jìn)制造以及新一代信息技術(shù)為代表的這些戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，和最近兩年關(guān)注度比較高的人工智能等新興產(chǎn)業(yè)，都是契合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)以及新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展方向。

　　“第一，新能源板塊的供需格局在改善。就光伏而言，行業(yè)景氣下滑最快的時(shí)間已經(jīng)過去了，主要產(chǎn)品價(jià)格在經(jīng)歷了一段時(shí)間的磨底后，有望迎來反彈，這些因素的疊加也讓整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的盈利能力逐步修復(fù)。第二，醫(yī)藥已經(jīng)歷了三年多的調(diào)整，最近市場(chǎng)情緒也在逐漸恢復(fù)，市場(chǎng)對(duì)于醫(yī)藥前幾年的壓制因素也在逐步緩解。至于細(xì)分行業(yè)，醫(yī)療器械以及創(chuàng)新藥被市場(chǎng)關(guān)注和重視的程度越來越高。第三，目前全球半導(dǎo)體的周期處在上行周期，AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)有望推動(dòng)整個(gè)國內(nèi)TMT景氣度。”劉杰談道。

　　許之彥還以創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)舉例表示，隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的創(chuàng)新周期，創(chuàng)業(yè)板成為推動(dòng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的重要平臺(tái)?！皠?chuàng)業(yè)板50指數(shù)聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力，覆蓋了四大核心賽道：新能源、信息技術(shù)、醫(yī)藥健康以及金融科技，精選出在各自行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位的企業(yè)。這類頭部企業(yè)在研發(fā)投入和技術(shù)轉(zhuǎn)化上具有明顯優(yōu)勢(shì)，同時(shí)展現(xiàn)了較強(qiáng)的盈利能力和市場(chǎng)適應(yīng)力，是構(gòu)成創(chuàng)業(yè)板核心資產(chǎn)的重要部分?！彼劦馈?

　　超九成年內(nèi)正收益

　　公募基金助力創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展

　　十五年來，在公募基金公司積極布局下，創(chuàng)業(yè)板主題基金產(chǎn)品線不斷豐富，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)也較為穩(wěn)健。截至目前，超九成產(chǎn)品年內(nèi)收益為正，近六成產(chǎn)品成立以來回報(bào)超10%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募基金等機(jī)構(gòu)投資者的積極參與和布局，不僅發(fā)揮了資源配置功能，有效提升了板塊的活躍度和流動(dòng)性，還將推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。

　　產(chǎn)品線不斷豐富

　　超九成年內(nèi)獲正收益

　　截至目前，市場(chǎng)上簡(jiǎn)稱中含有“創(chuàng)業(yè)板”的基金產(chǎn)品一共有89只（只統(tǒng)計(jì)主代碼），包括創(chuàng)業(yè)板50ETF、創(chuàng)業(yè)板兩年定開、創(chuàng)業(yè)板中盤200、創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)ETF等。

　　受訪機(jī)構(gòu)和人士認(rèn)為，隨著基金公司布局積極性不減，后續(xù)可能會(huì)根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)、客戶需求等，開發(fā)出更多和創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)相關(guān)的主題基金、ETF、ESG等基金產(chǎn)品。

　　從產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，數(shù)據(jù)顯示，截至11月1日，超九成創(chuàng)業(yè)板主題基金年內(nèi)收益為正，平均收益率為12.73%。近六成產(chǎn)品成立以來回報(bào)超10%，并有12只產(chǎn)品回報(bào)超50%，最高回報(bào)達(dá)142.3%。

　　不過具體來看，這類基金年內(nèi)業(yè)績(jī)分化也較為明顯，其中，回報(bào)最高的達(dá)54.31%，與排在末位的業(yè)績(jī)差接近70個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)此，華安基金總經(jīng)理助理、指數(shù)與量化投資部高級(jí)總監(jiān)許之彥認(rèn)為，今年的權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)較大，結(jié)構(gòu)分化顯著，基金經(jīng)理的投資策略和選股差異，導(dǎo)致了這類產(chǎn)品業(yè)績(jī)的分化。

　　一家大型基金公司表示，整體來看，創(chuàng)業(yè)板主題基金業(yè)績(jī)分化較為明顯，同時(shí)不少產(chǎn)品也具有相對(duì)波動(dòng)較大的特征，體現(xiàn)出各家基金公司科技投資實(shí)力的差異以及產(chǎn)品屬性的差異。這些產(chǎn)品雖然都帶有“創(chuàng)業(yè)板”字樣，但運(yùn)作方式和投資策略不一，有主動(dòng)型和被動(dòng)型，還有的采取量化和指數(shù)增強(qiáng)策略，這些差異也讓產(chǎn)品在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上有所差別。

　　“據(jù)我們觀測(cè)，年內(nèi)收益為負(fù)的創(chuàng)業(yè)板主題基金，均為主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品。”華北一位公募人士直言，創(chuàng)業(yè)板涵蓋了信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料、新能源等諸多行業(yè)，整體來看具有較高的成長(zhǎng)性和創(chuàng)新性。

　　但一方面，不同行業(yè)在市場(chǎng)不同階段的表現(xiàn)會(huì)有差異；另一方面，即使是同一個(gè)行業(yè)，不同公司由于研發(fā)能力、核心技術(shù)等方面的差距，業(yè)績(jī)和股價(jià)表現(xiàn)也會(huì)不同。該公募人士表示，如果主動(dòng)型產(chǎn)品的基金經(jīng)理未能把握住輪動(dòng)的節(jié)奏，或者選錯(cuò)了個(gè)股，基金業(yè)績(jī)就會(huì)受到影響?！按送?，資產(chǎn)配置比例、風(fēng)險(xiǎn)控制能力等方面的差異，也會(huì)導(dǎo)致業(yè)績(jī)分化?！?

　　公募基金等積極參與

　　推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著公募基金等機(jī)構(gòu)投資者在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的不斷壯大，將有效提升板塊的活躍度和流動(dòng)性，推動(dòng)市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。

　　談及公募基金等機(jī)構(gòu)投資者在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)揮的作用，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理劉杰表示主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。

　　一是增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性。公募基金等機(jī)構(gòu)投資者通常具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和長(zhǎng)期投資視角，他們積極參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，有利于提升市場(chǎng)內(nèi)在的穩(wěn)定性。同時(shí)，公募基金依賴專業(yè)的研究和分析進(jìn)行投資決策，其理性投資行為有助于引導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)格向合理價(jià)值回歸，減少市場(chǎng)的非理性波動(dòng)。

　　二是提升市場(chǎng)信心。公募基金作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，其投資行為對(duì)市場(chǎng)其他參與主體有著一定的參考和借鑒意義，公募基金對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的長(zhǎng)期投資，有助于提升市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的信任度和認(rèn)可度，吸引更多的個(gè)人投資者和其他機(jī)構(gòu)投資者參與。

　　三是優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。公募基金等機(jī)構(gòu)投資者的積極參與，有助于優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)，形成多元化的投資者群體，提升市場(chǎng)的成熟度。

　　易方達(dá)指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平也表示，隨著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大，相關(guān)基金產(chǎn)品逐漸豐富。以ETF為例，目前創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF數(shù)量已增至30余只，合計(jì)規(guī)模也快速增長(zhǎng)至1800多億元，覆蓋了創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)板中盤200、創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)等指數(shù)。

　　“截至10月30日，年內(nèi)已有超過750億元資金借道ETF凈流入創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板相關(guān)基金產(chǎn)品發(fā)展壯大，有利于吸引中長(zhǎng)期資金流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，構(gòu)建‘長(zhǎng)錢長(zhǎng)投’生態(tài)，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?！饼媮喥椒Q。

　　華安基金許之彥也認(rèn)為，以公募為代表的機(jī)構(gòu)投資者深度參與創(chuàng)業(yè)板投資，為科技創(chuàng)新企業(yè)注入源頭活水，助力中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。公募機(jī)構(gòu)的參與能有效提升板塊的活躍度和流動(dòng)性，同時(shí)也為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)提供內(nèi)生的穩(wěn)定力量。

　　“近年來，‘創(chuàng)’系列ETF規(guī)模穩(wěn)步提升，這類被動(dòng)資金有助于將投資人的個(gè)股投資轉(zhuǎn)化為對(duì)板塊的系統(tǒng)性配置，從而起到穩(wěn)定市場(chǎng)，引導(dǎo)長(zhǎng)期投資的作用?！痹S之彥表示，此外，主動(dòng)型基金的參與對(duì)上市公司的治理和合理定價(jià)也起到積極作用。

　　前述大型基金公司表示，公募基金在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中扮演著重要角色，不僅通過專業(yè)投資支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，還通過價(jià)值發(fā)現(xiàn)和資源配置促進(jìn)市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。如通過引導(dǎo)資金流向，促進(jìn)資源向符合國家戰(zhàn)略方向的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)聚集，支持具有成長(zhǎng)潛力的科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　“此外，公募基金在融資、定價(jià)、提升市場(chǎng)流動(dòng)性，以及提升科創(chuàng)板公司治理水平等方面，也發(fā)揮了積極作用?！痹摴狙a(bǔ)充道。

（文章來源：中國基金報(bào)）

(原標(biāo)題：15周年！“先行先試”再出發(fā))

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