業(yè)績提升卻遭規(guī)模縮水 “固收+”基金資產(chǎn)組合配置尚待加強(qiáng)

　　近期權(quán)益市場表現(xiàn)亮眼，“固收+”基金中，前10個(gè)月獲得正回報(bào)的產(chǎn)品占比已增至九成。從業(yè)績溯源來看，部分績優(yōu)產(chǎn)品的表現(xiàn)歸功于對近期權(quán)益市場及可轉(zhuǎn)債機(jī)會的把握。同時(shí)，這類產(chǎn)品在權(quán)益投資上的“打法”生變，轉(zhuǎn)債占比提升，股票資產(chǎn)占比的環(huán)比降幅也在變小。值得注意的是，在股市回暖、業(yè)績提升的同時(shí)，這類帶有配置標(biāo)簽的產(chǎn)品規(guī)模卻“縮水”了。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月有完整運(yùn)營周期的一級債基、二級債基和偏債混合型基金，它們的平均收益率為6.33%。其中，有38只產(chǎn)品獲得10%以上的回報(bào)（不同份額合并計(jì)算），西部利得鑫泓增強(qiáng)債券A、安信民穩(wěn)增長混合A等產(chǎn)品的收益率超15%。

　　近期許多“固收+”基金的業(yè)績提升，歸功于對可轉(zhuǎn)債及股票機(jī)會的把握。據(jù)國海證券統(tǒng)計(jì)，截至今年三季度末，“固收+”基金的可轉(zhuǎn)債持倉比例為10.9%，較二季度末增加了0.47個(gè)百分點(diǎn)。在可轉(zhuǎn)債選擇上，110元至130元、130元至150元的標(biāo)的占比有所增加。這既是因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債的普漲，也體現(xiàn)出“固收+”基金投資進(jìn)攻性增強(qiáng)。

　　國海證券數(shù)據(jù)還顯示，盡管三季度“固收+”基金的股票倉位仍有所回落，但降幅已經(jīng)明顯縮小。具體增配方向上，收益表現(xiàn)突出，且有政策利好的房地產(chǎn)、家電等順周期板塊以及非銀金融板塊成為了“固收+”基金關(guān)注的焦點(diǎn)，重倉比例持續(xù)增加。

　　不過，在權(quán)益市場回暖、產(chǎn)品業(yè)績回升的同時(shí)，這類兼顧權(quán)益與固收配置的產(chǎn)品，卻遭遇了資金的“用腳投票”。國海證券數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，“固收+”基金共有1682只，合計(jì)規(guī)模1.79萬億元，較二季度末減少6.72%。

　　“在市場震蕩的情況下，‘固收+’產(chǎn)品具有一定的配置與回撤控制價(jià)值。近期，股票市場快速回暖，一些‘固收+’持有者不再滿足于固收打底、權(quán)益加成的收益結(jié)果，進(jìn)而轉(zhuǎn)向了股市或高股票倉位的偏股型基金等資產(chǎn)?！庇谢鸸救耸空f，投資者要衡量風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇更適合自身的投資標(biāo)的。

　　從回撤控制角度來看，在今年前10個(gè)月的市場波動(dòng)中，“固收+”基金的配置優(yōu)勢得到了較大的發(fā)揮。Choice數(shù)據(jù)顯示，有八成以上“固收+”基金的區(qū)間最大回撤低于5%，近兩成最大回撤低于1%。

　　多位績優(yōu)“固收+”基金經(jīng)理表示，后續(xù)將對資產(chǎn)做好組合配置，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)的收益回報(bào)。

　　景順長城安瑞混合基金經(jīng)理李怡文表示，債券方面，預(yù)計(jì)部分會保持中性偏低久期，并積極參與利率債波段交易的機(jī)會；可轉(zhuǎn)債方面，會將持倉不斷調(diào)整至性價(jià)比更高、基本面有所改善的標(biāo)的上；股票方面，在市場短期估值明顯修復(fù)后，將關(guān)注組合個(gè)股的估值和景氣度的匹配情況，除了估值不貴、行業(yè)供需結(jié)構(gòu)保持平衡的上游資源行業(yè)外，未來將繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注具有全球核心競爭力的高端制造業(yè)以及受益于政策調(diào)整的內(nèi)需方向。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：業(yè)績提升卻遭規(guī)?？s水 “固收+”基金資產(chǎn)組合配置尚待加強(qiáng))

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