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公募基金三季度股票資產(chǎn)占比提升
公募基金三季報(bào)已披露完畢。三季度數(shù)據(jù)顯示,在經(jīng)歷了此前的市場波動和9月下旬以來政策釋放利好之后,公募基金平均權(quán)益?zhèn)}位明顯提升,持有A股市值也明顯上升。截至三季度末,公募重倉標(biāo)的主要分布在電子、醫(yī)藥、電力設(shè)備等行業(yè),且對于電力設(shè)備、非銀金融和家電板塊增持明顯。與此同時(shí),今年以來公募基金持股集中度提升且聚焦于龍頭股,這也意味著,基金經(jīng)理的投資共識更為明顯。
股票倉位環(huán)比明顯上升
2024年三季度,公募基金持A股市值大幅上升。數(shù)據(jù)顯示,截至2024年三季度末,全市場公募基金資產(chǎn)總值為34.54萬億元(剔除ETF聯(lián)接基金),其中股票資產(chǎn)和債券資產(chǎn)占比分別為20.38%、48.65%。與二季度末的33.40萬億元相比,公募基金資產(chǎn)總值環(huán)比上升。與此同時(shí),伴隨著股票市場的回暖,股票資產(chǎn)占比有所上升,而債券資產(chǎn)占比則下降近5個(gè)百分點(diǎn)。
值得注意的是,三季度公募ETF呈現(xiàn)出快速增長態(tài)勢,股票型ETF的資產(chǎn)總值已超過主動偏股型基金。中金公司研報(bào)顯示,三季度公募ETF資產(chǎn)總值由上季度的3.5萬億元升至4.5萬億元,其中股票資產(chǎn)占比從59.5%提高至68.4%。股票型ETF資產(chǎn)總值達(dá)到2.7萬億元,環(huán)比增長51.1%,接近主動偏股型基金的資產(chǎn)規(guī)模,但其實(shí)際股票資產(chǎn)規(guī)模已超越主動偏股型基金。
“9月底市場觸底快速修復(fù),全口徑下公募基金持有A股市值快速增長。此外受益于三季度股票型ETF的大幅凈流入,公募基金持股市值占比相比二季度提升,創(chuàng)2010年以來最高水平。”興業(yè)證券研報(bào)分析稱。
伴隨著權(quán)益市場觸底修復(fù),三季度各類型基金產(chǎn)品的股票倉位也有所上行。根據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計(jì),三季度普通股票型基金倉位相較于二季度上升0.9個(gè)百分點(diǎn)至88.7%;偏股混合型基金倉位上升0.5個(gè)百分點(diǎn)至86.4%;靈活配置型基金倉位上升1.6個(gè)百分點(diǎn)至74.7%。廣發(fā)證券分析認(rèn)為,股票倉位的上行主要受益于股價(jià)回升。
西南證券則統(tǒng)計(jì)了主動權(quán)益類基金的前十大重倉股的平均倉位變化。數(shù)據(jù)顯示,截至2024年三季度末,全市場主動權(quán)益類基金的前十大重倉股倉位平均為46.66%,相較于上一期有所提升。西南證券表示,這意味著機(jī)構(gòu)對市場預(yù)期良好,普遍增加了自身的股票倉位。
電力設(shè)備等行業(yè)獲加倉
三季度,公募對于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的青睞程度依然不減。中金公司研報(bào)顯示,截至三季度末,主板三季度重倉倉位由二季度的71.8%略降至68.4%。成長風(fēng)格配置倉位回升,科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板重倉倉位分別上升2.6和0.8個(gè)百分點(diǎn),升至20.6%和10.9%;北交所三季度重倉倉位為0.15%,環(huán)比有所上升。
行業(yè)配置方面,主動權(quán)益類基金配置電子、醫(yī)藥、電力設(shè)備等行業(yè)較多。同時(shí),前期調(diào)整較多的新能源領(lǐng)域的電力設(shè)備在三季度獲得較大幅度的加倉,非銀金融和家電板塊也獲增持;而公共事業(yè)、電子、食品飲料和有色金屬等行業(yè)倉位有所下降。
從行業(yè)重倉股市值占比來看,信達(dá)證券研報(bào)顯示,截至三季度末,主動權(quán)益基金在電子、醫(yī)藥、電力設(shè)備及新能源、食品飲料行業(yè)的持股市值占比較高,市值占比分別為15.14%、11.25%、11.17%、9.02%。
加減倉方面,根據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì),供給側(cè)具備改善預(yù)期且估值較前期大幅壓縮的電力設(shè)備獲加倉最多,倉位較上季度上升2.4個(gè)百分點(diǎn),其中光伏設(shè)備和電池倉位上升較多;政策利好下的非銀金融倉位也較上季度上升0.9個(gè)百分點(diǎn),保險(xiǎn)倉位上升較多;海外優(yōu)勢明顯、出口需求高增且業(yè)績具備一定韌性的家用電器和汽車分別獲加倉0.8和0.6個(gè)百分點(diǎn);地產(chǎn)、國防軍工、傳媒和銀行也分別獲得加倉。減倉行業(yè)方面,偏高股息風(fēng)格的公用事業(yè)減倉最多,本季度倉位下降1.3個(gè)百分點(diǎn);大消費(fèi)領(lǐng)域的食品飲料和農(nóng)林牧漁倉位也有所下降。
與此同時(shí),公募基金三季度重倉股也浮出水面。數(shù)據(jù)顯示,從持股總市值來看,公募三季度前十大重倉股分別為貴州茅臺、寧德時(shí)代、中國平安、美的集團(tuán)、五糧液、紫金礦業(yè)、招商銀行、騰訊控股、比亞迪和長江電力。其中,貴州茅臺、寧德時(shí)代的公募持倉市值均在1600億元以上。從持有基金數(shù)來看,持有寧德時(shí)代、美的集團(tuán)、貴州茅臺、立訊精密和紫金礦業(yè)的基金數(shù)量均超過千只。
值得注意的是,相比2021年下半年“抱團(tuán)效應(yīng)”逐漸瓦解、重倉股分散度提升的現(xiàn)象,今年以來主動權(quán)益類基金在重倉股的選擇上出現(xiàn)了集中趨勢。這也意味著,基金經(jīng)理在重倉個(gè)股選擇上的共識已有所提升。
據(jù)信達(dá)證券統(tǒng)計(jì),截至2024年三季度末,主動權(quán)益類基金持有重倉股市值總和占基金權(quán)益資產(chǎn)的57.64%,重倉股集中度已連續(xù)三個(gè)季度保持上行。銀河證券研報(bào)也顯示,三季度前10、前20、前30、前40和前50個(gè)股占全部重倉股市值的比重分別為20.09%、29.42%、35.40%、39.84%和43.37%,分別環(huán)比上升1.41、1.33、0.76、0.61和0.47個(gè)百分點(diǎn),顯示出基金重倉持股延續(xù)了聚焦龍頭股的趨勢。
市場估值將逐漸回歸合理
從基金三季報(bào)來看,投資機(jī)構(gòu)和基金經(jīng)理對于市場態(tài)度整體較為一致,即隨著當(dāng)前一系列政策的落地,投資者情緒已有了明顯修復(fù),市場估值將逐漸回歸合理。未來則需要等待政策產(chǎn)生效果和基本面的驗(yàn)證,市場也會逐漸呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)分化的特征。
中金公司認(rèn)為,9月底國新會和政治局會議釋放積極的政策信號,財(cái)政部表態(tài)未來財(cái)政力度加碼,市場底部可能已基本探明。短期來看,政策預(yù)期傳導(dǎo)至經(jīng)濟(jì)基本面需要時(shí)間,市場中期趨勢延續(xù)但短期面臨波折。中長期看,市場驅(qū)動因素或由估值驅(qū)動邊際轉(zhuǎn)向業(yè)績影響,賽道研究和景氣投資有望重新成為焦點(diǎn)?;久孑^好、供需格局改善、有政策支持和技術(shù)突破的行業(yè)可能獲得更多關(guān)注。
富國基金經(jīng)理朱少醒認(rèn)為,近期各部委的持續(xù)發(fā)聲向市場傳遞了強(qiáng)烈的政策加碼信號。首先扭轉(zhuǎn)的是投資者對經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的預(yù)期,后面隨著政策的加速推進(jìn),對實(shí)體的積極影響終將體現(xiàn)。經(jīng)過市場的快速普漲后,整體估值得到一定的修復(fù)。
銀華基金經(jīng)理李曉星表示,市場的急漲急跌都不會是常態(tài),三季度末的市場大幅上漲,更多體現(xiàn)的是對于市場過度悲觀的心態(tài)的修復(fù)。未來市場或?qū)M(jìn)入一個(gè)相對平穩(wěn)上漲的階段,符合國家發(fā)展方向的估值合理的優(yōu)質(zhì)公司將有可能顯著跑贏市場,相對更看好新質(zhì)生產(chǎn)力方向。同時(shí),股市的上漲帶來的財(cái)富效應(yīng)也會使得消費(fèi)信心有所恢復(fù),一些低估的消費(fèi)股或會有所表現(xiàn)。
(文章來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào))
(原標(biāo)題:公募基金三季度股票資產(chǎn)占比提升)
(責(zé)任編輯:73)
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