睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置兩年持有混合A：2024年第三季度利潤(rùn)2.08億元 凈值增長(zhǎng)率4.39%

　　AI基金睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置兩年持有混合A（014362）披露2024年三季報(bào)，第三季度基金利潤(rùn)2.08億元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0414元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為4.39%，截至三季度末，基金規(guī)模為49.86億元。

　　該基金屬于偏債混合型基金。截至11月7日，單位凈值為1.05元?；鸾?jīng)理是饒剛和侯振新，目前共同管理1只基金。截至11月7日，近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為12.03%。

　　基金管理人在三季報(bào)中表示，在本基金的資產(chǎn)配置上，在宏觀經(jīng)濟(jì)尚未出現(xiàn)明顯變化的背景下，本基金對(duì)于股債的配置比例相較二季度變化不大。對(duì)于權(quán)益類資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整體現(xiàn)在對(duì)于部分受益于紅利風(fēng)格占優(yōu)而出現(xiàn)較為明顯漲幅的標(biāo)的進(jìn)行了適度減倉(cāng)，同時(shí)根據(jù)預(yù)期回報(bào)率水平進(jìn)行了持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的再平衡，對(duì)于部分與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)且當(dāng)前具有較強(qiáng)安全邊際和不錯(cuò)預(yù)期回報(bào)率的品種增加了持倉(cāng)。轉(zhuǎn)債方面，本基金依舊主要持有低估值的轉(zhuǎn)債品種，三季度持倉(cāng)占比較高的金融類公司的轉(zhuǎn)債跟隨正股繼續(xù)出現(xiàn)了較為明顯的上行，整體性價(jià)比回落后本基金再度進(jìn)行了減配，實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的收益。同時(shí)，三季度由于權(quán)益市場(chǎng)的走弱疊加轉(zhuǎn)債基金持續(xù)虧損導(dǎo)致的贖回壓力等非基本面因素一度將轉(zhuǎn)債市場(chǎng)純債溢價(jià)率中位數(shù)壓縮至0%，市場(chǎng)批量出現(xiàn)無信用風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)質(zhì)公司轉(zhuǎn)債YTM高于3%的情形，風(fēng)險(xiǎn)收益比非常誘人，本產(chǎn)品選擇了逆勢(shì)加倉(cāng)部分偏成長(zhǎng)屬性的轉(zhuǎn)債品種。純債方面，三季度債市繼續(xù)小幅走強(qiáng)，但結(jié)構(gòu)上相較二季度有兩大變化：首先，隨著禁止手工補(bǔ)息影響逐步消退，非銀負(fù)債端的增速放緩，在“資產(chǎn)荒”的背景下二季度壓縮至歷史低位的信用利差在8月以來出現(xiàn)了明顯的回升。而隨著9月下旬股市開始顯著上行，股債蹺蹺板帶來債券產(chǎn)品負(fù)債端贖回壓力顯著增大，流動(dòng)性較差的信用債受到?jīng)_擊更為明顯?？紤]到資金成本、預(yù)算內(nèi)赤字債券發(fā)行后續(xù)有望提速以及央行對(duì)于長(zhǎng)端利率風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，本基金在三季度整體上將債券資產(chǎn)的杠桿和久期維持在較低水平。整體來看，隨著近期一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地，市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂有所緩解，在政策發(fā)力預(yù)期下，預(yù)計(jì)長(zhǎng)端利率或保持階段性震蕩態(tài)勢(shì)。中期來看，在中央層面的部署下，本輪貨幣和財(cái)政的一致性為近年來最強(qiáng)，后續(xù)政策依舊值得期待，市場(chǎng)定價(jià)也將由政策拐點(diǎn)期過渡至政策驗(yàn)證期，通脹和政策利率這兩大資產(chǎn)定價(jià)核心變量的變化將是中期股票和債券市場(chǎng)宏觀定價(jià)的核心。

　　截至11月7日，睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置兩年持有混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為7.12%，位于同類可比基金129/670；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為6.18%，位于同類可比基金68/670；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為12.03%，位于同類可比基金24/658。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至9月30日，基金成立以來夏普比率為0.2623。

　　截至11月7日，基金成立以來最大回撤為9.53%。其中，單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年一季度，為8.24%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，成立以來平均股票倉(cāng)位為31.43%，同類平均為18.77%。2022年上半年末基金達(dá)到36.8%的最高倉(cāng)位，2023年末最低，為24.07%。

　　截至2024年三季度末，基金規(guī)模為49.86億元。

　　該基金持股集中度較高。截至2024年三季度末，基金十大重倉(cāng)股分別是中國(guó)移動(dòng)、騰訊控股、寧德時(shí)代、偉明環(huán)保、思源電氣、萬華化學(xué)、圓通速遞、海螺水泥、中通快遞-W、中國(guó)太保。

　　核校：張蒲程

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置兩年持有混合A：2024年第三季度利潤(rùn)2.08億元 凈值增長(zhǎng)率4.39%)

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