鵬華基金蘇俊杰：ETF發(fā)展大時(shí)代已來(lái)全力以赴正當(dāng)時(shí)

　　ETF跑出加速度——規(guī)模達(dá)到第一個(gè)萬(wàn)億元，股票型ETF用了18年時(shí)間；達(dá)到第二個(gè)一萬(wàn)億元用了不到兩年時(shí)間，達(dá)到第三個(gè)一萬(wàn)億元只用了短短幾個(gè)月時(shí)間。在鵬華基金量化及衍生品投資部總經(jīng)理蘇俊杰看來(lái)，ETF規(guī)模的快速增長(zhǎng)對(duì)公募行業(yè)具有里程碑意義，未來(lái)發(fā)展空間依然廣闊，全力以赴正當(dāng)時(shí)。

　　多重因素助力ETF大發(fā)展

　　談及今年ETF規(guī)模的迅猛增長(zhǎng)，蘇俊杰認(rèn)為，主要有以下幾方面的原因:

　　首先，長(zhǎng)線資金持續(xù)入場(chǎng)。今年以來(lái)，為了維護(hù)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定，中央?yún)R金頻頻出手購(gòu)買寬基ETF。

　　其次，ETF滿足機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置訴求。對(duì)于保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者而言，近幾年市場(chǎng)利率不斷下行，資產(chǎn)端的壓力比較大，所以要加大對(duì)權(quán)益類產(chǎn)品的資產(chǎn)配置。ETF具有分散投資、被動(dòng)管理、透明度高及低成本等特點(diǎn)，契合機(jī)構(gòu)投資者的配置訴求。

　　最后，對(duì)于個(gè)人投資者而言，選股的難度在不斷增加。通過(guò)ETF一鍵配置相關(guān)行業(yè)，個(gè)人投資者既分散了個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)，又能實(shí)時(shí)跟蹤相關(guān)行業(yè)投資機(jī)會(huì)。ETF也大大降低了普通投資者的投資門(mén)檻，如購(gòu)買科創(chuàng)板股票有市值門(mén)檻要求，而直接購(gòu)買ETF沒(méi)有任何門(mén)檻。

　　當(dāng)前權(quán)益類ETF已占權(quán)益類基金總規(guī)模的半壁江山，這對(duì)A股投資生態(tài)將產(chǎn)生哪些影響？在蘇俊杰看來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)的一個(gè)明顯特征是增量資金以ETF的形式參與市場(chǎng)，由此形成了對(duì)部分行業(yè)和板塊的定價(jià)權(quán)。未來(lái)，隨著ETF占比的進(jìn)一步提升，ETF成為投資者入市的主要方式后，指數(shù)將越來(lái)越難以戰(zhàn)勝，市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的機(jī)制將更加有效，業(yè)績(jī)優(yōu)異、受市場(chǎng)認(rèn)可而被納入指數(shù)的成分股將享有更高的估值和流動(dòng)性溢價(jià)，由此形成良性循環(huán)。

　　“ETF規(guī)模快速增長(zhǎng)，這對(duì)于整個(gè)公募行業(yè)來(lái)說(shuō)，可能是一個(gè)里程碑?！碧K俊杰直言，圍繞ETF的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，未來(lái)幾年里行業(yè)的集中度可能會(huì)不斷提升。

　　多維度發(fā)力管好指數(shù)產(chǎn)品

　　指數(shù)基金巨大的發(fā)展?jié)摿ξ姸嗷鸸痉e極布局，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，目前圍繞中證A500指數(shù)布局的公募基金產(chǎn)品已超過(guò)70只。

　　面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，基金公司如何實(shí)現(xiàn)突圍？蘇俊杰表示，要從以下幾方面做起。首先，從產(chǎn)品布局層面來(lái)看，前瞻性的研究非常重要。ETF具有較強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，對(duì)于重點(diǎn)戰(zhàn)略品種，搶占首批是比較重要的。例如，對(duì)于中證A500這種稀缺的寬基類產(chǎn)品，市場(chǎng)共識(shí)更高，所以競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

　　“不僅要借鑒海外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國(guó)國(guó)情研究不同類型ETF的發(fā)展機(jī)會(huì)，還要立足產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，對(duì)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行詳細(xì)梳理，緊密跟蹤經(jīng)濟(jì)基本面趨勢(shì)?！碧K俊杰說(shuō)。

　　前瞻性布局產(chǎn)品后，還需要得到一個(gè)完善的基礎(chǔ)設(shè)施支持。蘇俊杰介紹，為了更好地支持ETF產(chǎn)品的運(yùn)作，在核心交易系統(tǒng)方面，鵬華基金優(yōu)化了補(bǔ)券效率、系統(tǒng)部署結(jié)構(gòu)，提升盤(pán)間交易的穩(wěn)定性和補(bǔ)券及時(shí)性。周邊系統(tǒng)方面，完善了PCF制作和校驗(yàn)、ETF盤(pán)中指標(biāo)監(jiān)控預(yù)警、指數(shù)投資輔助平臺(tái)的功能，支持更加豐富的ETF產(chǎn)品和場(chǎng)景。

　　同時(shí)，為了更好地做好指數(shù)跟蹤工作，把握市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，鵬華基金量化部的基金經(jīng)理按照金融、周期、寬基、制造、科技、消費(fèi)等大類行業(yè)劃分了不同的領(lǐng)域，由不同的基金經(jīng)理在特定領(lǐng)域進(jìn)行深耕，及時(shí)做好行業(yè)研究跟蹤和觀點(diǎn)輸出，同時(shí)積極捕捉所在行業(yè)賽道新機(jī)會(huì)。

　　采取多樣化策略滿足配置需求

　　當(dāng)前指數(shù)基金品類十分豐富，投資者面臨選擇難題，該如何進(jìn)行產(chǎn)品配置？蘇俊杰建議，以寬基ETF作為底倉(cāng)，在獲取市場(chǎng)長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)的基礎(chǔ)上，輔以行業(yè)主題ETF的衛(wèi)星配置，兩者結(jié)合往往能取得不錯(cuò)的配置效果。在實(shí)際資產(chǎn)配置中，產(chǎn)品的配置要符合投資者自身的投資目標(biāo)。

　　“對(duì)于新入市的投資者而言，建議從了解基礎(chǔ)知識(shí)開(kāi)始，逐步積累經(jīng)驗(yàn)，并運(yùn)用穩(wěn)健的投資方法進(jìn)行長(zhǎng)期投資?！碧K俊杰說(shuō)。具體而言，投資者可以根據(jù)自己的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇一個(gè)合適的類型指數(shù)，比如寬基或者行業(yè)主題型指數(shù)。在確定了要投資的指數(shù)后，需要在跟蹤該指數(shù)的基金中篩選出最合適的基金產(chǎn)品，可以從基金公司實(shí)力、費(fèi)率、規(guī)模、跟蹤誤差等指標(biāo)進(jìn)行考察。此外，了解指數(shù)投資的策略工具，比如資產(chǎn)配置、定投、網(wǎng)格交易等，以提升投資收益機(jī)會(huì)。

　　蘇俊杰表示，ETF是資產(chǎn)配置的重要工具，從海外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，賣方服務(wù)市場(chǎng)會(huì)逐步往買方服務(wù)市場(chǎng)轉(zhuǎn)化，資產(chǎn)配置的重要性會(huì)提升。如何為客戶提供更好的工具、更專業(yè)的投資者服務(wù)，成為基金公司必答題。

　　“公司設(shè)置了基金投資顧問(wèn)部，負(fù)責(zé)開(kāi)展基金投顧相關(guān)的業(yè)務(wù)，如開(kāi)發(fā)ETF策略;同時(shí)，搭建起專業(yè)講師團(tuán)隊(duì)，覆蓋全國(guó)區(qū)域，滿足渠道和客戶的各類培訓(xùn)和策略會(huì)的需求，致力于為不同的投資者打造多樣化的ETF投資策略，滿足千人千面的資產(chǎn)配置需求。”蘇俊杰表示。

　　身處ETF發(fā)展大時(shí)代，蘇俊杰看到了星辰大海，也做好了充足的準(zhǔn)備。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：鵬華基金蘇俊杰：ETF發(fā)展大時(shí)代已來(lái)全力以赴正當(dāng)時(shí))

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