長盛基金：后市股債或均有機會 “固收+”外部環(huán)境偏利好

　　隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，權(quán)益市場風(fēng)險偏好大幅提升。長盛基金認為，隨著政策陸續(xù)落地見效，部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始出現(xiàn)邊際改善，權(quán)益市場有望從政策底、市場底向盈利底過渡，后市股債或均有機會，“固收+”外部環(huán)境偏利好。

　　以固收打底，以權(quán)益增強，或是當(dāng)下多數(shù)投資者的良好選擇。據(jù)了解，在固收投資領(lǐng)域，長盛基金近幾年通過一系列改革，業(yè)績迎來跨越式增長。據(jù)天相投顧評級報告，截至2024年三季度末，長盛基金主動債券近三年管理能力獲最高5A評級。

　　分析當(dāng)下市場，長盛基金固收部認為，可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)作為兼具股債雙屬性的資產(chǎn)，目前具備突出的性價比。從價格和股性估值看，可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)整體價格水平和轉(zhuǎn)股溢價率仍處在歷史偏低水平，隨著股市預(yù)期改善和活躍度的大幅提升，可轉(zhuǎn)債絕對價格和估值具備較大的修復(fù)空間。

　　由王貴君管理的長盛全債指數(shù)增強基金從2023年初開始嘗試可轉(zhuǎn)債布局，基金三季報顯示，該基金可轉(zhuǎn)債倉位仍保持在18.63%。長盛全債指數(shù)增強基金長期業(yè)績優(yōu)異，據(jù)晨星中國基金業(yè)績排行榜，截至2024年9月30日，長盛全債指數(shù)增強基金A奪普通債券型基金五年期業(yè)績冠軍。

　　此外，對于具有一定穩(wěn)健配置需求的投資者而言，二級債或是不錯的選擇。長盛穩(wěn)怡添利基金經(jīng)理楊哲表示，當(dāng)前股市預(yù)期和活躍度有所修復(fù)但仍存不確定性，“固收+”做對沖配置的必要性提升，轉(zhuǎn)債憑借估值優(yōu)勢或是更好的配置工具，“固收+”有望實現(xiàn)更好的絕對收益效果。具體從債性保護看，經(jīng)過兩年多的調(diào)整，相當(dāng)一部分偏債轉(zhuǎn)債的到期收益率與純債收益率相當(dāng)，且附帶了期權(quán)價值，這部分轉(zhuǎn)債向下回撤可控，向上具備一定的彈性，可以分享股市上漲的機會，比較契合二級債基的風(fēng)險收益目標(biāo)。

（文章來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）

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